刚跨完年，2026年1月的基金发行清单就铺到了眼前——Wind统计说截至现在，1月要发71只公募基金，光1月5日首交易日就有28只，首周更是凑齐44只。和前几年冲规模的“粗放开门红”不一样，今年的发行明显在讲“精准”：指数型基金占了23只（其中ETF有13只），主动权益也有24只，再加上债券、FOF这些，拼成了一张“立体布局图”。风格上更集中——要么是人工智能、工业软件这类“新质生产力”主线，要么是传统行业里估值和盈利都能修复的“第二曲线”。
看完这新闻，我猜不少人会嘀咕：基金发这么多，到底该追热门主题还是信业绩？其实我前两年也总踩“预增不涨、预亏反涨”的坑，直到后来用大数据摸透了机构资金的“脾气”——新闻里的“方向”再热闹，都不如机构资金“愿不愿意持续参与”来得实在。
一、基金选的“方向”，本质是机构在“用行动投票”
去年中报的时候，有只消费股7月发公告说“营收降21%、亏损”，按说那会儿消费数据一直弱，这股该爆雷吧？可实际走势是——2025年二季度这股涨了快50%，7月预亏公告出来后还在涨（看图1）。
为啥会这样？我用了十多年的大数据系统里，有个“机构库存”数据能说清楚——就是图里的橙色柱体，反映的是机构资金的活跃程度：机构库存越密集、持续时间越长，说明参与交易的机构资金越多（看图2）。
这股从2025年4月中旬开始，机构库存就持续活跃，股价跟着一路涨；哪怕7月业绩预亏的消息出来前，机构还在加码，所以股价根本没受影响。说白了，机构资金早用行动告诉我们：它不在乎这业绩亏损——至于后续会不会变，至少当时不用为这消息焦虑。
二、预增不涨、预亏反涨，问题出在“机构有没有兴趣”
反过来的例子更扎心：有只绩优股，预增公告说“主营和利润都涨了”，按说该涨吧？结果从2025年4月之后，股价一路跌得没脾气（看图3）。
为啥？看机构库存就懂了——这股的机构库存根本不活跃，机构资金没兴趣拉股价。就算业绩再好看，没人买也涨不起来。
其实这两年我见多了这种事：不是“消息”没用，是“机构的行动”比“消息”更重要。预增也好、预亏也罢，只要机构资金愿意持续参与，股价就有支撑；要是机构没兴趣，再“利好”的消息都是浮云。
三、基金发得再多，不如盯着“机构的持续行动”
回到1月的基金发行——新闻里说的科技、新质生产力、传统修复这些方向，其实都是机构资金已经在“行动”的：比如新发的汇添富科技领先混合、华夏中证港股通互联网ETF，本质是机构把“关注的方向”变成“可买的产品”。
但对我们来说，不用纠结“基金发了多少”，只要盯着“机构库存”有没有持续活跃就行——不管是新主题还是老行业，只要机构库存持续密集，说明资金在持续参与，股价就有底气；要是机构库存没了，再热门的题材也撑不住。
就像1月要发的永赢中证工程机械主题指数、永赢国证工业软件主题指数，为啥选这两个冷门细分？因为机构已经在工程机械的传统制造、工业软件的数字化里看到了“持续参与”的价值——这些方向的机构库存早就活跃起来了，基金不过是把“行动”变成“产品”。
其实我做投资这么多年，最大的心得就是：别信“听说的”，信“看见的”。机构资金的行动不会骗人，大数据能把这些行动变成“机构库存”——不管是基金发行的方向，还是个股的涨跌，只要盯着“机构库存”有没有持续，就能少踩“消息坑”，也能更清楚“热门方向”到底靠不靠谱。
1月的基金发行再热闹，本质也是机构在把“行动”变成“产品”。对我们来说，只要盯着“机构的持续行动”，就能更稳地选对方向——毕竟，投资拼的从来不是“消息灵通”，是“看懂行动”。
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