年初，一款AI产品的激活码被炒到1000元，它便是号称“中国AI之光”的Mannus；而近日，这家公司被美国巨头Meta以20亿美金（约140亿人民币）收购。
消息一出，质疑声四起：“现在都喊着企业要出海，Mannus做得好好的，为什么要卖掉自己？”“这不是投降吗？难道要跟着美国人打工？”
实则不然，Mannus的出售绝非临时起意，而是早有预谋。这背后藏着一个很多创业公司都忽略的关键——股权与退出机制的设计，一旦在这件事上犯错，可能要用一生来偿还。
年初Mannus一夜爆火后，团队连夜迁往新加坡。当时《金融时报》就曾爆料，这一举动的核心原因是公司融资遇到了困境。
市面上其实有两种创业者：一种从创立之初就奔着“做大做强、上市敲钟”；另一种则从一开始就明确“把公司养大后卖掉”。而在如今的AI时代，后者才是真正懂股权、懂资本、懂人性的顶级高手。
我们觉得Mannus做得好，看到的是它的产品和流量；但换位思考，若是公司老板或投资人，“做得好”反而可能是最大的危机——毕竟AI赛道是出了名的“吞金兽”。
前有S Spark，后有T浏览器，国内还有豆包等同类产品竞争。今天你能保持技术领先，可明天谷歌一旦更新迭代呢？谷歌本就是浏览器起家，凭借庞大的用户基数，Mannus的技术护城河可能一夜之间就被填平。
要维持领先优势，需要烧多少钱、融多少轮资？如果硬着头皮死磕上市，说不定AI泡沫破碎时，第一个倒下的就是自己。
但现在以20亿美金出售，拿到的是140亿人民币的确定性财富。
两种创业路径看似不同，底色却完全一致：所有老板的最终目标，都是让公司的股权价值最大化。资本市场流传着一句话：“收益性是生，流动性是死，现金流事关生死”，股权最大的价值恰恰在于流动性。账面上的估值只是“纸面富贵”，揣进兜里的美金才是真金白银。
Mannus的创始团队显然看透了这一点：与其在未来的不确定性中博一个虚无缥缈的IPO，不如在公司最高光的时刻，瞬间释放股权价值。
上市是把股票卖给万千股民，被收购是把股票卖给Meta这样的“大金主”，本质上都是“卖”，但“卖给谁”却大有学问。
国内想要独立上市的公司不计其数，很多企业喊了无数次上市口号，最终却纷纷折戟——要么是老股东内斗、大股东离婚引发股权纠纷，要么是融资受阻。最经典的例子莫过于真功夫，股权问题让它错失了最好的发展时机。
而Mannus选择的是“嫁入豪门”。收购它的Meta有钱有资源，虽然没能独立上市，但团队实现了财富自由，技术也有了更好的落地平台，这难道不是另一种成功？
在商业逻辑里，没有所谓的“情怀”，只有“回报率”。投资人赚翻了，创始团队赚翻了，这就是商业上的绝对成功。
在技术迭代如此之快的今天，做公司需要少点“恋战心态”，不求天长地久，但求曾经拥有。Mannus的案例已经说得很明白：与其急着研究怎么出海，不如先看看它的股权结构——为什么收购能这么快落地？
好的股权设计，不仅要规划“怎么进”，更要设计“怎么退”。就连阿里巴巴，早期的一次股权设计失误，至今仍在为之偿还代价。
如果你的赛道属于“赢家通吃”类型，比如AI，对手是谷歌这样的万亿巨头，那么“做大做强”可能只是个伪命题。对普通人创业来说，“养大后卖身”才是顶级的高光时刻。
创业从来不是为了感动自己，而是为了搞定结果。能把一家公司卖出20亿美金的人，绝对不是输家。
公司越往后走，股权和商业模式的重要性就越凸显。我们不必盲目盯着“出海”这个风口，更该关注的是资本的出口——如何让股权变得有价值、能流动，才是创业的核心命题。
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