Rayner Teo是独立交易员，曾经是一名自营交易员，拥有超15年的交易经验。如今他自己的交易博客相当受欢迎。他主要跟随趋势进行交易。他认为，除了交易技巧和策略之外，交易者能否遵守原则、能否有良好的心理都很重要。
在他看来，交易者最容易犯的错误就是，他们总是期待找到一个“交易圣杯”，忽视实际交易中的学习和经验积累。Rayner Teo建议交易新手，必须要建立一个详细的计划。这个计划应该为每一笔交易设置一些参数，比如哪些行情可以交易、如何入场和出场、如何管理交易。如果交易总是亏损，那么一定要及时反思自己的交易计划，持续改进。
大多数交易者之所以失败，是因为他们在追逐突破、对新闻标题做出反应，或是在情绪驱动下随意进场。
结果呢？
交易表现不稳定、账户爆仓，以及挥之不去的不确定感。
那么……如果有一种方法，可以通过了解市场“回归均值”的天性来持续获利呢？
这是一种行之有效的交易策略，因为市场在短期内往往会过度反应，随后再进行自我修正。
通过系统性地捕捉这些价格波动，你可以在不依赖猜测的情况下，实现相对稳定的收益。
也正因为如此，在今天这篇文章中，你将学到：
✍ 什么是均值回归交易（它是如何、以及为何有效）
✍ 均值回归交易成功的关键秘密
✍ 一个在过去25年中累计回报2834%的均值回归交易系统
✍ 数据与回测结果
✍ 均值回归交易的优缺点
听起来不错吧？那我们就开始吧……
均值回归交易详解
均值回归交易基于一个非常简单的理念：当价格出现极端波动时，往往会回落至其历史平均水平附近。
这意味着，一个均值回归系统会在股票超卖时买入，并在随后反弹时卖出。
你也许会问：“为什么均值回归交易能奏效？”
原因在于，市场经常会对消息产生过度反应，导致价格下跌得比“合理水平”更深。但当情绪逐渐冷却后，价格往往会回到其公允价值附近。
这就为均值回归交易者创造了“低买高卖”的机会——这和女生逛街时采用的策略如出一辙！
在我给你具体的交易规则之前，你需要先理解均值回归交易背后的核心原则，这样你才能真正明白它是如何运作的。
均值回归交易的六大原则
#1. 识别处于上升趋势中的股票
处于上升趋势的股票，更有可能继续上涨。这可能源于稳健的基本面、积极的市场情绪、良好的公司管理等原因。你不需要知道确切原因。毕竟，谁有时间逐条研究基本面呢？
我连洗发水瓶子上的说明书都很少认真看，这也解释了我现在的发型状况。
#2. 等待回调
任何交易标的并不是一路直线上涨的。它们通常是：上涨，然后回调，之后再度上行。作为一名均值回归交易者，你永远是在回调中买入，而不是在上涨中追高。
#3. 在超卖时买入
你可能会问：
“我怎么知道一只股票已经超卖了？”
从图形上看，它通常表现为一根又大又长的下跌K线。有时甚至会连续出现多根下跌K线。
看起来越悲观，往往就越超卖。
不过，这种判断容易带有主观性。所以在后面，你会学到一条明确、可量化的交易规则，用来界定“超卖”。
#4. 逢高卖出
均值回归系统的目标是捕捉一段价格波动（通常是一波行情）。这种方式能让你实现较高的胜率，并持续累积稳定利润。
#5. 交易多只股票
单只股票可能发生任何事情。一家公司可能被爆出造假，股价甚至可能归零。
因此，你不应该把所有资金都压在一只股票上。相反，应将资金分散到多只股票中，以降低风险并提高盈利概率。
这就像养多个孩子。如果其中一个让你失望，你至少还有“备胎”（开个玩笑）。
#6. 专注于大市值股票
均值回归交易在大市值股票上效果更佳，因为它们被机构和分析师广泛关注。这意味着，大多数时候的价格波动只是短期噪音，而不是基本面发生了重大变化。
正是这种“噪音”，为均值回归交易系统提供了生存和盈利的空间。
这六大原则构成了均值回归交易的基础。但仅有原则还不够——你还需要清晰、客观、可执行的交易规则。
因此，接下来我将带你详细了解一套经数据验证有效的均值回归交易系统。
一套可行的均值回归交易系统
交易市场：罗素1000指数成分股（Russell 1000）
时间周期：日线（Daily）
风险管理：单只股票最多使用20%资金；同时持仓不超过5只股票
交易规则
