​一、 光模块（CPO）：全球霸主与技术先锋

​光模块是AI算力的“咽喉”，目前的格局已经非常清晰，主要看800G/1.6T的出货量和北美大客户的认证情况。

​1. 绝对龙头（“三剑客”与第一梯队）

公司名称 核心地位与逻辑 2026年关键看点

中际旭创 全球光模块一哥稳居全球第一，市占率极高。 1.6T硅光模块大规模量产，深度绑定英伟达和谷歌，业绩确定性最强。

新易盛 高弹性黑马业绩增速极快，成本控制能力强。 泰国基地产能释放，800G/1.6T产品通过Meta等大厂验证，市占率提升。

天孚通信 上游隐形冠军光器件平台型龙头，毛利率高。 独家供应英伟达CPO（光电共封装）光源引擎，技术壁垒极高。

​2. 第二梯队（特色鲜明，技术突围）

​* 光迅科技：央企背景，全产业链布局（从芯片到模块）。它是国内少数能自研高端光芯片的厂商，安全性高，且在液冷光模块方面也有批量出货。

* 华工科技：国内另一巨头，背靠华工正源。它在3.2T超高速率和液冷CPO方案上走在前列，且与华为、英伟达均有深度合作。

* 剑桥科技：在液冷光模块领域有独特优势，其全球首创的浸没式液冷光模块已进入英伟达供应链，光路-液路隔离设计是其护城河。

​二、 液冷（Liquid Cooling）：算力的“生命维持系统”

​随着GB200等液冷服务器在2026年的普及，液冷不再是配角，而是决定算力密度上限的关键。这个板块可以细分为服务器整机、温控设备、核心部件。

​1. 液冷服务器整机（卖铲子的人）

​* 浪潮信息：全球液冷服务器龙头。全球市占率极高，拥有“天蝎”液冷整机柜，拿下了英伟达GB300中国区大量订单。

* 工业富联：高端代工霸主。英伟达GB300液冷服务器的核心代工厂，全球代工市占率超40%，技术实力与国际巨头并跑。

* 中科曙光：浸没式液冷专家。其子公司曙光数创在浸没式液冷（把服务器泡在液体里）领域国内市占率第一，PUE（能源效率）能做到极低。

​2. 温控与基础设施（系统的“心脏”）

​* 英维克：冷板式液冷龙头。国内市占率超50%，其Coolinside方案进入了英伟达白名单，是数据中心温控的绝对主力。

* 申菱环境：CDU（液冷分配单元）龙头。华为和字节跳动的战略伙伴，提供端到端的液冷解决方案，机房级温控能力强。

​3. 核心部件（不可替代的“零件”）

​* 中石科技：液冷板材料。英伟达A100/H100液冷板的独家或主要供应商，掌握了芯片级液冷模组技术。

* 飞龙股份：液冷泵。华为昇腾服务器液冷泵的独家供应，也是英伟达GB200/GB300认证的液冷泵厂商，这个细分领域壁垒很高。

* 鼎通科技：液冷连接器。高速连接器与液冷散热结合的领导者，国内唯一掌握224G+液冷技术的企业。

三、 总结：2026年怎么盯？

​针对你之前提到的“盯住三个板块”，在光模块和液冷这个领域，我建议你采取“抓大放小”的策略：

​1. 看业绩最稳：首选 中际旭创（光模块绝对龙头） + 浪潮信息/工业富联（服务器整机，订单最实）。

2. 看高弹性：关注 新易盛（估值相对低，增速快） + 英维克（温控设备，受益于所有数据中心的建设）。

3. 看技术稀缺性：关注 天孚通信（器件垄断） + 飞龙股份/鼎通科技（核心部件，国产替代逻辑最强）。

​这两个赛道（光模块+液冷）在2026年是高度重合的，很多公司（如华工科技、剑桥科技）都在同时布局，它们是AI算力时代最确定的“卖铲人”。液冷龙头公司

以上标的不构成投资建议