就在刚刚，小贷行业迎来了可能是历史上最严酷的寒冬。
一份叫《小额贷款公司综合融资成本工作指引》的文件发布，这个文件狠的地方是直接划下了一条12%的“生死线”。
来看，文件是这么说的：收到文件下日起，新增贷款融资成本不得超过同期银行LPR的4倍。刚刚发布的LPR是3%，4倍也就是12%，
而文件中更狠的一刀是：不再设两线三档，12%-24%观测档取消。这意味着过去那些在灰色地带游走的空间被彻底封杀，连喘息的机会都没有了。
这已经不是监管升级了，而是一场残酷的行业大逃杀，
未来两年，现存4800多家小贷公司中，可能有超过99%将走向终结。
来看数据吧，截至2025年9月末，全国小贷公司只剩4863家了，
相比巅峰时期的2015年，小贷公司可是有近9000家，10年间减少了一半。
现在这个文件，像是打开了绞肉机，
这不奇怪，小贷行业顶流、技术大拿阿里小贷都注销了，其他都是还有什么不能死的？
要贷款，还有那么多的消金公司和银行呢。
为什么我说99%的小贷公司会死掉？
因为这不是优胜劣汰，这是基因层面的不兼容。绝大多数小贷公司的商业模式建立在这样一个事实上：通过20%、30%甚至更高的利率，来覆盖它们运营成本和风险成本。当利率天花板被死死压在12%，这套模式就变成了一个无法成立的数学题。
现实是什么？根据我观察，大多数小贷公司的运营成本、坏账成本等综合成本就在15%左右徘徊。
能做到12%以下的，只有那些攒下了海量优质用户，还有超强技术实力、风控能力的大平台，
文件还规定，全部业务必须在2027年末前达标，但新增业务已经要求按照12%去做了，所谓全部业务，也就是其他的续贷、短期贷款产品了……
这给了行业两年多的缓冲期，但更像是“死缓”而非生机。
因为问题的核心不在于时间，而在于基因——那些依赖高利率覆盖高风险、高成本的商业模式，其底层逻辑已经被彻底摧毁了。
更致命的是，监管还特别针对超短期（比如1个月期）贷款设定了24%的成本上限。过去，不少小贷公司正是依靠“七天贷”“半月贷”这类超短期、超高利率产品来维持利润的。这条路也被彻底堵死了。
谁能在这场大清洗中幸存？
文件中有一个关键提示：注册资本30亿元以上的小贷公司将被纳入重点监测名单。这看似是更严格的监管，实则是官方在暗示——未来能玩这个游戏的，必须是真正的“大玩家”。
但仅仅有钱就够了吗？绝对不是。未来能够活下去的小贷公司，必须具备一种全新的基因：强科技属性。这不仅仅是“有科技”，而是要将获客、风控、贷后全流程都做出强科技、强AI属性。
为什么必须是科技？因为只有在科技驱动下，才能实现边际效应成本递减、收益递增的良性循环。传统小贷公司每多服务一个客户，就需要多一个客户经理、多一套审批流程、多一份催收成本。而科技驱动的小贷平台，一旦系统建成，每多服务一个客户的边际成本几乎为零。
获客成本怎么降？不是靠人海战术的地推团队，而是靠精准的算法推荐、场景化嵌入和数字化营销。风控怎么做？不是靠信审员的主观判断，而是靠多维度的数据建模、实时行为分析和AI反欺诈系统。贷后管理怎么搞？不是靠催收员的电话轰炸，而是靠智能还款提醒、动态额度管理和自动化催收流程。
只有这样的公司，才可能将综合运营成本从15%压到10%以下，才能在12%的利率天花板下，依然保持健康的利润率。而且，这种模式一旦形成规模，就会形成强大的护城河——成本越低，利率就能定得越低；利率越低，就能吸引更优质的客户；客户越优质，坏账率就越低；坏账率越低，成本就越能进一步降低。这是一个完美的增长飞轮。
而那些无法完成这种基因改造的小贷公司，面临的只有三条路：被并购、转型或死亡。并购市场上，只会是少数科技巨头对有价值资产的挑挑拣拣；转型对小贷公司来说几乎不可能，因为这意味着要从零开始重建整个商业模式；于是，死亡成为最可能也最普遍的结局。
文件最后还提到，消费金融公司、民营银行可参照执行。这意味着，这不仅仅是一场小贷行业的清洗，更是对整个非银信贷市场的重构。监管传递的信号再清晰不过：中国的信贷市场必须告别野蛮生长的高利贷模式，走向精细化、科技化、低成本之路。
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