1. 股价位于200日均线之上（用于定义上升趋势）。
2. 股价收盘价跌破布林带下轨（用于定义回调）。
3. 设置一个低于当前价格3%的限价买单（用于识别超卖状态）。
4. 如果订单成交，则在2日RSI指标上穿50或经过10个交易日持仓后卖出（这是定义卖出信号的标准）。
5. 如果符合条件的股票数量过多，则优先选择过去150个交易日涨幅最大的股票（用于从强到弱进行排序）。
* 布林带参数：20日均线，2.5倍标准差
示例
Kirby Corporation（KEX）
KEX处于上升趋势，因为其股价位于200日移动平均线之上。
2024年8月1日，该股票出现回调，收盘价跌破了布林带下轨。
第二天，股价继续下探，并触发了你的限价买入订单。
两天之后（8月6日），2日RSI上穿50（这是出场信号）。这意味着你将在该位置平仓，本笔交易获得约2.5%的利润。
回测结果：均值回归交易系统
以下是该系统在过去25年的整体表现……
❍ 累计收益率：2821%（自2000年以来）
❍ 年化收益率：14.47%
❍ 胜率：66.16%
❍ 亏损率：33.84%
❍ 盈亏比：0.77（平均盈利 / 平均亏损）
❍ 最大回撤：27.43%
以下是该交易系统的资金曲线……
以及年度收益表现……
接下来，我们来聊聊均值回归交易的优缺点……
均值回归交易的优点与缺点
首先，均值回归交易的优势
✔ 胜率高
✔ 大多数年份都能盈利
均值回归交易系统往往快速止盈。这也是它胜率通常高于60%的原因，而高胜率在心理层面上对大多数交易者来说更加友好。
当整体市场处于多头或震荡行情时，该策略往往能持续盈利。而由于股票市场从长期来看整体向上，因此它在多数年份都能赚钱。
均值回归交易的劣势
✘ 平均亏损大于平均盈利
✘ 在熊市中表现不佳
有时，你买入的股票并不会反弹，而是连续多日下跌。这类亏损可能会侵蚀多笔盈利交易累积的收益。
在熊市环境中，大多数股票都会大幅下跌。由于均值回归交易系统只能在价格反弹时获利，因此在熊市中显得尤为脆弱——反弹可能根本不会出现，或者只在更低的价格位置出现。
那么问题来了……
均值回归交易适合你吗？
这是我的看法是这样的……
如果你符合以下情况，均值回归交易并不适合你：
❍ 你无法每天花时间下单
❍ 你希望平均盈利大于平均亏损
❍ 你希望收益与股票市场不高度相关
如果你符合以下情况，均值回归交易可能非常适合你：
❍ 你愿意每天执行交易
❍ 你可以接受平均亏损大于平均盈利
❍ 你希望拥有高胜率，以减轻交易心理压力
到这里，你已经可以比较清楚地判断：均值回归交易是否符合你的性格和目标。
当然，你可能还有一些疑问。下面我们来解答交易者最常问的几个问题……
常见问题
1. 均值回归交易 vs 趋势跟随，哪个更好？
这是两种完全不同的交易策略。
均值回归交易策略的胜率更高，但平均亏损大于平均盈利。就像谈恋爱——对方每天夸你，但偶尔会把你的信用卡刷爆。
趋势跟随交易的胜率较低，但平均盈利大于平均亏损。就像那个很少联系你、但每次来都带惊喜给你的朋友。
归根结底，“最好的策略”取决于你的目标。适合别人的方法，未必适合你。
2. 均值回归交易在今天还有效吗？
是的，依然有效。（正如你在回测结果中看到的那样。）
不过，必须承认的是，近年来它的优势有所减弱。
3. 均值回归交易适用于哪些市场？
我在大市值股票上测试过，效果良好。我也看到它在加密货币市场中被成功应用。但在小市值股票上，我并没有取得理想的结果。
4. 均值回归交易可以做空吗？
可以。但做空需要一套不同的交易规则，不能简单照搬做多逻辑。
结论
市场终究会回归均值，就像不管我开始过多少次节食计划，最后总是会回到冰箱前一样。
均值回归交易，正是利用价格向平均值回摆的特性来获利。通过识别这些机会，你可以从股票市场中的短期定价偏差中获取收益。
这种交易策略在牛市和震荡市中表现出色，但在熊市中面临挑战。因此，风险管理、仓位控制和系统化规则，才是实现长期成功的关键。
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