华创证券指出，股份制银行在稳定红利资产中年关股息率达5.9%，领先于农商行（4.9%）和城商行（4.7%）。银行股的高股息、低估值特性在无风险利率下行背景下持续凸显类债属性，吸引稳健资金配置。随着息差企稳、区域信贷需求回升及非息收入增长，部分优质银行有望展现业绩弹性，估值逻辑或从PB向PE切换。当前行业现金流比例保持稳定，全A非金融25Q1-Q3现金流比例维持在24%-26%，接近2021年峰值水平，反映企业从扩张转向审慎经营下的现金流积累趋势。但部分红利资产股息率因牛市估值扩张和现金流收缩承压，需关注优质银行的盈利修复潜力。

金融ETF（510230）跟踪的是180金融指数（000018），该指数从金融行业中选取银行、保险、证券等子行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映金融行业内优质上市公司证券的整体表现。成分股具有较高的市场影响力和良好的流动性。

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