摘要：林清轩登陆港交所上市，成为“国货高端护肤第一股”，开启品牌全球化新阶段。
2025年12月30日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（以下简称“林清轩”）在香港交易所主板正式挂牌上市（股票代码：2657.HK）。上市首日开盘报价85港元，较发行价上涨9.3%，市值一度攀升至127.3亿港元，位居国内美妆上市公司前列。此次IPO获得市场热烈响应，港股公开发售录得超额认购1234倍，刷新近期香港市场认购热度纪录；富达基金、大家人寿等七家基石投资者集体入局，进一步彰显国际资本对中国高端护肤品牌的关注与认可。
作为“国货高端护肤第一股”，林清轩的上市不仅是企业发展的新里程碑，也被视为国货美妆高端化迈入资本化阶段的重要节点。
精华油11年销冠，撑起“国货高端护肤第一股”底盘
在登陆资本市场之前，林清轩早已凭借清晰聚焦的品牌战略完成了长期积淀。作为“以油养肤开创者”，林清轩深耕中国高山红山茶花护肤领域，融合东方植物文化与现代护肤科技，建立起兼具专业信任与文化共鸣的高端护肤定位。其代表产品“山茶花修护精华油”自2014年面世至今，已累计产销超5000万瓶，是该品类中唯一连续8年零售额超过1亿元的国货单品。品牌也因此连续11年位居全国面部精华油零售额第一，构建起强大的用户心智与品类壁垒。
这种高度聚焦的超级单品战略背后，是科研能力、文化价值与供应链能力的合力驱动。品牌持续加码研发投入，已累计获得87项专利，拥有超600项产品配方储备。同时，林清轩将《山海经》《本草纲目》等中国古典文献中的山茶花文化转化为品牌叙事资产，使“植物护肤”超越成分功效，成为消费者认同的文化价值符号。据灼识咨询数据，2024年，林清轩品牌零售额位列中国高端国货护肤品牌首位，也是唯一进入中国高端护肤品牌TOP15的本土代表。
资本市场的信心，也建立在其产业链整合能力之上。林清轩在浙江、江西等地布局九大山茶花种植基地，覆盖面积超2万亩，并在上海建有符合药品GMP标准的自有工厂，实现“研产销一体化”的全价值链整合。在高度依赖外部代工的美妆行业中，这种从源头掌控产品品质的能力，构筑了其长期护城河，也成为品牌持续稳健增长的底层支撑。
东方山茶花绽放世界，打开中国高端护肤全球化新格局
资本热捧的背后，是林清轩穿越周期的增长韧性。招股书显示，2022至2024年，林清轩营收年复合增长率达32.3%，毛利率稳定在80%以上；2025年上半年营收同比大涨98.3%，净利润同比增长117.4%，盈利能力处于行业领先水平。
其精华油品类作为增长主力，2025年上半年已贡献营收4.79亿元，占比达45.5%，全年有望突破10亿元，或将成为首个年销破10亿的国产精华油单品。与此同时，林清轩持续拓展“以油养肤”产品体系，近年来推出的黑金霜、400小金伞、小金珠嘭弹水等多款单品，均已在高端护肤人群中建立良好口碑与复购黏性，释放更稳健的增长动能。
林清轩细胞能量黑金霜2.0
支撑其高质量增长的，还有线上线下协同的全域能力。2025年上半年，品牌线上收入占比已提升至65.4%，其中抖音平台表现强劲，带动整体电商提速；线下则依托全国超550家门店，深度绑定高端商圈，承载品牌体验与高端服务。通过直播种草、创始人IP、社群运营等方式，林清轩实现了从高效触达到深度转化的完整用户闭环。
借力本轮上市募资，林清轩正加速打开未来增长空间。公司已明确将围绕品牌建设、技术研发、国际化拓展等七大方向发力，目前已孵化“小馨轩”“华嫆庄”等子品牌，进一步拓展年轻客群与社区服务场景。更具战略意义的是，林清轩已将国际化提上日程，以“山茶花”为文化媒介加速走出国门，首站锁定东南亚，凭借东方成分与“以油养肤”理念的适配优势，构建属于中国高端护肤品牌的全球化表达方式。
林清轩的上市，是其十余年品牌积淀的集中释放，也是中国高端护肤品牌实现全球资本突破的重要节点。在资本赋能与品牌势能的双向共振中，这朵根植于东方植物文化的“山茶花”，正璀璨绽放于全球舞台。未来，它能否持续撬动全球用户心智，成长为国际化品牌集团，不只是林清轩的答卷，也将成为衡量中国美妆品牌全球竞争力的关键样本。
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