方正证券指出，25Q3以来全球制造业景气回暖，但化工品PPI同比走弱，需求侧国内地产处于周期底部，新能源车销量维持高增长，社零增速稳中向好。供给侧中国已成为全球化工行业领导者，而欧盟区制造业和化工业产能利用率下行，国内相对稳定；Capex方面国内基化固投增速已转负，但供过于求对价格的短期压制因素仍在，库存周期处于被动补库阶段。化工大宗价差短期仍在历史底部，资源型企业ROE相对高位。市场风格上，景气子板块如氟化工、磷肥钾肥等表现良好，穿插事故驱动的小品种涨价行情，主题投资方面机器人、固态电池、AI等科技主题映射的膜材、树脂板块下半年表现出色，供给侧反内卷行情此起彼伏，基化整体估值明显修复。

化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数从沪深市场中选取涉及化肥、农药、涂料等细分行业的上市公司证券作为指数样本，以反映化学工业领域相关上市公司证券的整体表现。指数成分股主要为在各自领域具有代表性的企业，风格配置上偏向成长与价值均衡，旨在捕捉化工行业的多样化投资机会。

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