目前，A股市场中股票开盘价的确定主要依赖集合竞价机制，这一机制是根据2025年全国最新修订的金融市场法规及交易所具体规则设置的核心环节。集合竞价通过集中接收投资者的申报指令，并进行一次性撮合，能够有效避免单一交易对初始价格的过度影响，从而形成更能反映市场整体供需关系的公平价格。

集合竞价的时间范围有明确规定，A股市场的开盘集合竞价时段为每个交易日的9:15至9:25。其中，9:15至9:20为可撤单阶段，投资者在此期间可以自由提交或撤销买卖申报；9:20至9:25为不可撤单阶段，所有提交的申报指令将被锁定，无法修改或撤销。这一时间段的划分旨在减少虚假申报行为，确保参与撮合的申报真实反映投资者的交易意愿，提升开盘价的真实性与可信度。

在集合竞价阶段，交易所系统遵循“最大成交量原则”来确定开盘价。具体而言，系统会对所有有效申报进行梳理：买入申报按价格从高到低排序，卖出申报按价格从低到高排序。随后，系统会逐一计算不同价格水平下可能达成的成交总量，最终选择能使成交量达到最大值的价格作为开盘价。若存在多个价格均能实现最大成交量，则取这些价格的中间值或按交易所规定的优先级确定（如取与前收盘价最接近的价格等，具体以交易所规则为准）。同时，在确定的开盘价下，高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报将全部成交，等于该价格的申报则按照申报时间先后顺序或数量比例进行匹配成交。

需要注意的是，若集合竞价阶段未产生有效成交（例如无投资者提交申报，或所有申报的价格区间无重叠），则开盘价将以前一交易日的收盘价为基准确定。对于无历史收盘价的股票（如新股上市首日、暂停上市后恢复上市的股票等），其开盘价将根据交易所制定的特殊规则形成，通常会参考发行价、资产评估价或其他合理定价依据，并在规定的价格波动范围内进行撮合。

集合竞价结束后，市场将进入连续竞价阶段（9:30开始），此时股票价格将根据实时的买卖申报持续波动。开盘价仅代表集合竞价时段市场参与者的共识，其高低并不直接决定当日股票价格的最终走势，投资者需结合后续市场动态综合判断。

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本文源自：市场资讯

作者：理财君