极目新闻记者 吕少峰
2025年，A股市场在政策支持、资金流入和产业转型的驱动下，走出了“长牛、慢牛、结构牛”的行情轨迹。主要指数年度涨幅创近五年新高，截至发稿时，上证指数全年上涨18.18%，最高突破4000点，创2015年以来十年新高；深证成指累计上涨30.28%，表现强劲；创业板指以50.38%的涨幅领跑，彰显科技主线的强劲动能；科创板指上涨36.83%，凸显科技创新活力。市场总市值突破百万亿元大关，增幅近25%。总体来看，2025年A股呈现“量增价涨”的特点，成交量持续活跃，日成交额突破万亿元成为常态，近600只个股走出翻倍行情，双双刷新历史纪录。
回望2025年，A股市场热点不断，从年初DeepSeek的横空出世，重塑了全球AI竞争格局，到年末商业航天表现抢眼，商业航天在技术突破和政策支持下迈向规模化、商业化新阶段，中国科技产业的快速发展，使得主线板块热点频出，DeepSeek、人形机器人、GPU双雄会师等，共同助推A股走出了“长牛、慢牛、结构牛”的行情轨迹和较好的“赚钱效应”。
A股总市值增25%，多个主要指数年涨幅创近五年之最
与2024年的惊涛骇浪相比，2025年A股无疑是慢牛和结构牛的行情。从指数来看，上证仅在4月7日创下新低3040.69点，上证全年始终在3000点上方运行，最高一度创下4034点新高。截至12月29日，从全年涨幅这个最重要的维度看，上证年涨幅为18.18%，深证成指为30.28%，创业板为50.38%，科创板为36.83%。值得一提的是，上证综指、深证成指、创业板指、科创板指等主要指数的年度涨幅均为近五年来最大。
总体来看，2025年A股市场整体呈现结构性牛市特征，上证指数、深证成指和创业板指在政策支持、资金流入和产业转型驱动下多次挑战关键点位，呈现出震荡与上升并存的特点。
具体来看，上证指数在2025年多次冲击重要关口，一季度温和上涨，二季度受外部冲击（如4月7日单日大跌逾7%）后快速修复，三季度市场关注点转向科技主线，四季度震荡上扬，一度冲高站上4000点，创下2015年以来的十年新高，但年末出现回调，12月5日收复3900点后，12月16日又创新阶段新低，截至发稿时上证在3960点附近整理，但仍处于近十年高位。深证成指则表现强劲，年内累计上涨30.28%，显著跑赢上证指数，8月突破3800点后持续刷新阶段峰值，四季度虽跟随市场震荡，但整体保持上行趋势，仍试图突破前期高点。
创业板指作为成长板块代表，年内累计上涨50.38%，成为市场涨幅最高的指数，8月同步创近十年新高，四季度受AI板块泡沫担忧和美联储政策预期影响，12月上旬调整幅度较大，但全年涨幅居前，反映科技主线的强劲动能。
上证、深证、创业板指、科创板指等指数齐头并进，闯关夺隘，也助推着A股总市值年底增至115.86万亿元，增幅近25%，走出了气势如虹的“慢牛”行情。分板块来看，截至发稿时，年度涨幅前十名的分别为通信设备（123.46%）、有色（92.73%）、通用机械（73.01%）、元器件（52.08%）、半导体（49.70%）、工业机械（48.70%）、电气设备（40.86%）、工程机械（40.36%）、综合类（39.43%）、化工（37.71%）。
从概念板块来看，年度涨幅前十的分别为CPO概念（98.09%）、可控核聚变（91.90%）、培育钻石（81.67%）、超导概念（78.44%）、光通信（77.40%）、PEEK材料（77.23%）、PCB概念（77.15%）、复合铜箔（75.57%）、人形机器人（74.69%）、稀缺资源（74.12%）。
翻倍股呈现鲜明的地域特色和板块特征
党的十八大以来，国家大力推进京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等一系列区域重大战略稳步推进，区域板块之间融合互动，发展均衡性逐步增强，形成了协调发展新格局。
今年7月9日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。会上介绍，各地区在全国发展大局中找准定位，区域主体功能和地方特点更加凸显，比较优势充分释放。我国经济三大引擎京津冀、长三角、粤港澳大湾区动力源更强劲，进一步集聚产业和人口，2024年三地经济体量占全国的40%以上。
