一批平均年龄29岁的中国年轻人，用相当于行业巨头百分之一的成本，在全球人工智能牌桌上拿到了入场券。
12月21日，港交所官网的一则公告震动了整个AI圈——MiniMax（稀宇科技）正式通过聆讯，离正式上市仅一步之遥。
这不仅意味着它将有可能成为全球首家登陆资本市场的“C端大模型公司”，更令人震惊的是两套财务数据——根据公开信息，行业领军者OpenAI为达到今日的技术高度，已累计投入约400亿至550亿美元。
而MiniMax实现全模态技术布局，跻身全球第一梯队，仅花费了约5亿美元。这意味着，这家中国公司仅用了OpenAI约1%的成本，就走完了相似的技术路径。
01闪电上市
人工智能赛道上的资本竞赛从未停歇，MiniMax的上市之路却快得令人侧目。这家成立于2022年初的年轻公司，从诞生到冲刺上市，用时可能不足四年。
若后续进程顺利，MiniMax有望成为全球首家以通用人工智能为核心定位的上市公司。
这一速度刷新了AI公司从成立到IPO的纪录。当全球AI行业仍处于“百模大战”的整合期时，MiniMax已经率先完成了技术突破、产品验证和商业闭环的全流程。
02 极速崛起
翻开MiniMax的成长轨迹，你会发现它的发展曲线近乎垂直。2023年，公司营收仅为346万美元；到了2024年，这一数字飙升至3052万美元，同比涨幅高达782.17%。
进入2025年，增长势头更加迅猛。前九个月营收已达5344万美元，同比增长超过170%。
收入结构的独特性同样引人注目——超过71%的收入直接来自个人消费者。
公司旗下AI原生应用Talkie/星野和海螺AI成为收入主力，其中Talkie/星野在2024年贡献了高达63.7%的收入。这些产品让全球普通用户能够直接体验和使用先进的AI技术。
03 精打细算的生存之道
在AI行业普遍陷入“算力军备竞赛”的背景下，MiniMax走出了一条不同的道路。截至2025年9月30日，公司累计融资约15亿美元，而实际花费仅约5亿美元。
这意味着公司在保持高速发展的同时，将超过10亿美元留在了账上作为现金储备。
MiniMax的成本控制能力令人印象深刻。2025年前九个月，公司收入同比增长174.7%，而研发开支同比增幅仅为30%。更值得一提的是，同期销售及营销开支同比下降了26%。
这种“花小钱办大事”的能力，得益于公司对技术路径的独特选择。当许多同行沉迷于参数竞赛时，MiniMax专注于算法优化和工程效率的提升。
04 年轻组织的效率密码
MiniMax的团队构成或许能解释其高效运转的原因。公司385名员工平均年龄仅29岁，研发人员占比高达74%。
公司董事会平均年龄也仅为32岁。这支年轻化的团队避免了传统企业的层级束缚，形成了扁平高效的管理结构。
这家公司从诞生之初就带着全球化的基因。超过三分之一的员工拥有海外教育背景，这为公司服务全球市场奠定了人才基础。
与许多中国科技公司“先本土后出海”的路径不同，MiniMax的研发、产品和市场策略从一开始就面向全球场景构建。
05 全球市场的双轮驱动
MiniMax的商业模式构建在两个坚实的轮子上：直接面向消费者的AI应用和服务企业客户的开放平台。
在C端，公司的产品已经覆盖超过200个国家和地区的逾2.12亿名个人用户。在B端，超过100个国家的13万企业客户正在使用MiniMax的技术。
最令人惊讶的是其收入的地理分布：超过70%的收入来自海外市场。新加坡和美国是两大主要市场，在2025年前九个月分别贡献了24.3%和20.4%的收入。
这种全球化收入结构在当前中国AI企业中极为罕见，显示出MiniMax在国际市场上的强大竞争力。
06 技术突破与产品落地
MiniMax在技术上的全面布局令人瞩目。公司不仅在大语言模型上有所建树，更在视频生成、语音合成等多个模态实现了突破。
其2025年6月推出的升级版视频生成模型Hailuo-02，在权威的Artificial Analysis视频评测中位列全球第二。
截至2025年9月30日，这款模型已累计生成超过5.9亿个视频。
在文本领域，公司于2025年10月发布并开源的新一代文本大模型MiniMax M2，在AI模型权威评测平台Artificial Analysis位列全球前五、开源第一。
这些技术突破直接转化为产品竞争力，海螺AI付费用户数从2024年的6.48万猛增至2025年9月的31.11万。
07为什么是现在上市？
对于一家账面仍有超过10亿美元现金储备的公司来说，上市融资似乎并非迫在眉睫的需求。MiniMax选择此时冲刺资本市场，有着更深层的战略考量。
首先，港股市场长期缺乏真正拥有AGI核心技术与成熟商业化能力的标杆企业。MiniMax的上市将填补这一空白，为投资者提供稀缺的投资标的。
其次，成为“全球大模型第一股”带来的品牌效应不可估量。在AI行业竞争日趋白热化的今天，先发优势往往能转化为持久的市场地位。
上市还将为MiniMax打开更多的合作可能性。作为一家公众公司，与全球科技巨头的合作将更加顺畅，技术生态的拓展也将获得更多资源支持。
招股书显示，截至2025年9月30日，MiniMax的毛利率已从2023年的负24.7%提升至23.3%。
这家年轻的中国AI公司正用实际数据证明，在通往通用人工智能的道路上，高效比烧钱更重要，产品比参数更实在，全球化比本土化更有前景。
当全球AI行业陷入“算力军备竞赛”时，MiniMax用1%的成本，走出了一条属于自己的道路。
图片来源：MiniMax招股书
来源 | 卢山说AI精进（ID：KEEP-POLISH）
作者 | 卢山 LUCENT LU ; 编辑 | 虾饺
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