格物致胜Wintelligence结合房地产、基建及环保政策等多维度数据测算，2025年全国水泥产量或降至约16.9亿吨，同比降幅约7%。报告指出，地产端新开工面积延续调整，基建项目落地节奏受地方财政压力影响，需求整体偏弱；同时，更严格的碳排放考核正在加速小型熟料产能退出。格物致胜认为，供需同步收缩有望使行业盈利水平提前触底，具备成本优势且现金流稳健的企业或更具韧性。后续需持续关注宏观政策对冲力度及区域市场供需变化。

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