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2025年A股收官，新的一年年股市由哪些核心逻辑驱动？有哪些核心主线方向值得关注？下面一一道来。
首先回顾一下，2025年本公众号对股市大盘的分析成色如何。
下面这张图显示了在关键节点时发文的主要观点。
上证指数日线图
在6月12日
在6月25日
在8月31日
在10月5日
在10月26日
在11月16日
在12月25日盘前
从图中及对应文章可以看出，在大盘突破、震荡、回调、重启升势的每个关键节点，分析的都很到位。
在这里感谢新老朋友在过去一年的支持和关注，希望在新的一年中能够带给大家更多有价值的分析！
【2025股市回顾】
2025年A股市场可以说是一轮以“硬科技”为引擎、结构性极致分化的牛市，市场整体表现为量价齐升，创多项历史纪录。
主要指数大幅上涨：
上证指数收于 3968.84点，全年涨幅 +18.3%，10月28日盘中一度突破 4010点（近10年新高）；
深证成指 +30.62%，创业板指 +51.42%，科创50指数 +37.51%；
呈现典型的“双创强、主板稳、价值弱”格局。
市场规模历史性跨越：
A股总市值首次突破 100万亿元；
全年成交额超 400万亿元，创历史新高；
千亿市值公司达 166家（同比+36%），10亿元以下小市值股仅剩 10只，“优胜劣汰”加速。
杠杆与外资活跃：
融资净买入 6807亿元，两融余额达 2.55万亿元；
北向资金在美联储降息后大幅回流，全年净流入超 3000亿元。
2025年并非普涨行情，而是高度集中于高景气赛道，呈现“选对赛道躺赢，选错赛道深套”的财富分水岭。
领涨板块（涨幅前十行业平均 +47.61%）
板块
涨幅
驱动逻辑
有色金属
92.64%
AI/新能源拉动铜、锂需求；黄金避险+美元走弱
通信
87.27%
CPO光模块爆发、卫星互联网加速
电子
49.40%
国产AI芯片、HBM存储、半导体设备突破
电力设备
43.12%
储能装机超预期、宁德时代固态电池进展
机械设备
41.83%
人形机器人（特斯拉Optimus量产催化）
热门主题概念
CPO/光通信：+98%
可控核聚变：+89%（技术突破+政策支持）
人形机器人：+69%
商业航天：朱雀三号首飞成功，板块脉冲式上涨
全年533只个股翻倍，7只涨幅超500%，TMT板块日均成交占比达 33.31%（近35年次高）。
典型对比：冰火两重天
类别
表现
代表
赢家
年收益数倍
上纬新材（+1500%）、寒武纪、中科曙光、胜宏科技
输家
深陷“价值陷阱”
贵州茅台（-12%）、部分中药、地产链、传统消费
白酒、食品饮料、煤炭等传统板块全年下跌，跑输大盘超30个百分点。
【2026股市展望】
3大核心逻辑2025年的结构性极致分化行情，进一步说明了选对主线的重要性。 在此之前，先来看看驱动2026年股市的3大核心逻辑。 如果说2025年是以流动性和估值重估驱动的，那么2026年会在流动性持续宽松的前提下，由估值驱动转向盈利驱动，由预期转向业绩落地。 具体的三大核心逻辑：
- 政策红利密集释放
“十五五” 规划开局年，财政政策更积极（摩根士丹利），科技自立自强、扩内需、反内卷政策形成合力；
- 内外流动性宽松
国内货币政策保持充裕，美联储降息周期开启（预计累计降息 50-75BP），海外资金回流中国资产；
- 企业盈利持续修复
近六成上市公司 2025 年业绩预喜，央企盈利改善、民企负债率下降，制造业全球竞争力提升。
3大核心主线
2026年A股市场普遍共识聚焦于“科技领涨、轮动扩散”的结构性慢牛格局。 结合政策导向（如“十五五”规划开局）、产业趋势（AI落地、国产替代）与全球宏观环境（弱美元、出海红利），2026年A股主线可归纳为以下三大核心方向。 一、核心进攻主线：AI全链 + 新质生产力（全年最高确定性）
这是2026年最具共识、贯穿全年的“主引擎”，由政策+技术+业绩三重驱动。
- 算力端
1.6T光模块、液冷服务器、国产AI芯片/存储（HBM）、AI服务器持续紧缺。
- 应用端
端侧AI（AIPC、AI手机）、人形机器人、AI医疗、工业软件商业化加速。
- 国产替代
半导体设备/材料、光刻机、关键零部件，受益于“十五五”自主可控战略。
- 前沿赛道
商业航天（低轨星座、可回收火箭）、低空经济（载人eVTOL、无人机物流）、可控核聚变（事件催化+早期验证）。
✅选股标准：研发费用率 ≥ 8%、业绩增速 ≥ 20%、有真实订单或产品落地。
二、高弹性主线：高端制造出海（盈利与估值双升）
在全球能源转型、人民币阶段性走强、弱美元背景下，中国高端制造加速抢占海外市场份额。
- 重点行业
新能源车（含智能座舱/自动驾驶）
光伏+储能（欧美户用+新兴市场大储）
工程机械、家电、高端装备
- 核心指标
海外收入占比 ≥ 20%、毛利率改善、全球市占率提升。
出海不仅是“卖产品”，更是“输出技术+品牌+本地化产能”。
三、稳健防御主线：消费复苏 + 顺周期补涨
在内需政策（以旧换新、消费券）和PPI回暖推动下，提供组合稳定性。
- 消费端
可选消费：智能汽车、一级能效家电、文旅出行
必选/医药：高股息白马（创新药、医疗器械国产化）
- 周期端
工业金属（铜、铝）、油气、化工受益于全球补库
部分传统行业向“高现金流+高分红”红利资产转型
四、轮动节奏
季度
主攻方向
Q1
AI算力/芯片、商业航天（政策密集期）
Q2
AI应用（机器人、AI医疗）、消费数据验证
Q3
出海链（旺季订单）、顺周期（PPI回升）
Q4
高股息防御（煤炭、电力、交运）+ 布局下一年主线
五、驱动事件与风险提示
驱动事件：
美联储降息启动
AI龙头Q1业绩超预期
“十五五”产业政策细则落地
出海大单（如中东、拉美新能源项目）
主要风险：
AI应用商业化不及预期
海外地缘政治扰动（如贸易壁垒）
全球需求二次探底
2026年A股主线 = “AI×新质生产力”为矛，“高端制造出海”为翼，“消费+高股息”为盾，在“深度落地”与“国产替代”中寻找真成长。
你怎么看？欢迎评论区留言讨论。
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