2026年1月5日消息，11月初以来，A股持续调整，尤其科技小登为代表的创新成长。不过，12月中旬以来，大盘再度走强，目前再度向4000点发起冲击，春季躁动行情有望提前开启。
此前困扰A股的一系列利空因素逐渐消化：大国博弈、美联储降息反复、AI泡沫论引发的科技股波动、日本央行加息、地缘危机以及对国内增量政策、盈利验证的观望。
机构看好春季躁动行情，12月或是布局窗口期
中信建投证券表示，此前A股市场的波动主要是受外部环境影响，如美股AI泡沫担忧和日本央行加息等。目前美股AI核心公司的股价已经企稳，而日本央行加息落地后续影响有限，A股有望与全球股市一起同步上行。
信达策略在12月初表示， 9 月以来市场缩量的内在原因是消化高换手率和部分板块交易拥挤，目前这两个原因均有所缓和。当前时点可以保持乐观， 历史上跨年行情启动之前，市场大多会先有一定的调整，本质上是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。 2025 年 12 月或成为布局跨年行情的窗口期。
华西策略近期表示： 复盘历史， A 股“春季躁动”行情启动通常需满足以下条件：合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂，如国内政策、产业事件催化或外部风险缓释等。
当前来看，海外美联储降息和日本央行加息均已落地，市场对 套利交易逆转担忧缓解，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待。近期股票型 ETF 再度大规模净申购，多只宽基 ETF 成交放量，指向增量资金倾向于逢低布局。
华泰策略表示，经过前期调整明年的春季躁动值得期待，但当前仍处于基本面预期扰动和政策、经济数据空窗期交织阶段，后续行情斜率抬升的潜在催化包括圣诞节后外资仓位回补、1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准。
历史规律来看，春季躁动何时启动？
据兴业证券统计，启动时间一般发生在1-2月。11月启动（标黄）：需要强宏观政策明确转向，典型如2008年、2014年、2022年；
12月启动（标红）：年初以来市场表现偏强但临近岁末出现扰动，扰动缓解后开启躁动，典型如2017年、2019年、2020年；
1月-2月启动（标蓝）：历史上大部分躁动行情启动的时间点。
不过，兴业证券认为，春季躁动在牛市往往会前置。兴业表示，牛市年份的躁动行情（2017、2019和2020年），即便可能缺少强宏观政策转向的催化，但在前期扰动缓解后，躁动行情往往也能够前置开启。
本轮来看，在11月以来一系列压制市场的海外不确定性相继落地后，关注下一个可能进一步催化躁动行情的信号，包括：1）岁末年初降准降息落地的可能性，下一个观测窗口在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷、以及上市公司年报预告等。
其实，从12月初以来，A股利好就在不断增多。1）美联储12月如期降息，且进行了一定扩表，市场预期美联储26年降息有望超预期；
2）保险“降准”。据国家金融监督管理总局，保险公司的保险因子大幅下调。其中，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。
彼时，金石杂谈认为， 这就相当于政策层面给“保险公司降准”，提高保险公司的偿付能力，释放增量资金，且针对的是沪深300、低波红利、科创板等资本市场，明显是政策进一步支持险资入市的表现。
3） 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，虽然说对权益基金经理来说，压力更大了，甚至部分业绩差的基金经理可能出清，但是有利于权益市场繁荣，促进长期投资，且利好行业龙头配置力度。
4）证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上，提出“对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率”。这就意味着，对于优质券商机构，可以适度提高杠杆水平，提高资金使用效率。
业内人士分析，这段讲话为券商行业“适度加杠杆”打开了政策空间，杠杆限制放宽后，券商两融、权益类自营、国际业务及衍生品业务有望直接受益。
于是大家发现，12月中旬以来，A股持续走高，大盘从3800点附近再度向4000点大关发起冲击。商业航天、光伏、光模块、光通信再度成为市场主线，近期贵金属为代表的有色股更是集体爆发。
春季躁动行情买什么？
行业配置上，华西策略建议关注： 1 ）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等； 2 ）受益于 “ 反内卷 ” 政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等； 3 ）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会。
华泰策略建议继续布局春季躁动，关注AI链、电池、有色、部分化工品、军工、大众和服务消费等景气改善方向，此外可适当增配主题性品种和受益于季节性效应的出口链。
兴业证券认为，岁末年初市场风格往往呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。2025年12月至2026年1月，市场风格将较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对占优。2026年春节至3月初，市场有望迎来一段由流动性和风险偏好驱动的“躁动”窗口，市场风格也转为小盘、科技成长等高弹性板块占优。
截至目前，机器人板块已调整俩月，岁末年初有望迎来投资机会。 据不完全统计，今年已有约30家机器人产业链企业向港交所递表，宇树科技也有望2026年科创板上市。如果大家偏好机器人投资机会，场内可以选择机器人ETF（562500），场外可以选择华夏中证机器人（018344、018345）。
12月26日， 上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，自发布之日起施行。
目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，5家主营业务为运载火箭，分别为蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、星河动力、天兵科技。蓝箭航天已完成IPO辅导，估值200亿，行业催化明显。
如果，大家继续看好商业航天，场内可以购买追踪军工、航天企业的华夏航空航天ETF（159227），本月大涨16.3%。国证航天指数在航空航天领域高度聚焦，覆盖TOP50企业，持仓中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备为前三大行业。
单月流入800亿！中证A500ETF被市场青睐
不得不说，跨年行情提前到来或已成机构共识。12月17日，知名私募网红陈宇对股市转为乐观：调整结束，跨年开始。
作为普通小散，如果无法跑赢大盘，又想吃到基准的收益，不如买一点沪深300指数的场内或场外基金，比如 华夏沪深300系列基金主要包括指数增强型（001015）、ETF（510330）及 ETF联接A（000051） 等产品。
不过，近期的资本市场大涨之下，有一点值得关注。12月以来，大量投资者通过申购中证A500ETF布局A股，成为近期市场主要的增量资金之一。截至12月23日，A500ETF净流入规模合计达745亿元，日均净流入近50亿元。另据金石杂谈统计wind数据，截至12月28日，前5大头部公募 A500ETF净流入规模近1000亿（其他公募流入很少，忽略不计）
大幅流入中证A500ETF背后，中证A500指数通过在各个行业内优选龙头上市企业、行业配置均衡，成为各类投资者年末布局的理想工具。对比沪深300，中证A500超配电力设备、医药、军工、化工、有色较多。正好符合当前资金对航空航天、有色金属的重点配置。
如果大家看好中证A500指数，场内可以购买华夏中证A500ETF（512050）， 场外可购买联接A(022430)，联接C(022431）。根据wind数据， 12月资金疯狂涌入 华夏中证A500ETF 约200亿，近5个交易日疯狂涌入超百亿。
风险提示：本文仅做沟通交流，不构成投资建议，由此带来的投资损失，请自行承担！ （金石注：本文数据截至12月28日）
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