岁末钟声已近，2025年已经画上句点。两家深耕机器人领域的出海领军企业——卧安机器人与石头科技，相继奏响上市强音，引发市场热议。
AMZ123获悉，2025年12月30日，卧安机器人(深圳)股份有限公司（以下简称“卧安机器人”）正式登陆香港交易所主板上市。其IPO发行价定为73.8港元，募资规模约18亿港元，首日卧安机器人市值突破164亿港元，成为“AI具身家庭机器人第一股”。
亮眼的市场表现，源于其扎实的业绩根基。财务数据显示，卧安机器人近年保持“高增长+高盈利”发展态势。2022-2024年营收复合增速达49.0%，2024年营收突破6亿元；2025年上半年营收3.96亿元，同比增长44.1%，增长势头稳健。
与此同时，盈利能力同步提升，毛利率从2022年的34.3%攀升至2024年的51.7%，2025年上半年进一步升至54.2%，盈利质量持续优化。
与行业内数十万元级工业机器人不同，卧安机器人聚焦中低端家庭智能硬件，手指机器人、窗帘机器人、门锁机器人均价分别为126元、279元、338元，精准锚定海外市场需求，顺利开拓全球市场。
目前，卧安机器人收入100%来源于海外，产品覆盖90多个国家和地区，入驻超2000家线下门店，形成“以日本为核心、欧洲高增长、北美稳拓展”的全球市场格局。其中，日本市场为核心营收来源，截至2025年6月30日，日本市场年收入2.68亿元，占比67.7%。
渠道布局上，卧安机器人实现线上线下全覆盖。线上依托亚马逊电商平台及自营网站DTC渠道，线下则通过零售商及分销渠道触达用户。
其中，亚马逊是其最大电商销售平台，截至2025年6月30日，亚马逊SC账号贡献收入超9000万元，占比22.8%；VC账号贡献1.75亿元，占比44.2%，两者合计占比达67%。
此外，卧安机器人也同步推进用户生态建设，截至2025年6月30日，适配公司硬件的SwitchBot App全球注册用户超315万，连接设备数量达937万台，其中55.9%的用户同时连接两款及以上产品，形成高粘性用户生态。
这一切的背后，持续深入的技术投入是其发展的核心支撑。卧安机器人自主研发并掌握了AI机器视觉控制、分布式神经控制网络、机器人定位与环境构建三大核心技术体系。
为巩固技术壁垒、保持领先优势，卧安机器人在研发上持续加码：研发人员占比约50%，2022至2024年研发费用占营收比重稳定在约20%。截至目前，公司累计拥有311项注册专利，其中发明专利达56项，技术布局覆盖AI视觉、动态博弈算法等多个前沿领域。
弗若斯特沙利文报告显示，2024年全球AI具身家庭机器人市场规模187亿美元，预计2030年将突破900亿美元，复合增速29.3%。在老龄化加剧、独居人口增加、消费升级等因素驱动下，家庭机器人需求正从“可选消费品”向“刚需品”转变。
乘此东风，成功上市的卧安机器人有望凭借资本加持，在全球万亿蓝海中开拓更大版图。
卧安机器人登陆港交所的余音未散，资本市场的目光又被另一则消息吸引。无独有偶，智能清洁领域的巨头石头科技，亦正式获准奔赴香港寻求二次上市。
AMZ123获悉，12月27日，石头科技发布公告称，已获得中国证监会《境外发行上市备案通知书》，其发行境外上市普通股（H股）并在港交所主板挂牌上市的申请已获备案通过。根据公告，本次拟发行不超过3310.8万股H股。
公开资料显示，石头科技成立于2014年，主营智能扫地机器人等智能硬件的设计、研发、生产与销售，产品涵盖扫地机器人、洗地机、洗烘一体机等。2020年2月，石头科技在科创板上市，成为小米生态链首家科创板企业。若此次港股上市顺利完成，石头科技将形成“A＋H”两地上市格局。
市场表现上，石头科技在全球智能扫地机器人领域占据领先地位。灼识咨询数据显示，2024年，石头科技是全球GMV和销量第一的智能扫地机器人品牌；在韩国，按GMV计市占率31.1%、按销量计25.6%，均位列第一；在德国，按GMV计市占率34.4%、按销量计27.5%，同样排名首位。
截至2024年12月31日，石头科技产品覆盖超170个国家和地区的2000多万户家庭，2022-2024年智能扫地机器人全球销量从约224.6万台增至344.9万台，复合增长率24.9%。
然而，亮眼的市场份额背后，石头科技正面临“增收不增利”的挑战。
2025年前三季度，石头科技营收达120.66亿元，同比增长72.22%，规模已接近2024年全年水平。然而利润端出现下滑，归母净利润同比下降29.51%，为10.38亿元。同期，石头科技经营活动产生的现金流量净额为-10.6亿元，较上年同期的正流向转为负值。
对于营收增长，石头科技称主要得益于国内扫地机行业持续增长推动国内收入增加，同时海外品牌建设推进、全价格段产品布局完善及新市场拓展带动销量显著提升。
而净利润下滑则与市场拓展、渠道建设投入增加及研发投入加码相关，导致销售费用与研发费用上升。具体数据显示，前三季度公司销售费用31.8亿元，较上年同期的15.64亿元增加16.16亿元，同比翻倍；研发投入10.28亿元，同比增长60.56%。
这一财务表现，恰是当前智能清洁行业机遇与挑战并存的真实写照。一方面，行业前景依然广阔。灼识咨询数据显示，全球智能家居清洁市场规模已从2020年的60亿美元快速成长至2024年的151亿美元，并预计将在2029年突破414亿美元，增长空间可观。
另一方面，行业内部竞争态势日趋复杂，压力显著。技术迭代持续加速，迫使企业不断缩短研发周期；市场份额争夺白热化，价格竞争日益激烈；
此外，欧盟新电池法规等全球性合规要求不断升级，也持续推高企业的运营与适配成本。这些因素共同对企业现金流与资本结构提出了更高要求。
在此背景下，石头科技选择赴港二次上市，不仅能借助港股市场对全球消费科技公司的更强定价能力，更能通过“A+H”架构优化资本结构，为未来的全球并购、产能布局及技术攻坚预留关键弹性。
卧安与石头的上市路径共同指向一个清晰趋势：中国机器人产业迈入以核心技术为根基、全球品牌为抓手、生态运营为壁垒的高质量发展新阶段。对于广大跨境企业而言，唯有扎根技术创新、深耕本地化运营、筑牢品牌与生态护城河，才能在全球市场的激烈角逐中行稳致远。
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