2025年12月30日，国家金融监督管理总局山西监管局批复同意山西农商联合银行收购天镇县农村信用合作联社、寿阳农商行和平遥农商行股权——这标志着山西省农信系统改革迈出关键一步。
收购完成后，山西农商联合银行将分别持有三家县级行社75.07%、55.63%、57.08%的股权，成为它们的控股股东。这也是该行自2023年11月成立以来，首次同时控股三家地方行社。
01 三家县级行社的由来
天镇县农村信用合作联社是此次收购中唯一未改制的县级联社，成立于2010年，注册资本6044万元。作为县域涉农和小微贷款的主力军，其贷款余额与户数在当地位居前列，但目前仍处于风险化解与资本补充的关键阶段。
寿阳农商行和平遥农商行则分别于2011年和2014年由当地农信社改制组建而成，注册资本均达5亿元。不同的是，寿阳农商行注册资本已全额实缴，而平遥农商行实缴资本为2200万元。
这三家机构的共同点是股权结构相对简单，自然人股东占比高。如平遥农商行主要股东仅为四位自然人，这种股权结构使得省级平台的介入更具管理优化空间。
02 山西农商联合银行的背景
山西农商联合银行于2023年11月17日正式挂牌开业，是在原山西省农村信用社联合社基础上组建的省级金融机构。作为山西省属三大银行企业之一，它也是全省唯一存款规模突破万亿的金融机构。
该行由山西省财政厅、汾酒集团及山西出版传媒集团共同出资50亿元设立，持股比例分别为94%、4%和2%。这一股权结构清晰体现了省级财政的主导地位。
截至2025年9月末，山西农商联合银行全系统各项存款余额达14607.87亿元，贷款余额9270.2亿元，在全省拥有108家县级机构、3005个营业网点，从业人员近5万人。
03 “上参下”模式的战略布局
与完全垂直管理的统一法人模式不同，“上参下”模式在保留县级行社独立法人地位的同时，通过省级联合银行参股或控股方式，形成股权纽带关系。
山西农商联合银行作为全国首批采用“上参下”模式改制的省级农商联合银行，其战略布局自2024年末便开始加速。
2024年12月，该行以8.6亿元入股侯马农商行和尧都农商行，拉开“上参下”序幕；2025年4月，又获批入股灵石、五台、榆次三家农商行；7月，再收购清徐农商行和柳林农商行。
此次收购天镇、寿阳和平遥三家行社后，山西农商联合银行的“上参下”版图已扩展至10家县级机构。
04 改革背后的风险化解使命
山西农商联合银行的成立，肩负着推进全省农信系统改革化险的重任。据其2024年年报披露，2020年至2024年，该行已累计处置高风险机构19家。
此次被收购的三家机构中，天镇县农信联社目前仍为高风险等级，处于风险化解与资本补充的关键期。省级平台的控股，将直接注入资本实力和管理经验，助力其化解风险。
类似的化险案例在前期的收购中已有体现。清徐农商行和柳林农商行的股权曾与“柳林涉黑首富”陈鸿志名下公司存在关联，2019年陈鸿志被判后，两家农商行先由山西省财政厅接管，直至山西农商联合银行入股。
05 全国农信改革版图中的山西样本
在全国农信改革“一省一策”的指引下，多个省份正探索不同的改革路径。山西采用的“上参下”模式正成为主流选择之一。
与山西类似，四川农商联合银行也采用这一模式，曾斥资约70亿元参与9家地方农商行的定向募股；河南、广西等省份也在改革中沿用这一思路。
上海金融与发展实验室首席专家曾刚指出，“上参下”模式使省级联合银行处于主导地位，有利于统一战略规划、提升整体风险管控能力。对于山西这样农信机构数量较多的省份，这种模式能够强化全省农村金融资源的统筹协调能力。
06 新领导层下的首笔收购
2025年11月，山西省政府副秘书长（正厅长级）向弟海出任山西农商联合银行党委书记。此次控股三家行社，是向弟海上任后的首个重大收购动作。
向弟海出生于1976年11月，拥有博士研究生学历，曾历任财政部多个职务，2020年8月起任山西省政府副秘书长。其丰富的财政和行政管理经验，被视为推动山西农信改革深化的有利因素。
此次收购也体现了新领导层推进“上参下”改革的决心。省级平台通过股权注入，不仅增强了地方行社的资金实力，更有利于理顺后续管理和股权关系。
随着“上参下”版图不断扩大，山西农商联合银行正构建一个层次分明、协同高效的省市县三级农村金融服务体系。
未来，山西农商联合银行如何在强化省级管控与保留基层活力之间找到最佳平衡点，将是这一改革模式能否持续走向成熟的关键。
本文综合整理自网络公开报道
热门跟贴