SpaceX要上市了，2026年中后期启动IPO的消息一出来，整个资本圈都炸了锅。
更让人咋舌的是估值，2024年初才3500亿美元，到12月股份出售交易时已经飙到8000亿，IPO目标更是锁定1.5万亿美元。
这是什么概念？差不多是现在苹果公司市值的一半，比整个航天业其他公司加起来还多。
8000亿这个数，放在一年前想都不敢想。
摩根士丹利的分析师跳出来说，这里面70%的估值都押在了星链身上。
星链确实争气，2024年底全球用户数突破500万，收入78亿美元，占了SpaceX总营收131亿的近60%，关键是还实现盈利了。
这年头搞航天能赚钱的，除了SpaceX也就没谁了。
不过赚钱归赚钱，估值能不能撑住另说。
按2024年131亿收入算，市销率已经到了114倍，就算2025年能到160亿收入，市销率也还有94倍。
对比一下，苹果的市销率才8倍，特斯拉也就12倍。
投资银行内部都吵翻了，看多的人说星链用户还能翻倍，看空的人直接甩一句，"这和2000年互联网泡沫时的估值逻辑有啥区别？"
马斯克对上市这事儿，态度一直摇摆不定。
早几年他公开说过，怕华尔街盯着短期业绩，干扰他殖民火星的长远目标。
现在突然松口，不少人猜是早期投资者和员工坐不住了。
毕竟公司成立快20年，那些跟着马斯克熬过来的老员工，手里的股票早就想套现了。
据说2024年底那轮股份出售，就是为了让部分早期股东先"下车"。
说起来SpaceX的资本运作一直挺神的，2002年刚成立时，马斯克把特斯拉的钱砸进去，结果前三次火箭发射全炸了，差点就关门大吉。
转折点是2008年第四次发射，猎鹰1号终于成功入轨，紧接着就拿到了NASA的16亿美元商业补给合同。
从那以后，融资就没停过，估值一路从几亿、几十亿、几百亿，飙到现在的几千亿。
如果说星链是当下的"现金奶牛"，那星舰就是未来估值的"胜负手"。
这玩意儿高达120米，比土星五号还高，关键是完全可重复使用。
马斯克逢人就说，这是人类成为多行星物种的终极工具，没星舰，去火星就是空谈。
最近几次星舰试飞确实有进步，尤其是机械臂成功捕获超重型助推器那次，直播画面让不少航天迷激动得睡不着觉。
但现在还处于"炸火箭"的测试阶段，离真正能用还差得远。
对比现有的猎鹰9号，星舰的优势太明显了，运力是猎鹰9号的10倍，成本却能压到十分之一。
星舰要是成了，赚钱的路子可就多了。
最直接的是给星链二代卫星部署提供廉价运力，现在的猎鹰9号一次只能送几十颗，星舰一次能送几百颗。
NASA的月球和火星探索任务也离不开它，这可是长期饭票。
太空旅游、空间站建设、甚至小行星采矿，这些以前只在科幻片里有的场景，都可能靠星舰变成现实。
摩根大通更敢想，说星舰商业化成功后，2030年代SpaceX年收入能突破1000亿美元。
但技术这东西，从来不是画饼就能成的。
全球搞可重复使用火箭的不止SpaceX一家，中国的长征九号、欧洲的阿丽亚娜6号、印度的GSLVMkIII，都在盯着这块蛋糕。
星舰现在的技术领先，能不能保持住还不好说。
毕竟航天这行当，一次失败就可能让进度落后好几年。
马斯克自己的麻烦也不少，收购推特（现在叫X）后，那地方就是个烧钱黑洞，光服务器和人工成本每个月就得几亿美元。
他个人财富虽然多，但大部分都是特斯拉和SpaceX的股票，真要从兜里掏钱填推特的窟窿，对SpaceX的现金流会不会有影响？这也是投资者担心的点。
政策风向也是个未知数，马斯克和特朗普政府的关系一直很近，NASA和五角大楼的订单给了不少。
2026年中期选举后，万一政治风向变了，这些合同还能不能保住？毕竟政府订单占SpaceX营收的大头，真要少了一块，对估值可是致命打击。
说到底，SpaceX的IPO更像一场豪赌。
赌星链用户能继续增长，赌星舰技术能按时突破，赌政策和市场风向不变。
1.5万亿美元的估值，既是对过去成功的肯定，也是对未来的提前透支。
2026年的太空经济，会因为这次IPO迎来新纪元，还是戳破泡沫？答案或许要等星舰真正飞起来那天才能揭晓。
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