央行副行长陆磊在《金融时报》的文章发布仅数小时，标志着中国数字货币正式从技术试验走向制度定型。
中国人民银行党委委员、副行长陆磊今天在《金融时报》发表文章，宣布了一个重大变革：新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。
未来数字人民币将成为“中央银行提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性，以账户为基础、兼容分布式账本技术特点，在金融体系内发行、流通的现代化数字支付和流通手段”。
从数字现金到存款货币
中国人民银行发布的《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》标志着数字人民币发展进入全新阶段。
根据《行动方案》，数字人民币将从数字现金时代迈入 “数字存款货币”时代，这是一个根本性的制度变革。
新的数字人民币将具有商业银行负债属性，以账户为基础，同时兼容分布式账本技术特点。这意味着，客户在商业银行钱包中的数字人民币将被明确为以账户为基础的商业银行负债。
这一变化的核心是数字人民币钱包余额将统一计入存款准备金交存基数，同时数字人民币钱包余额按照流动性分别计入相应货币层次。制度设计的目的是确保数字人民币在金融体系内有序流通。
陆磊在文章中详细阐述了这一转型的背景。全球各国中央银行在推动数字货币时面临四大共同挑战。
现代化数字支付工具对中央银行货币调控构成挑战。各类新兴“支付工具”在金融体系外自我循环，导致“流通中支付工具快速膨胀”。
数字现金发展可能加剧金融“脱媒”风险。数字现金作为现金的数字形式，其流通会减少银行体系流动性，降低货币乘数，冲击现有金融中介体系。
数字现金作为中央银行负债与商业银行责任之间存在权责不对称。商业银行是数字钱包开立、场景开发和技术维护的运营者，却缺乏相应的权责对称关系。
中心化管理与区块链“去中心化”特点的兼容问题。账户的优势在于保证客户权益和符合监管要求，而区块链的优势在于降低确权和信任成本。
这些挑战促使中国人民银行在总结十年研发试点经验基础上，推出全新的管理框架。
新的数字人民币将坚持“全局一本账”的双层运营架构。
在顶层中央银行端，数字人民币由中央银行负责业务规则、技术标准制定，承担相关基础设施的规划、建设和运营。在二层运营机构端，商业银行为个人、单位开立数字人民币钱包，提供流通支付服务，承担相应的合规和反洗钱责任。
一个重要创新是：银行机构将能够为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，遵守存款利率定价自律约定。这使数字人民币具有了类似传统银行存款的属性，增加了用户使用激励。
对于非银行支付机构而言，参与数字人民币运营需实施100%的数字人民币保证金。这一安排有助于防控金融风险，确保数字人民币在安全可控的轨道上发展。
兼容并蓄的中国特色模式
与一些国际组织和中央银行探索的单纯区块链技术模式不同，中国的数字人民币走的是一条 “兼有账户和价值特征的混合式架构” 发展路线。
这一技术路径的特点是在账户基础上，运用数字币串、智能合约和区块链等数字技术，实现更低成本、更高效率的数字货币支付服务。
《行动方案》明确了 “账户体系+币串+智能合约” 的数字化方案，提出升级现有账户体系，在新型账户基础上推动新兴技术应用。
在海量零售和批发环节，依托账户实现数字技术运用，保持中心化和管理有效性；在需要增进信任的特定场景，依托区块链实现协同交易。这种灵活性使数字人民币能够适应多样化支付需求。
数字人民币能够实现这一重大转型，建立在坚实的试点成果基础上。目前，在各国中央银行试验推进的数字货币项目中，数字人民币处于领跑态势。
数据显示，截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元。通过数字人民币APP开立个人钱包2.3亿个，单位钱包已开立1884万个。
在跨境支付领域，多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%。
数字人民币已经具备了通用混合型、可编程型、高效监管型和全场景型货币能力，在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域形成了可复制可推广的应用模式。
数字人民币从数字现金转向数字存款货币，不仅是一次技术升级，更是对现代货币形态的重新定义。
这一转变使得数字人民币能够更好融入现有金融体系，避免因技术变革导致的金融脱媒风险。通过将数字人民币纳入存款准备金管理框架，央行能够更有效地进行货币调控。
对商业银行而言，数字人民币钱包余额可作为稳定的负债来源，银行可以对这些余额自主开展资产负债经营管理。同时，数字人民币由存款保险依法提供与存款同等的安全保障。
对用户来说，数字人民币钱包余额计付利息的安排，使数字人民币不再仅仅是支付工具，同时也具备价值储藏功能。这种“相容性激励安排”将显著提升数字人民币的吸引力。
当新一代数字人民币体系于2026年1月1日正式启动实施时，中国将完成从物理现金到数字现金，再到数字存款货币的完整进化路径。
在这场全球央行数字货币竞赛中，中国选择的“账户+区块链”混合模式，既保留了传统金融体系的管理优势，又吸收了新兴技术的效率特点。
商业银行营业厅的柜台前，数字人民币的推广标识可能将越来越多地与存款利率表并列展示。用户的数字钱包里，余额数字的跳动，不再仅仅是支付能力的象征，也可能开始代表一种可生息的金融资产。
而全球金融体系的观察者们，则正密切关注这一转型如何在不引发系统性风险的前提下，重塑货币的未来形态。
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