12月31日， “家里有矿，年内涨超有色”的矿业ETF（561330）涨超2%，截至写稿年内涨幅超108%，资金持续布局，连续5日净流入超2.1亿元，年初至今份额变动超950%。
通胀数据及供需提振，有色金属催化不断
通胀数据刺激美联储降息预期，推动美债收益率下滑，为金银价格提供了上涨动力。随着地缘冲突以及美元疲软和美联储降息预期等多重因素的合力，金银价格再创历史新高。宏观经济数据走弱叠加地缘博弈升级，进一步提升黄金避险属性和配置价值。
铜价强势突破创历史新高，伦铜突破1.2 万美元/吨，上周五夜盘沪铜突破 10 万元/吨。供给端，智利铜矿存罢工预期。若劳资合同谈判调解失败，嘉能可铜业公司旗下智利曼托维德铜金矿工人准备罢工，该铜矿 2025 年阴极铜产量预计为2.9万-3.2万吨。若智利铜矿罢工事件蔓延，将进一步加剧铜矿紧张格局。冶炼端，国家发改委鼓励大型铜冶炼骨干企业实施兼并重组，铜冶炼反内卷或有望稳步推进。
中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在反内卷背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望延续上行。
国泰海通认为，美联储降息带来的流动性宽松和A股投资带来的实物需求上升共同推升基本金属需求，而以铜铝为代表的基本金属在矿产、冶炼等方面受到限制，预期工业金属的价格中枢将稳步上升。
龙头更集中，【黄金+铜+稀土】占比更高，矿业ETF（561330）更胜一筹
根据ifind数据，截止2025年12月31日，年内矿业ETF（561330）跟踪指数相比中证有色指数超额超10%。为何矿业ETF跟踪指数表现更优？
（1）龙头更集中，把握行情更精准
矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成份数量为39只，前十大成分股占比55.56%；而中证有色指数成分股数量为60只，前十大成分股占比47.53%。有色矿业指数的龙头股更加集中。
中证有色金属矿业指数前十大成分股
注：数据来源中证指数公司，截止2025年12月30日。指数成分股仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。
（2）【黄金+铜+稀土】占比更高，一键把握热门赛道
中证有色金属矿业主题指数中【黄金+铜+稀土】占比更高，为53.4%，而中证有色指数【黄金+铜+稀土】占比为49.5%，中证有色金属矿业指数受黄金、铜、稀土等热门板块等利好催化更明显。
中证有色金属矿业指数行业分布
中证有色指数行业分布
注：数据来源ifind，截止2025年12月29日，采用申万三级行业计算。
展望后市，供给端紧约束引领行业向好
从有色矿业行业视角来看，供给端的紧约束是行情的底层逻辑。过去十年全球资源资本开支显著不足，新增矿山开发周期长、品位下滑、审批严格，叠加资源安全监管趋严，使得供给端弹性明显下降。与此同时，库存长期处于低位，制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来的阶段性需求反弹，使得低库存环境下的边际需求改善被迅速放大。
中信证券认为，展望后市，铜、钴价格受供给紧张提振将“继续上行”，锂价则受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格整体看涨思路并未改变。在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续。
感兴趣的投资者可以关注矿业ETF（561330），当前规模为11.55亿元，位居同类指数下ETF首位，流动性占优，一键把握【黄金+铜矿+稀土】布局机会。
数据来源：ifind，截止2025年12月30日，矿业ETF规模为11.55亿，在同类2只产品中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。
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