来源：市场投研资讯
（来源：南方基金微视界）
中国创新药行业正迎来蓬勃生机，系列政策如同纽带，将研发突破、资本活力与市场需求紧密相连。本次“上市公司新质生产力调研行”活动探寻创新药从实验室走向全球市场的实践路径，结合调研所见与行业洞察，剖析政策红利如何激活产业潜能，见证中国创新药在国际化征程上的坚实步伐。
一
走进上市公司康希诺生物
11月13日，“向新而行以质致远——上市公司新质生产力调研行”第十一站走进疫苗创新龙头企业康希诺生物。南方基金携上海证券报、华泰证券及近40位机构投资者齐聚天津经开区，通过展厅探访与高管座谈，解码这家“全球疫苗技术先行者”的新质生产力实践路径。
二
国际化进程加速
政策红利驱动中国创新药行业发展
2025年，中国创新药行业国际化步伐明显加快。数据显示，2020年至2025年8月，内地创新药企参与的BD交易总金额从50.6亿美元增长至417.6亿美元，规模实现大幅跃升。
国家层面也明确支持国际化发展，《支持创新药高质量发展的若干措施》中提出“促进创新药全球市场发展”，鼓励有条件的地区面向东南亚、中亚等“一带一路”共建国家，搭建全球创新药交易平台，助力中国创新药走向世界。
南方基金指数投资部朱恒红认为，2025年，中国创新药行业迎来前所未有的政策利好环境。国家层面出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发支持、医保准入、临床应用、支付能力等多维度发力，为创新药发展提供全面保障。地方层面政策也精准跟进，着力破解产业发展瓶颈——重庆市出台25条措施，明确要求医疗机构在创新药应用清单更新后1个月内召开药事会，按“应配尽配”原则配备使用，不得以药占比等理由限制创新药入院；天津市同样在2月发布25条精准滴灌政策，将相关疫苗生产线建设项目及13价肺炎球菌多糖结合疫苗等，纳入当地重点服务范围，享受全流程保障。
政策红利直接激活了行业资本活力。2025年上半年，中国创新药企BD（业务发展）交易呈爆发式增长，首付款金额达241亿元，占同期内地企业融资总额的28%。相较于2018年-2021年主要依赖一二级市场融资的模式，BD交易已成为企业重要收入来源，推动行业商业模式从“依赖国内销售”向“国内销售+对外授权”的双轮驱动转型。
三
人工智能赋能药物研发
创新药行业增长趋势有望延续
尽管利好频出，创新药研发“高投入、高风险、高回报、长周期”的特性仍带来不小挑战。在此背景下，人工智能赋能药物研发成为重要突破方向。
展望2026年，政策红利正在转化为企业实实在在的获得感。随着审评审批流程的优化、医保支付方式的创新和临床应用障碍的清除，创新药从实验室到病床的路径变得更加顺畅；随着国内创新药商业化加速放量和BD交易持续升温，创新药行业业绩快速增长趋势有望延续。
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