重仓中国供应链，拼多多的出海远征。
11月19日，拼多多2025年第三季度财报发布次日，公司披露了6-k文件，要在12月19日举行股东大会。
这则通告当时并未引起太大关注。
彼时，市场目光还聚焦在财报数据的增减之间，没人预料到，这场看似常规的会议，会释放一系列重磅消息。
重磅之一，拼多多宣布升级治理架构，实行联席董事长制度，联合创始人赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO。
而此次调整，被外界解读为对赵佳臻过往两年工作成效的高度认可，自2023年4月出任联席CEO以来，他始终将供应链升级与高质量发展作为核心战略，带领平台完成了一场深刻的生态变革。
对此，陈磊在股东大会上给出了高度评价：“自赵佳臻担任联席CEO以来，我们的供应链已发展成为支撑整个平台和相关生态的关键，3年时间Temu走了拼多多差不多十年成长的路，很不容易。在集团新十年的当口，我们更要回归初心不忘本，这既是一切的前提和基础，也是实现新跨越的根本动能。”
而赵佳臻出任联席董事长，有利于拼多多集团步入下一个阶段的升级再造，有利于落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略。
值得一提的是，这是拼多多首次主动披露Temu的成长速度与规模，此为重磅之二。
历经三年发展，Temu的体量已无限接近深耕十年的拼多多国内主站，实现了“三年追平十年”的跨越式成长。这绝非简单的规模突破，更是中国供应链赋能价值的集中印证，标志着平台在高质量发展与供应链升级赛道上迈入新路途。
而未来三年将重投中国供应链，推动高质量发展与品牌化，再造一个拼多多，此为重磅之三。
从两千年前丝绸之路的驼铃阵阵，到如今穿梭于全球的跨境包裹，中国供应链的出海故事绵延千年。而这场股东大会，正是拼多多带着中国供应链，走向全球新征程的重要信号。
治理架构的升级、战略方向的明确，都预示着这家企业将以更集中的力量，推动“中国制造”向“中国质造”“中国品牌”跨越。
01
一场供应链驱动的增长奇迹
过去三年，是全球出口贸易竞争白热化的三年。
地缘政治博弈加剧了贸易壁垒，海外消费市场在通胀压力下持续疲软，传统外贸的大单模式逐渐被碎片化的小订单取代，无数跨境电商商家陷入增长停滞的瓶颈。
就在这样的行业逆境中，Temu异军突起，走出了一条逆势增长的捷径。
2022年9月正式上线时，外界虽对Temu抱有期待，但鲜有人预料到它能以如此迅猛的速度改写全球跨境电商格局。从最初仅覆盖少数国家和地区，到2025年稳居全球跨境电商平台前列，成为全球电商领域现象级的增长样本。
据Sensor Tower机构此前公布的数据显示，截至今年的前10个月，Temu再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增长双料冠军，全球累计下载量突破12亿，其中在8月的全球月活跃用户达到5.3亿，创历史新高。
目前，Temu的业务已进驻90多个国家和地区，从北美、欧洲等成熟市场，到东南亚、非洲、拉美等新兴市场，都能看到其快速扩张的足迹。
GMV的增长同样堪称“火箭速度”。从上线初期的快速爬坡，到2023年GMV突破180亿美元，再到2024年预计达到540亿美元，直至2025年被伯恩斯坦、国信证券等海内外机构预测有望冲击1000亿美元大关，Temu用三年时间完成了海外电商巨头近二十年才达成的规模跨越。
这场惊人的跨越，靠的不是运气，而是一场针对中国供应链的效率革命，全托管、半托管以及C2M等模式的持续探索，为众多跨境商家、产业带、中国工厂带来了新机会，找到了通往全球市场的新捷径。
尽管现在Temu已经开始向半托管倾斜，但回溯其崛起过程，离不开全托管模式的支撑。
据悉，Temu团队在早期调研时发现，中国产业带的制造实力早已位居世界前列，珠三角、长三角、成渝地区等产业集群生产的商品，在品质、款式、性价比等方面远超国外同类产品，但大量工厂和中小商家却面临着出海难的共同痛点。
比如，缺乏跨境电商运营经验，不懂外语、不熟悉海外平台规则、没有国际物流资源，即便手握优质产能，也难以直接触达海外消费者，只能困在代工贴牌的低利润环节，承受着订单不稳定、回款周期长的风险。
