中文导报讯2025年12月19日，在年内最后一次日本央行（日本银行）货币政策决策会议上，全体一致决定将政策利率上调至0.75%。政策利率终于突破了0.5%的关口，达到约30年来的高水平，这将对我们的生活产生什么样的影响呢？

什么是政策金利？

所谓政策利率，是指中央银行所引导和设定的目标利率。一般来说，经济不景气时会降低利率，这样金融机构可以以较低的利率从日本央行筹措资金，因此向企业和个人提供的贷款利率也会下降，资金更容易流向个人消费和设备投资。这样一来，企业更容易筹集到用于支付员工工资、采购等的流动资金，以及用于工厂、门店建设等设备投资的资金。个人方面，例如为购买住房而借款，也会更加容易。

与30年前相比，目前核心CPI（消费者价格指数，即居民消费价格总水平，英Consumer Price Index的缩写)同比涨幅超过2%的状态已经持续了3年8个月，美元兑日元在150日元区间的走势也已持续3个多月，而且继续贬值。通胀和日元贬值的长期化，是当前经济环境发生的重大变化。眼下，预期通胀率明显上升，而实际利率仍处于极低水平。此前，日本央行为了评估所谓“特朗普关税”对经济的影响，已连续6次会议暂缓进一步加息。此次，日本央行就“特朗普关税”的影响指出，“虽然不确定性仍然存在，但已经有所降低”，并表示“明年也有较大可能实现稳健的加薪”，认为进一步加息的环境已经成熟。在物价持续上涨的背景下，日本银行12月19日召开了货币政策决策会议，决定进一步加息，将政策利率从此前的0.5%上调至0.75%。植田和男行长在记者会上就今后的加息节奏表示：“将一边更新对经济和物价前景、风险以及前景实现概率的判断，一边作出适当决定。”

虽然背景因素之一是日元贬值和物价上涨，但由于市场此前已消化加息预期，将加息解读为今后的加息步伐将较为温和，日元因此还是遭到抛售。在植田行长记者会结束后，美元兑日元汇率一度升至1美元兑157日元出头，与加息决定公布前相比，日元贬值幅度已超过1.5日元。市场上也有观点认为，日本央行可能被迫将利率上调至超出预期的高位，国内利率甚至可能迅速升至2.5%左右。

压迫住房贷款

为此，作为住房贷款固定利率基准的长期利率一度突破2%，达到约26年来的高位。三菱UFJ、瑞穗、三井住友三家银行表示，将从明年2月2日起把普通存款利率上调至0.3%，也必将提升住房贷款利率。

与此同时，对生活影响较大的，是浮动利率型住房贷款。假设借款3000万日元，如果利率上升0.25个百分点，按简单计算，总还款额将增加约140万日元。

据朝日电视台新闻12月20日报道，“Mogecheck”公司董事兼CMO盐泽崇进行了模拟计算，他表示：

假设一笔 5000万日元的住房贷款，分35年偿还，那么我们来看看还款金额会发生怎样的变化。“以目前主要银行的平均水平，假设浮动利率为0.75%，每月还款额为13万5392日元，利息总还款额约为686万日元。如果受19日加息影响，明年7月浮动利率上升至1%，每月还款额将增至14万984日元，利息总还款额约为914万日元。浮动利率每上升0.25个百分点，利息总还款额就会增加约228万日元。”

存款收益增加

据民间调查机构瑞穗研究与技术公司的测算，此次日本央行加息的影响，整体上将使家庭部门每年增加约8000亿日元收益，按每户（两人及以上）计算，平均每年增加约1.5万日元，正面效果预计将更为明显。

不过，不同年龄段的差异较大。70岁以上人群每年可受益约4.1万日元，50岁以上家庭普遍呈现正面效果，而30多岁人群则将增加约2.7万日元负担，40岁以下整体为负面影响，这是因为50岁以上的家庭大都付完了房贷，而三、四十岁的人多数正在付房贷。

国债利息上涨 政府债台高筑面临巨大压力

在12月22日的国债市场上，作为长期利率指标的新发行10年期国债（第380期，票面利率1.7%）收益率大幅上升，一度触及2.100%。据市场人士介绍，这是自1999年2月以来的高位。由于市场预期日本央行今后将继续加息，国债被抛售，收益率随之上升。

由于突破了1999年8月的2.04%水平，下一个重要关口将是同年2月的2.440%。在政府债务规模已超过 GDP 的260% 的情况下，哪怕利率只上升1个百分点，财政负担都会呈现“爆炸式放大”。这意味着新发国债必须支付更高利息， 财政支出中的“利息支出”急剧增加。在此之前缺乏明显的技术性阻力位，因此未来收益率仍有进一步上升的可能。

国债在被抛售时，价格下跌、收益率上升。长期利率整体呈上升趋势，12月19日已站上2%区间，收盘报2.020%。