韩国经济日报的一则新闻传言：因台积电产能不足，2026 年谷歌的TPU产能生产数量将从 400 万下修到 300 万？
经过多方验证，谷歌 2026 年的 TPU 出货量大概率落在 380 万到 400 万颗，并非韩国经济日报所说的 300 万颗。能否达到市场之前预期的 400 - 500 万颗，取决于台积电及其他晶圆厂的扩产情况，但 400 万颗左右的出货基本可满足市场中性预期。
● 对于光模块、PCB 液冷等海外算力相关板块，当前需求依旧饱满。即便按谷歌 380 - 400 万颗的出货预期，也能满足市场较高的投资预期。
谷歌加单及产能紧张原因
● 谷歌在 TPU 上加单节奏较慢，原因是此前谷歌在 AI 投资方面偏谨慎保守。但谷歌大模型表现超预期后，高层在观点和云计算投资上出现转变，于九月份开始向台积电申请下单。
● 然而，三季度末台积电产能已基本确定。英伟达从年初开始加单，年初 60 万片，到 9 月份加到 75 万片左右的产能，导致台积电的产能在九月份之后变得紧张，2026 年的产能在九月份已接近满产。
谷歌现有产能及预期分析
● 谷歌目前大概能拿到 18 万到 20 万片的产能，一片可切割大概 20 颗 TPU，对应明年的出货约为 360 万颗。再加上谷歌之前的库存以及通过其他渠道获得的产能，预计明年可达到至少 380 万到 400 万颗 TPU 的生产量级。当前市场对谷歌 TPU 出货量的预期分歧较大，基本落在 400 万到 500 万颗之间，400 万颗为中性预期。
● 十月份谷歌新增了 5 万片左右的产能订单，一片切 20 颗，对应新增 100 万颗的出货预期，加上原本能满足的 400 万颗，可达到接近 500 万颗的较高预期。但这新增的 5 万片产能能否落地，在台积电和三星安靠等厂依旧悬而未决。
对于台积电而言，其产能有动态调整的可能，谷歌新加的订单大概率在二季度到三季度之间开始逐步落地，目前处于一季度初，能否加单要看台积电的稼动率和动态排产情况。此外，谷歌还希望通过三星安靠等晶圆厂补充台积电的外溢产能，这取决于这些厂的产能扩张情况。
新增订单产能解决办法
● 对于台积电来说，针对谷歌新增的 5 万片订单，有以下几种解决办法：一是提高自身稼动率。台积电主要将封测产能放在台湾的六厂和八厂，预计到 2026 年整体工厂产能的加工率至少达到 90%以上，理论上通过工人加班加点、提高设备运转效率等方式，可将稼动率最高提升到 120% - 130%，初步满足 5 万片的产能需求。
二是动态调整产能。由于 meta 和 AWS 在 asic 方面 2026 年的进展未达预期，后续可能会减产，若空出的产能能给到谷歌，也可满足部分新增订单需求。
● 另外，谷歌还考虑通过安靠、三星以及日月光等二三线厂商吸收台积电的外溢产能。但谷歌的 TPU V6、V7 和 V8 之后大规模采用 CoWoS 封装，安靠和三星当前不完全具备该级别的封装技术和水平，预计二季度左右完成整个CoWoS 的过程，目前产业链对于新增 5 万片产能的实现方式仍悬而未决。
最终结论与市场需求
● 最终产能情况大概率在一季度末有结论。但目前 cos 景气度高，处于供不应求状态，谷歌对 TPU 的需求景气度也依旧很高。通过与谷歌专家和高管交流得知，2026 年谷歌对 TPU 的实际需求量可能会到 600 万颗，远高于市场目前预期的 400 万颗或 500 万颗，需求端无问题，只是供给端因产能分配出现短期供不应求及悬而未决的状态。
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