2025年7月，距离恒大债务危机爆发已满两年。一个扎眼的现实摆在眼前：欠着2万亿巨债的恒大没倒，一批跟着它干活的下游企业却先扛不住了。更让人咋舌的是，深居简出的许家印还能笑着为自家恒驰汽车站台，一句“好看！好看！”，与无数债权人的眼泪形成刺眼对比。
这两年里，恒大几乎没还过一分钱，只靠着“延期兑付”四个字敷衍债主。有人说许家印是找到了逃债新套路：把债主熬倒闭，公司一垮，债自然就烂了。这话听着离谱，却被一个个现实案例反复印证。
今年7月，给恒大做装修的广田集团，拿着32亿欠条讨债无门，最终走到了破产整顿的地步。要知道，广田和恒大合作了十几年，从恒大身上赚的纯利就有50亿，占集团总利润的44%。曾经的“天字第一号大客户”，如今成了压垮自己的最后一根稻草。
广田的日子有多惨？欠银行26亿还不上，股票被标上ST；被下游建材商告上法庭，5000多万资产被强制执行；银行见势不妙，直接冻结它120多个账户，就为了破产后能优先拿回贷款。而恒大欠的32亿，对自身2万亿债务来说，连1%都不到，微不足道。
这就是最荒诞的现实：欠32亿，你是孙子；欠2万亿，你反倒成了爷。不止广田，恒大楼盘的承建商更是成片倒下。南通六建、云南路建、成龙建设……不完全统计，已有十几家承建商宣布破产重组。
这些承建商的悲剧，全拜恒大的高杠杆模式所赐。开发一个100亿的楼盘，许家印只投20亿自有资金，剩下的靠银行贷款和预售款。可预售款要等楼封顶才能拿到，中间50亿的缺口，就逼着承建商带资入场。现在楼盘烂尾，承建商进退两难：继续盖，怕封顶后恒大还是不给钱；不盖，连最后一点希望都没了。
有人问，恒大是真没钱还吗？未必。许家印之前还安慰理财投资者：“我们有那么多物业，不会让你们一无所有。”可他嘴上说得好听，却从没像融创孙宏斌那样，拿个人资产给公司做担保。那些值钱的物业，他宁愿捂着也不卖。
明眼人都能看出来，他就是故意拖。香港投资人早就忍不住指责：债务危机快两年了，恒大毫无诚意，要么卖资产要么破产重组，给个准话行不行？许家印却找了个冠冕堂皇的理由：“现在卖资产就是贱卖，卖光了也不够还。”
这话纯属偷换概念。“不够还”和“不想还”是两码事。他等的，就是债主们扛不住破产，等的就是债务引发的行业动荡逼银行出手救他。这两年武汉、郑州的烂尾楼，全国百来个楼盘业主的停贷潮，都是恒大债务扯出的烂摊子，而许家印乐见其成。
至于新上市的恒驰汽车，更像是一场自导自演的戏。一辆卖17万，就算毛利有50%，要卖2350万辆才能还清2万亿债务。要知道，新能源大佬比亚迪一年才卖150万辆，得卖15年。毫无经验和品牌的恒驰，除了员工谁会买？许家印无非是想造个“新产业蓬勃发展”的假象，堵住别人说他不作为的嘴。
被恒大坑惨的，还有曾经的“盟友”苏宁。2017年，张近东和许家印喝了杯交杯酒，就投了200亿。结果恒大暴雷后，这200亿被许家印搞成了“债转股”，按现在的恒大股价算，只剩十几亿。幸亏苏宁摊子大，有20多万员工要养，南京银行和阿里组成财团施救才勉强撑住，换家中等企业早就没了。
细数恒大的债务构成：欠128家银行2300多亿，欠121家金融公司3684亿，欠老外2350亿，剩下的1.2万亿，大多是欠供应商的钱。这些供应商背后，又牵扯着无数个普通家庭。
我有个老同学，以前在南京恒大某个楼盘售楼处卖房。当年我带朋友去看房，他指着沙盘吹得天花乱坠，说这里以后是CBD、金融中心，是“下一个外滩”，完全无视售楼处外的破旧厂房。上周见到他，已经一年多没上班，天天在家靠打游戏代练糊口。从恒大离职后，他除了吹牛啥技能没有，只能混日子。
许家印的“拖字诀”，拖垮的不只是企业，还有一个个普通人的生计。他把自己的债务风险，硬生生转成了社会成本。
2万亿欠款从来不是一笔烂账，而是无数企业的血汗和家庭的希望。靠拖延把债主熬死，不是什么高明套路，而是毫无底线的逃避。真正的商业诚信，从来不是靠“拖”出来的，而是靠担当。欠的债终究要还，躲得过一时，躲不过一世。
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