东吴证券指出，2026年以旧换新政策落地，港股通汽车行业景气度向上。短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看，国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企。重卡政策超预期，补贴力度延续25年金额，预计26年重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万，同比+3%。客车政策略超预期，市场此前预期补贴退坡但实际延续，预计26年公交销量4万台，同比+5%。摩托车大排量+出口持续高景气，预计26年行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%，出口83万，同比+50%。政策全面利好汽车板块，行业景气度有望持续提升。

香港汽车ETF（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等业务的上市公司证券作为指数样本，重点关注电动化和智能化领域具有高成长性的企业，以反映汽车产业相关上市公司证券的整体表现。

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