2025年，公募FOF的业绩亮眼，不仅体现在单只产品的业绩上，更体现在机构资金的配置意愿上。Wind数据显示，截至2025年12月31日，FOF总数量达到549只，总规模达2383.76亿元，超过2022年2月末的阶段性高点2339.62亿元。值得注意的是，股票型FOF的业绩均值超过了上证指数的同期收益率。

股票型FOF年均收益率超过上证指数，行业整体赚钱效应强

2025年以来，公募FOF可谓打了一场“翻身仗”，再也不是投资人心中的亏钱“绞肉机”，权益类FOF不仅投资胜率高，部分类型的产品年均收益率还超过了上证指数。

Wind统计显示，2025年股票型FOF的表现明显超出市场预期，6只产品年内算术平均收益率约27.2%，中位数约22.7%，加权平均收益率更是达到33.9%，显著跑赢同期上证指数18.41%的涨幅。这一现象本身，已经构成了对“FOF难以战胜指数”刻板印象的一次有力反证。

而在头部业绩产品方面，截至2025年12月31日，全市场共有5只FOF年内净值增长率达到50%以上，其中国泰优选领航一年持有年内回报率达到65.46%，紧随其后的是易方达优势回报，回报率为62.1%。而一年内净值增长率达到20%以上的则有134只，约占四分之一。整体来看，仅有6只FOF年内收益告负，其余的全数打正。

从成立以来的业绩来看，前海开源裕源的收益率已达到135.20%，实现翻倍，而其余的一批FOF也展现出较好的赚钱效应，兴全安泰平衡养老、鹏华养老2045三年、中欧预见养老2035三年等成立以来收益率分别为82.63%、72.05%、70.9%。

需要强调的是，FOF并非被动跟随指数，其核心优势在于“二次配置”，通过在不同风格、行业和管理人之间进行动态组合，主动回避阶段性弱势板块，同时集中配置于景气度和资金共振更强的方向。

去年，以科技为主线的A股行情此起彼伏，也为FOF的投资带来了机遇。这样的投资机会能否延续？恒生前海基金分析指出，展望2026年一季度，结构性行情或仍有空间。海外降息落地，叠加整体流动性仍然充裕，市场在活跃的氛围下仍具备做多的机会。

具体到投资方向上，恒生前海基金表示，看好科技成长的结构性机会。接下来AI领域可能迎来重磅大模型的升级迭代，有望为行业带来催化。中长期来看，随着中美博弈的持续，自主可控的科技创新是国家必须大力坚持和大力推动的，也是扩大内循环、发展新质生产力、提高生产效率的重要抓手。

因此，持续看好以国产算力、机器人、商业航天等为代表的科技创新板块。同时，考虑到政策的持续发力和推进，建议密切关注内需相关顺周期板块的投资机会。预计一季度内需方面的增量刺激政策可能会继续推出，相关板块现阶段处于预期和关注度低位，后续有可能迎来困境反转的投资机会。

机构配置意愿不断增强，降费“阵营”持续扩大

反观债券型FOF的表现不如从前，这与低利率环境下固收类资产收益率持续下行有关。投资者对基金投资综合成本更为敏感，这也推动了公募FOF的持续降费。

12月30日，国泰基金发布公告，决定自2025年12月30日起，将国泰稳健收益一年持有混合（FOF）的管理费年费率由0.9%调低至0.3%，托管费年费率由0.2%降低至0.08%。

此次公募FOF降费并非孤例，年内已有多只公募FOF加入行业降费让利的行列。比如，华夏聚益优选三个月持有债券（FOF）自2025年3月24日起将管理费年费率从0.3%调低至0.2%；自2025年4月11日起，中银养老目标日期2050五年持有混合发起（FOF）的管理费年费率由0.9%降低为0.6%、托管费年费率由0.15%降低为0.10%。

有分析指出，公募FOF降费是公募基金行业降费行动的延续与深化。自2023年7月份《公募基金行业费率改革工作方案》发布以来，权益类基金、债券基金、QDII（合格境内机构投资者）基金、公募FOF等越来越多基金品类加入降费行列。

在业绩和费率的双重利好之下，机构也在加大配置的意愿。有分析指出，2025年，FOF资金端的变化非常明显。机构投资者中，保险资金在三季度末明显加大了对FOF的配置力度；银行渠道的角色也在发生转变，从此前以被动代销为主，逐步转向主动推荐和重点推广。个人投资者方面，行为特征同样出现变化，持有周期拉长、追加申购更为常见，尤其是中老年客户，将到期理财资金转向偏债型FOF的趋势更加突出。

Wind数据显示，截至2025年12月31日，FOF总数量达到549只，总规模达2383.76亿元，超过2022年2月末的阶段性高点2339.62亿元。FOF正从早期偏“拼盘式”的选基思路，转向更聚焦、更克制的配置方式，通过“固收打底、少量权益增强”的结构，承接从理财端分流而来的稳健型资金。

业内人士建议，投资者可先根据自身风险与投资目标（如养老）匹配对应产品类型，再重点考察相关产品三年以上业绩情况和回撤控制情况，最后可优先选择费率较低、投研团队稳定、策略清晰的产品，并坚持长期持有。

打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片

说明：各类公募FOF2025年头部业绩产品统计 来源：Wind