通过梳理A股年度涨幅排名前200的上市公司，我们惊讶地发现，上市公司与地区经济活跃度呈正相关分布，排名前五的地区分别为广东（33家，含深圳）、浙江和江苏并列第二（都是31家）、上海（19家）、北京（12家）、山东（8家）。
从行业分布来看，仍然取年度涨幅前200名的上市公司，排名前十的行业板块分别是元器件（20家）、电气设备（20家）、专用机械（19家）、半导体（14家）、汽车配件（13家）、通信设备（都是13家）、化工原料（11家）、机械基件（9家）、软件服务（7家）、医疗保健（6家）。
武汉科技大学证券研究所所长王伟分析指出，2025年的股市，主要还是“科技创新”唱主角，从年初的DeepSeek带动芯片、光电子相关的板块，到年末的商业航天板块持续走强，可以说今年的A股市场亮点纷呈。他特别强调，中国经济的底色和底气，除制度优势外，强大的科技创新能力无疑是重要驱动力。一直以来，国家一直强调要把科技创新放在特别重要的位置，特别是从去年924出台了诸多支持资本市场发展的政策，随着这些政策的落地生根，今年围绕科技创新的板块，如AI算力、半导体、人形机器人等硬科技赛道持续走强。
知名经济学家盘和林也表示，回望即将过去的2025年，A股的主角是AI和算力芯片，配角是围绕AI这场科技变革的各类科技概念，包括算力芯片、CPO、存储芯片、液冷等算力供应链企业，也包括脑机接口、人形机器人、智驾、商业航天、低空经济等与AI密切相关的行业，这意味着，整个市场都在期待一场科技革命，一场由AI技术带来改变人类社会生产力和生产关系的技术革命。
专家展望2026：投资者要把握好“两条线”
再过一个交易日，2025年就正式收官了。回望2025年的股市，相信再也没有人会怀疑2025年牛市的存在——主要指数年度涨幅创近五年之最，全年近600只个股翻倍。
但是我们也应该看到，2025年的牛并非雨露均沾的“大牛”，而是典型的“结构牛”。我们可以看到，一边是“总市值突破120万亿、创业板指大涨51%”的狂欢，一边是“1500只个股年涨幅为负”的现实。
指数创十年新高，行情却相当分化，“冰火两重天”“马太效应”是不少股民朋友的直观感受。那么，我们该如何把握2026年的投资行情呢？
展望2026年，武汉科技大学证券研究所所长王伟分析指出，中美作为全球最大的两个经济体，双方围绕关税问题的谈判获得重大突破，美联储的降息和美元走弱，为我们实施适度宽松的货币政策创造了比较宽松的外围环境，这些都是明年比较有利的外围环境。
具体到投资机会，王伟表示，科技创新仍将是主旋律，特别是围绕加快攻克关键核心技术、前沿技术和“卡脖子”技术，将会继续产生更多的投资机会。党的二十届四中全会提出，推动科技创新与产业创新深度融合。那么接下来，一些创新性的技术如何落地，比如说AI怎样开辟新的消费场景，都会产生更加细分的投资机会。除此之外，扩大消费已成为中国经济工作的重中之重，特别是2025年、2026年将“全方位扩大国内需求”“建设强大国内市场”置于各项任务首要位置，足见扩大消费兼具短期稳增长与中长期谋发展的双重战略意义。王伟预测，扩大国内需求、建设强大国内市场也必将是与科技创新并驾齐驱的另一条投资主线。
知名经济学者盘和林也对2026年的投资机会发表了看法。他指出，2026年主要把握一条明线和一条暗线——明线是美元宽松是否可持续，暗线则为AI是泡沫还是科技革命。两条主线贯穿2026年全球股市，明线决定大宗商品的价格走向，会唤醒周期股投资，暗线则是对应人类社会的底层逻辑，都需要一场科技革命来解决或者缓解。所以，大宗商品的波动，既是因为周期，也是因为科技需要，又或者说，美元宽松如果持续，叠加AI被证实是科技革命，那么两项叠加将让2026年股市无比繁荣，但若是一项不成立，那么另外一项一定也不成立，震荡或冲高回落将成为2026年全球资本市场的主题。
（来源：极目新闻）
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