2025年第四季度全球企业并购交易非常活跃，媒体娱乐、数据中心、消费等领域都出现了规模超过400亿美元的大型并购。同时，广告传播、食品、化工、航空航天等领域的一批大型并购也在本季度最终完成。
下面，我们从第四季度全球发生的大型企业并购中梳理了有代表性的十大企业并购案，按信息披露的时间顺序提供给大家参考。
AIP财团收购Aligned数据中心
01由贝莱德、英伟达和微软等企业组成的财团AIP将以约400亿美元的价格收购Aligned Data Centers，旨在拓展下一代云与人工智能基础设施。Aligned的数据中心组合包含50个园区，以及超过5吉瓦的运营中与规划中算力容量(包括在建资产)，这些资产主要分布在美国各地及拉丁美洲。AIP由贝莱德、MGX、微软和英伟达于2024年9月创建，旨在加速对人工智能基础设施的投资。科威特投资局、xAI和淡马锡也加入进来。
空客等欧洲三巨头将合并航天业务
02空中客车(Airbus)、莱昂纳多(Leonardo)和泰雷兹(Thales)三家公司签署了一份谅解备忘录，旨在将各自在太空领域的业务整合为一家新公司。新公司预计将于2027年投入运营，但需获得监管部门批准并满足其他成交条件。预计该实体年营业额约为65亿欧元(合并报表)，订单积压量将超过预计销售量的三年供应量。空中客车、莱昂纳多和泰雷兹分别将持有35%、32.5%和32.5%的股份。新公司在欧洲的员工总数将达2.5万人。
诺华收购Avidity
03瑞士制药巨头诺华(Novartis)已同意以约120亿美元现金收购美国生物技术公司Avidity Biosciences。此次收购旨在扩充诺华针对罕见肌肉疾病的治疗产品组合。根据交易条款，Avidity公司将把处于早期阶段的精准心脏病学项目拆分至一家名为Spinco的新公司，Spinco 预计将成为一家上市公司。Avidity是一家处于临床阶段的生物科技公司，目前正研发针对多种肌肉疾病的治疗方法，并推进多款 “同类首创”(first-in-class)候选药物的研发进程。
金佰利将收购泰诺母公司科赴
04金佰利(Kimberly-Clark)将收购科赴(Kenvue)，交易价值约487亿美元。此次收购将诞生一家大型日用健康消费品公司。交易完成后，金佰利股东将持有合并后公司约54%的股份，科赴股东将持有约46%的股份。金佰利旗下拥有好奇(Huggies)、舒洁(Kleenex)、可丽柔(Cottonelle)等品牌。科赴两年前才从强生公司(J&J)分拆出来，拥有泰诺(Tylenol)、李施德林(Listerine)、邦迪(Band-Aid)等品牌。合并后的公司预计在2025年实现约320亿美元的年度净营收。
辉瑞赢得对Metsera的竞购战
05辉瑞公司(Pfizer)已同意收购减肥药初创公司Metsera，在一场激烈的竞购战中击败了诺和诺德(Novo Nordisk)，该交易的价值可能超过100亿美元。诺和诺德决定不再提高对Metsera的收购报价。Metsera表示，美国联邦贸易委员会最近致电警告称，推进与诺和诺德的交易存在潜在风险，这在该公司决定接受辉瑞的报价方面起到了一定作用。辉瑞公司11月13日宣布已成功完成对Metsera公司的收购。
阿克苏诺贝尔与艾仕得宣布合并
06涂料巨头阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)计划与艾仕得涂料(Axalta Coating Systems)合并，合并后的公司企业价值将达到250亿美元。根据合并协议，阿克苏诺贝尔的股东将持有新公司55%的股份，艾仕得的股东将持有剩余45%的股份。合并后的公司将首先在阿姆斯特丹和纽约两地上市，然后在纽约证交所单一上市，并在阿姆斯特丹和费城保持双重总部。合并后的新公司预计年收入将达170亿美元，合并预计将于2026年底至2027年初完成。
雅培收购Exact Sciences
07美国医疗健康集团雅培(Abbott Laboratories)押注于快速癌症检测以推动增长，达成一笔230亿美元的交易收购Exact Sciences，这是其近十年来规模最大的一起收购。Exact的主打产品Cologuard是一项用于筛查结直肠癌的无创检测。自2014年获美国食品药品监督管理局(Drug Administration)批准以来，该检测已被使用2000万次。
奈飞和派拉蒙争购华纳兄弟探索
08奈飞(Netflix)同意以827亿美元的企业价值收购华纳兄弟探索(WarnerBrosDiscovery)旗下的电视与电影制作公司及流媒体部门。这笔交易将使这家颠覆了媒体行业的流媒体先驱，掌控好莱坞最具价值且历史最悠久的资产之一。此次收购的核心资产包括《权力的游戏》、DC漫画、《哈利波特》等标志性IP特许经营权。该交易预计将在此前宣布将华纳兄弟探索全球网络部门Discovery Global拆分为一家新上市公司后完成。