针对这一核心矛盾，Temu率先推出“全托管模式”，彻底重构了跨境电商的供需关系。在这一模式下，平台包揽了从选品、运营、营销推广到仓储物流、售后客服、合规申报的全链路工作，商家只需专注于生产制造，将自己最擅长的研发、品控、生产优势发挥到极致。
这种“专业的人做专业的事”的分工模式，大幅降低了出海门槛，让无数产业带工厂无需跨越能力边界就能对接全球市场。
更关键的是，工厂得以直接与终端消费者进行交易，不用费力搞运营，省去了中间环节的成本和利润分配，沟通时间大幅缩短，不仅提升了运营效率以及爆品率，再加上自身的供应链优势与平台流量汇聚的规模效应等多重利好，使得工厂卖家的利润厚度有增无减。
这种模式，与当年拼多多主站通过简化运营、降低门槛，让中国众多中小商家乃至农户直接对接全国消费者的逻辑一脉相承。
叠加C2M反向定制机制，Temu的供应链效率革命更趋完善。依托平台积累的海量用户数据，Temu能够精准捕捉不同国家和地区的消费趋势、流行偏好，通过大数据分析形成需求画像，再反向指导产业带工厂进行产品研发、设计优化和柔性生产。
传统外贸模式下，工厂往往需要提前数月备货，面临巨大的库存风险，而C2M模式下，工厂可以根据平台预测的需求进行小批量、多批次生产，实现“以销定产”。
随着Temu逐步深入海外市场，单一的全托管模式已无法满足平台和卖家的多元需求。全托管模式更适用于轻小件商品，对于规格较大的商品而言，若采用空运模式，成本优势会大幅削弱；同时，海外国家关税政策的变动以及市场竞争格局的演变，也让平台仅靠全托管模式难以全面覆盖各类业务场景。
为此，更灵活自主的半托管模式成为Temu的重要补充。这种模式能最大化发挥平台与商家的双方优势，由商家负责国内仓储、海外仓储及国际物流等环节，平台则聚焦于完善商品详情、比价、上架销售及客服支持等核心运营工作。
从服装鞋帽到家居用品，从3C配件到宠物玩具，中国产业带的商品，通过Temu的渠道，源源不断地流向全球消费者的手中。这不仅是中国供应链的胜利，更是中国供应链在数字化时代，对全球贸易模式的一次重塑。
02
中国供应链的出海实践
当Temu凭借规模扩张在市场站稳脚跟后，一个新的命题摆在了平台面前：如何从粗放的增长模式，转向价值驱动的高质量发展？
答案，藏在拼多多十年的发展历程里，更藏在带着中国供应链高质量出海的实践里。如今的Temu，正是要复刻拼多多国内的战略打法，在全球市场上，开启了一场从“制造”到“质造”的供应链深耕运动。
拼多多的十年，正是一部中国供应链的改造史。
2015年，拼多多刚上线时，外界对它的印象还停留在“低价商品”的标签上。彼时，平台上的商品以白牌为主，质量参差不齐，消费者的信任度亟待提升。但拼多多没有止步于低价走量，而是通过一系列创新举措，完成了从“低价”到“品质”的转型，改造了中国供应链的底层逻辑。
早期，拼多多凭借社交裂变和极致性价比，迅速连接起海量用户与中小制造产能。但随着平台发展，拼多多敏锐地意识到，供应链的提质增效与品牌化升级才是关键。
百亿补贴计划，是拼多多打响的关键一役。
2019年，拼多多正式推出百亿补贴，以真金白银的补贴，撬动品牌商品的价格下探。消费者得以用更实惠的价格买到正品手机、家电、美妆产品，并为众多优质国货品牌提供了一个爆发式增长的新渠道。无数“新国货”借助拼多多的流量与补贴政策，走进千家万户，实现了从0到1乃至从1到10的跨越。
而更具长远意义的“千亿扶持计划”，则将资源直接投向供应链的源头。该计划通过数据赋能、研发支持、数字化改造、流量倾斜、物流优化等综合手段，深入全国各地的制造业产业带，帮助工厂进行生产线升级、品控体系完善、设计能力提升乃至品牌孵化。
今年以来，拼多多的新质供给专项团队先后走进浙江永康的厨具产业集群、温州女鞋基地、深圳数码产业带、惠州零食、佛山童装、曹县汉服、平湖羽绒产业带、福建晋江的运动鞋服之都等制造业一线，将平台的消费洞察、数据能力与供应链支持政策进行精准对接。
在平台技术、流量与资源的全方位扶持下，一个显著的变化是，许多传统商家正经历一场深刻的思维变革：他们开始从过去依赖经验、紧盯同行的价格战思维，转向以终端用户真实需求为核心的用户思维与品牌思维。
由此，多个具备自主设计与品牌意识的原生爆款品牌接连涌现，不仅在国内市场站稳脚跟，更获得了出海竞争的底气。
9月底，拼多多发布了《新质供给一周年发展报告》。报告显示，平台产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成，产业带的品牌店铺也实现大幅增长，各大产业带正在逐步迈向高质量发展。
