观点网讯：12月31日晚间，永辉超市发布公告，就上海证券交易所关于公司向特定对象发行股票申请的审核问询函进行了回复。

永辉超市拟募资不超过31.14亿元，用于门店升级改造、物流仓储升级改造及补充流动资金，旨在通过供应链优化与门店体验提升，推动“品质零售”战略转型。

回复显示，本次募投项目中，24.05亿元将投向“门店升级改造项目”，3.09亿元用于“物流仓储升级改造项目”，其余4亿元用于补充流动资金或偿还银行贷款。其中，门店升级改造项目预计税后内部收益率为21.57%，投资回收期4.84年，经济效益良好。

永辉超市还表示，门店升级改造项目的实施是应对行业转型与消费升级的必然选择。而本次拟升级改造的门店选取标准严格，优先选择新中产客群聚集的商圈门店及具备改造潜力的门店。截至2025年9月30日，公司已完成调改的222家门店数据显示，调改后门店客流量及销售额显著提升，2025年1-9月调改满6个月的47家门店月坪效达3295元/平方米，远超2800元/平方米的基准测算值。

另外，针对物流仓储升级改造项目，永辉指出，随着门店调改进程深入及生鲜产品占比提升（预计达50%），现有物流体系已难以满足需求。公司当前冷链仓面积占比仅26%，存在较大缺口。本次改造将重点推进重庆、福州两地常温仓改建为冷链仓，并在重庆、四川、陕西、河南、福州五地物流中心引进自动分拣线、AGV机器人等智能设备，预计改造后冷链仓面积占比将提升至40%，显著提升物流配送效率。

公告披露，该项目将覆盖公司256家门店，占当前门店总数的57%，与业务需求高度匹配。同行业对比显示，家家悦等可比公司近年亦加大物流投入，永辉本次改造投资方向符合行业趋势。

最后，关于融资规模的合理性，永辉测算显示，2025年四季度至2027年公司资金缺口约35.52亿元，高于本次募资总额31.14亿元。截至2025年9月末，公司可自由支配资金48.00亿元，未来期间预计经营活动现金净流入34.19亿元，但考虑最低现金保有量47.40亿元、投资项目需求22.59亿元、租赁负债及利息45.86亿元等因素，外部融资具有必要性。

值得注意的是，本次募资中资本性支出占比达72.12%，主要用于建筑工程与设备购置，非资本性支出占比27.88%，符合监管要求。公司同时强调，目前闭店工作已基本完成，2025年1-9月关闭331家尾部亏损门店后，未来闭店数量将显著减少，经营业绩有望逐步改善。

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