派拉蒙(Paramount)对华纳兄弟探索发起价值1084亿美元的敌意收购，以最后的努力击败奈飞，打造一个媒体巨头，挑战流媒体巨头的主导地位。此前，奈飞在与派拉蒙和康卡斯特(Comcast)长达数周的竞购战中胜出，同意以720亿美元的价格收购华纳兄弟探索的电视、电影工作室和流媒体资产。但派拉蒙的最新尝试意味着对华纳兄弟及其珍贵的HBO和DC漫画资产的争夺不会很快结束。华纳兄弟探索董事会已经否决了派拉蒙价值1084亿美元的敌意收购要约。
IBM将收购数据基础设施公司Confluent
09IBM将收购数据基础设施公司Confluent，交易价值110亿美元，从而加强其云计算产品，以利用人工智能驱动的需求热潮。总部位于加州山景城的Confluent公司为人工智能模型提供管理海量实时数据流所需的技术。作为交易的一部分，Confluent首席执行官兼联合创始Jay Kreps将加入IBM。
TikTok签署美国合资企业协议
10TikTok母公司字节跳动(ByteDance)已与投资者正式达成协议，将成立一家新的美国合资企业。名为“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合资企业将由多方共同持有：50%的股份归属一个新投资者财团，其中包括甲骨文(Oracle)、银湖(Silver Lake)和阿布扎比投资基金MGX，这三家各持股15%；字节跳动现有投资者的关联公司将持有30.1%的股份；字节跳动将保留19.9%的股份。由字节跳动全资控股的、TikTok在美国的其他实体将继续负责电商、广告、市场运营等商业活动。
在第四季度完成的大型并购
劳氏公司(Lowe‘s)宣布完成对Foundation Building Materials的收购。这是该公司史上最大规模并购交易。上述交易将增强劳氏的相关业务，为专业客户提供更丰富产品选择与更快捷配送服务。
广告业有史以来规模最大的收购案已尘埃落定。宏盟集团(Omnicom Group)与埃培智(IPG，Interpublic Group)11月24日宣布，欧盟委员会已批准宏盟收购IPG，这是完成该交易所需的最后一次监管许可。两家公司在11月26日完成交易。随着此次合并完成，宏盟集团成为全球最大的营销传播集团，合并后的营收超过250亿美元，将在纽约证券交易所进行交易。
食品巨头玛氏公司(Mars Incorporated)12月11日宣布完成对品客薯片母公司Kellanova的收购；同日，Kellanova从纽约证券交易所退市。2024年8月14日，玛氏宣布与Kellanova达成最终收购协议，总对价359亿美元；同年11月，该交易获得Kellanova股东的批准。2025年12月8日，交易获得欧盟委员会无条件批准，这意味着此次交易获得了全部所需的监管审批与许可。
总部位于阿布扎比的投资集团XRG(原ADNOC International Limited及其子公司)已正式完成对科思创(Covestro)的收购，这标志着该集团在迈向全球三大化工投资公司之一的征程中迈出了重要一步。XRG在获得相关监管部门批准后签署了所有相关协议。作为交易的一部分，XRG通过计划中的增资向科思创注资11.7亿欧元，以巩固这家德国制造商在新股权结构下的财务状况。科思创是全球领先的高品质聚合物材料生产商之一，此次交易的完成为其“可持续未来”战略下的加速转型铺平了道路。
全球两大航空制造巨头波音(Boeing)与空客(Airbus)已正式完成对航空结构供应商势必锐(Spirit AeroSystems)资产的收购。此次交易标志着势必锐作为独立多厂商供应商时代的终结，其业务将按客户线拆分并整合回两大飞机制造商。波音收购涵盖了势必锐所有与波音相关的商业及国防业务，约15000名员工将随业务并入波音。空客完成对势必锐旗下部分工业资产的收购，吸纳超4000名员工。
吉利汽车在港交所公告称已经与极氪正式合并。极氪成为吉利汽车的全资附属公司，并从纽约证券交易所退市，有关交易已于2025年12月22日完成。今年5月，吉利提出收购极氪已发行的全部股份；7月，双方正式签署合并协议，吉利应付代价总额约为23.99亿美元(约人民币171.99亿元)；9月，极氪股东大会以94.2%的高票通过率审议通过合并协议。
在第四季度失败的大型并购
全球最大矿业公司必和必拓集团(BHP Group)已放弃对英美资源集团(Anglo American)的新一轮收购提议。此次收购尝试意外且短暂，其初衷是阻止规模小于自身的竞争对手英美资源与加拿大泰克资源有限公司(Teck Resources)的既定合并计划，如今该尝试正式告终。必和必拓证实，已与英美资源进行初步磋商，但表示目前“不再考虑两家公司的合并事宜”，未来将专注于自身现有资产组合。
美国食品配送企业Performance Food与US Foods已终止合并谈判。若此次合并成功，双方本可组建一家足以与行业龙头西斯科公司(Sysco)抗衡的食品配送巨头。两家公司表示，经双方协商一致，决定终止信息共享流程，且不再推进潜在的合并计划。Performance Food Group主营自动售货机与便利店所需的零食、饮料及糖果供应，同时也为杂货店提供包装食品；US Foods Holdings则主要向餐厅、医疗保健机构及教育机构供应食品。
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