拼多多在国内市场的十年发展轨迹证明，平台的价值不仅在于连接供需，更在于通过数字化等手段推动供应链的升级。而Temu，正是国内这套供应链改造经验的一次出海实践。
今天的Temu，已经开启了在全球市场引领中国供应链进行“价值深耕”的新阶段。
过去几年，Temu已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，推动优质制造产品进入世界各地。
而Temu上一些产品质量过硬、供应稳定的工厂，开始积累起自己的用户口碑和复购率，为未来向自主品牌转型积淀了初步基础。生活用纸品牌丝飘就是典型案例，它几乎未对产品做任何调整，直接将国内市场验证成功的爆款产品线原样推向海外，主攻越南市场。
国家电子商务示范城市专家李鸣涛表示，在赋能国内产业链的基础上，面向全球市场，Temu的快速扩张带动了海量的中小微制造企业低成本“走出去”，其通过全托管、半托管模式与智能物流网络，构建起“中国供应链-全球消费者”的高效链路，本质是线上全球统一大市场的实践探索。
在他看来，这种模式既让中国制造的优质商品走向世界，也通过全球市场反馈反哺国内供应链升级，形成双向赋能的良性循环。
03
再造一个拼多多
“公司将聚焦精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级。高质量，品牌化是我们的方向。相信下一个三年，我们将有机会再造一个拼多多。”
在股东大会的现场，赵佳臻的这番话，点燃了市场对拼多多未来的想象空间。
“再造一个拼多多”并非空中楼阁，其底气根植于两个坚实的现实基础：一是Temu过去三年展现出的惊人增长势能与模式韧性；二是中国供应链本身所蕴含的、尚未被完全释放的巨大可能，以及拼多多所构建的独特商业生态。
过去几年，Temu的增长曲线甚至超出了拼多多自身的预期。其成功表象是平台创新商业模式与运营策略的胜利，但深层驱动力，始终是中国供应链无与伦比的体系性优势。赵佳臻也明确表示，Temu的快速成长源于中国供应链红利。
中国拥有全球最完整的产业体系，从原材料采购到零部件生产，从成品组装到物流配送，形成了高效协同的供应链网络。珠三角地区的电子产业带，方圆50公里内即可完成从芯片到整机的全链条生产；长三角的服装产业带，一件新品从设计到量产最快只需72小时。这种“全产业链”是其他国家难以复制的。
不过，中央财经大学副教授刘春生认为，Temu依赖中国供应链成本红利的模式正面临不可忽视的政策与合规风险。
现在，拼多多明确提出“重仓中国供应链”，核心意图在于实现一次“价值跃迁”——从供应链“搬运工”，转向对供应链的深度嵌入、赋能乃至重塑者。这标志着拼多多的核心增长引擎，正试图从过去“流量的杠杆”转向“产业的杠杆”。
刘春生表示，拼多多这次调整的真正看点，不在于承认Temu的战略地位，而在于其试图将偶然的“打法优势”系统性地沉淀为可持续的“结构优势”。此次升级，也是对中国独特产业优势的一次战略性“聚焦”与“加注”。
在国内消费互联网流量红利见顶的背景下，跨境出海的广阔空间，本质上为中国供应链高效的产能打开了一条新通路。根据eMarketer测算，到2027年全球电商市场规模将突破8万亿美元，未来三年年复合增长率维持在8%以上，新兴市场的数字化转型更催生了海量新需求。
而股东大会的决议，是一个崭新的起点，也是一个宏大叙事的序章。如刘春生所说，拼多多的选择，不仅是商业选择，更是顺应中国产业升级和国家双循环战略的时代选择。
这条路径也要求拼多多必须具备远超以往的全球合规治理能力、跨文化品牌运营能力和对供应链的深度技术赋能能力。这将是一次艰难但空间广阔的“深度探索”，也是检验其能否真正“再造一个拼多多”的关键。
未来，能否真的“再造一个拼多多”，或许并非问题的核心。更重要的是，作为中国制造业与全球消费市场之间最重要的“连接器”与“加速器”之一，拼多多和Temu所探索的这条路，正在为中国供应链品牌化，提供一个充满想象力的未来样本。
品牌化所能构筑的竞争壁垒，远非价格战可比，凭借品牌信任度形成的护城河，远超单纯比拼价格的传统商超。
这场始于供应链的远征，仍在途中，而其方向，已然照亮海面。
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