华安期货：1月5日钢材窄幅震荡运行

核心逻辑：

1、本周五大材库存继续环降 2.05%至 1232.15 万吨，创 2025 年春节以来最低，产量增加 2.3%至815.18 万吨，表观需求回升 0.89%至 841.02 万吨。具体来看，螺纹钢周产量增加 2.08%，库存下降2.81%，表需再度回落 1.11%，为五大品种中唯一表需下降的品种。热卷产量环增 3.74%，总库存降幅收窄，冷轧及中厚板产量及库存均环降。

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2、目前基本面相对平稳，钢材总体库存仍在去化，表需季节性走弱。而宏观方面，近期多部门召开工作会议，预计将延续“双宽松”基调。宏观暖意虽对市场情绪有所提振，对钢价也有托底作用，不过钢材供需结构仍处于弱平衡格局，随着淡季深入，需求下滑的效果或将比减产更加明显，预计短期淡季需求难以持续好转，钢价或窄幅震荡运行，卷螺价格或仍有回调空间

后市展望：

窄幅震荡运行