最近聊AI产业，绕不开一个关键话题——液冷。不是炒作概念，而是随着算力越来越强，服务器散热已经从“技术选择”变成了“必须解决的刚需”，2026年正好是这个赛道业绩兑现的关键年，整个市场规模有望冲到千亿级别。今天就用大白话跟大家说清楚，液冷为啥突然火了，哪些企业在扛大旗，还有这个赛道的核心逻辑到底是什么。

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先搞明白最基础的问题：好好的风冷不用，为啥非要搞液冷？答案很简单，风冷已经“扛不住”了。以前普通服务器功率低，机房里装几台空调就能降温，但现在不一样了，AI大模型训练、大数据处理需要超强算力，服务器的功率直接翻倍上涨。比如英伟达的GB300、谷歌的TPU v7，单芯片功耗都快突破1000瓦了，一台AI服务器的功率能达到20千瓦，整机柜功率更是超过100千瓦。

而传统风冷的极限大概就30-40千瓦，超过这个数，空调再怎么开也没用，芯片会因为过热触发保护，甚至直接“罢工”。液冷就不一样了，液体的导热效率是空气的几百倍，能精准把芯片的热量带走，就算是100千瓦以上的高密机柜也能稳住温度。更关键的是，液冷能帮数据中心省电费、降能耗，这正好踩中了政策的要求。

国家早就出台了政策，2026年新建的大型、超大型数据中心，PUE（也就是能耗效率指标）必须低于1.15。这个指标怎么理解？简单说就是数据中心每产生1度电的算力，消耗的总电量不能超过1.15度。传统风冷数据中心的PUE大多在1.3以上，根本达不到要求，而液冷技术能轻松把PUE降到1.2以下，好的浸没式方案甚至能做到1.05，是达标最稳妥的方式。

政策+技术刚需双重驱动下，液冷市场规模迎来爆发式增长。根据中国信息通信研究院的数据，2024年国内智算中心液冷市场规模已经达到184亿元，同比增长了66%。而高盛、国金证券等机构预测，2026年国内市场规模能冲到800-1000亿元，全球市场大概1162亿元，增速能保持在160%左右。更关键的是渗透率，2025年液冷在AI服务器中的渗透率还只有8%，2026年预计会飙升到35%-50%，超大型数据中心甚至能突破50%，真正进入规模化应用的元年。

从技术路线来看，目前主要分两种：冷板式和浸没式。冷板式是现在的主流，占比超过80%，它就像给芯片装了个“水冷散热器”，不用改动机房现有设备，改造起来简单、成本低，特别适合老数据中心升级。而浸没式是未来的发展方向，把整个服务器泡在特殊的冷却液里，散热效率更高，节能效果更明显，但成本相对高，更适合新建的高密智算中心。现在很多企业都是两条路线一起布局，既能满足当下需求，又能抢占未来市场。

说完赛道前景，再说说里面的核心玩家。不是说只有这几家，而是这5家企业各有特色，覆盖了不同的技术方向和市场，能帮大家更全面地了解行业：

第一家是紫光股份（000938），算是液冷服务器领域的“老大哥”。它的优势在于全栈协同，既有自己的服务器，又有完整的液冷解决方案，从单个节点到整个数据中心的散热都能覆盖。目前液冷服务器的国内市占率接近50%，凭借强大的渠道优势，能快速把产品推向市场，先发优势很明显。

第二家是英维克（002837），主打高端市场和海外布局。它已经拿到了英伟达的认证，能给GB200、GB300这些高端AI服务器配套液冷产品，还在和谷歌接洽TPU机柜的液冷合作。公司的冷板式和浸没式技术都很成熟，核心部件比如冷板、CDU（冷量分配单元）都能自己生产，成本优势明显，2025年前三季度收入已经同比增长40.2%，海外高毛利项目占比在提升，2026年业绩弹性很大。

第三家是高澜股份（300499），走的是“双轮驱动”路线，冷板式和浸没式都有布局。产品同样通过了英伟达认证，在中高端市场的份额慢慢提升，客户结构也在优化，不仅服务国内企业，还在拓展海外市场，属于稳扎稳打的类型。

第四家是川润股份（002272），靠技术实力说话。它的液冷方案能把PUE降到1.05以下，能耗比传统方案降低50%，还通过了国际OCP认证，国际化能力突出。现在海外订单占比已经提升到35%，毛利率保持在行业前列，在高端市场有自己的差异化竞争力。

第五家是蓝思科技（300433），算是跨界进来的“黑马”。它通过收购裴美高（PMG）切入液冷赛道，直接绑定了北美大客户的供应链。优势在于液冷机柜的生产和集成能力，正好契合海外算力基建的需求，成功打开了第二增长曲线，这种跨界布局也给行业带来了新的活力。

除了这五家，还有像浪潮信息、烽火通信、双良节能等企业也在液冷领域有不错的布局，整个赛道呈现出“百花齐放”的态势，这其实是好事，说明行业真的有需求，而不是单一企业炒作。

最后跟大家聊点实在的，不管是想了解行业还是有投资想法，这几个关键点得抓住。首先看业绩兑现节奏，2026年Q1-Q2是订单落地的高峰，Q3-Q4会看到利润释放，重点关注企业的订单增速、毛利率和客户结构，这些才是实实在在的硬指标。其次看技术壁垒，液冷不是简单的“装个水冷”，核心部件的研发、客户认证都需要时间，已经拿到英伟达、谷歌等头部企业认证的，更容易抢占高端份额。最后看国产替代，国内企业的成本比海外低30%左右，随着技术不断成熟，国产替代空间会越来越大。

当然，任何赛道都有风险，液冷也不例外。比如技术路线可能会有变化，要是出现更高效、更便宜的散热技术，现有方案可能会被替代；还有客户集中的风险，很多企业依赖少数大客户，订单波动会影响业绩；另外行业火了之后，可能会出现价格战，压缩企业利润。这些都是需要客观看待的。

总结一下，液冷赛道的爆发不是偶然，是AI算力增长和政策要求共同作用的结果，2026年确实是关键的业绩兑现年。对于普通读者来说，了解这个赛道能看清AI产业的底层逻辑——除了芯片、大模型，这些“配套设施”同样重要；对于关注投资的朋友来说，不用盲目追高，聚焦那些有技术壁垒、客户质量高、订单能落地的企业，结合财报数据理性判断才是稳妥的方式。