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垣信卫星的加速布局。

近期，上海垣信卫星科技有限公司（下称“垣信卫星”）无疑是中国商业航天领域最受瞩目的焦点。作为上海市国资委下属控股的核心卫星企业，这家手握稀缺低轨宽带卫星星座资质、承载“千帆星座”建设重任的国家队主力，密集推进组网发射、敲定新一轮大额融资、加速拓展海外市场的系列动作，不仅牵动着产业链上下游的神经，更在全球卫星互联网赛道的激烈角逐中，勾勒出中国企业的突围姿态。

那么，当低轨轨道与频率资源“先到先得”的国际规则下，星链已凭借近万颗在轨卫星构建起先发优势，垣信卫星的加速布局背后，藏着怎样的战略考量？其融资与出海的协同动作，能否破解中国商业航天普遍面临的运力瓶颈与商业化难题？这些动态又将为中国商业航天产业的高质量发展提供何种范本？

组网常态化、融资加码与全球化破局

公开资料显示，垣信卫星成立于2018年3月19日，注册于上海松江区，是上海市国资委下属核心卫星企业，由上海联和投资有限公司与上海市信息投资股份有限公司共同发起设立，实控权归属上海市国资委，核心承载“千帆星座”低轨宽带卫星星座建设重任，手握稀缺的低轨宽带卫星星座资质，是中国商业航天领域“国家队”中的重要力量。

截至2025年9月，公司注册资本约21.38亿元，前十大股东合计持股超94%，国资背景为其规模化发展提供了坚实背书，同时市场化资本的引入也增强了其商业活力。其核心业务覆盖卫星星座建设、卫星智能制造、卫星通信服务等全产业链环节，对外投资布局佳木斯、巴州等地的卫星科技公司，以及卫星通信相关企业，构建起区域协同与业务延伸的产业生态。

垣信卫星近期的核心动态可概括为“三大主线”，均围绕“千帆星座”建设与商业化落地展开，彰显其规模化组网与全球化布局的迫切性。

一是“千帆星座”组网进入常态化发射阶段。这是垣信近期最核心的动作，继2024年8月、12月及2025年3月多次成功发射组网卫星后，2025年7月垣信发布运载火箭发射服务采购项目招标公告，计划通过7次发射任务累计发射94颗卫星，尽管包一招标曾一度失败，但后续重启招标的动作表明其组网节奏并未放缓。

截至2025年10月，千帆星座在轨卫星总数已增至36颗，按照规划，2025年底前将完成第一代（GEN1）648颗卫星的组网任务，实现区域网络覆盖，2027年底前完成第二代（GEN2）648颗卫星组网，达成全球覆盖目标。这种密集发射的节奏，标志着垣信卫星已从技术验证阶段迈入规模化组网的关键实施期，也印证了中国商业航天进入常态化发射的行业趋势。

二是融资持续加码，夯实资金保障。2025年10月，垣信卫星开启新一轮50亿至60亿元的融资，投前估值已达400多亿元人民币。而在此前的2024年2月，垣信曾完成67亿元A轮融资，创下中国卫星行业单轮融资最大金额纪录，领投方包括国开制造业转型升级基金等知名机构，跟投阵容覆盖国科资本、上汽恒旭资本等多个领域资本。

连续大额融资的背后，是卫星互联网行业“高投入、长周期”的属性使然，星座建设、技术研发、发射及地面站建设均需巨额资金支撑，新一轮融资将进一步保障“千帆星座”后续组网任务、核心技术研发及市场开拓的推进，为其规模化发展注入资金动力。

三是全球化布局首战告捷，剑指海外增量市场。2024年11月，垣信卫星与巴西国有通信企业Telecomunicações Brasileiras S.A.正式签署合作备忘录，标志着其低轨卫星互联网服务将全面进入巴西市场。巴西作为拉美地区重要的互联网市场，当前卫星互联网市场由星链主导，份额高达45.9%，巴西政府希望引入更多供应商打破垄断，这为垣信卫星提供了重要机遇。

“连续大额融资是卫星互联网行业‘高投入、长周期’属性的必然要求。”一位参与过航天领域投资的机构人士表示，“星座建设、技术研发、发射及地面站建设均需巨额资金支撑，垣信的国资背景为其融资提供了信用背书，而市场化资本的加入则有助于其提升商业化运营效率，新一轮融资将进一步保障‘千帆星座’后续组网任务、核心技术研发及市场开拓的推进。”

核心业务布局：提供一体化宽带服务

从业务定位来看，垣信卫星致力于成为国际化、商业化的卫星产业集团及卫星通信服务商，核心目标是打造覆盖全球的卫星互联网新型基础设施，为全球用户提供高速、实时、安全、可靠的空天地海一体化综合性宽带业务服务。其业务布局可分为三大核心板块，形成“星座建设-技术支撑-场景服务”的完整闭环。

首先，核心载体，“千帆星座”多阶段组网建设。这是垣信卫星业务的基础，规划分三代推进。GEN1阶段发射648颗卫星，实现区域覆盖；GEN2阶段再发射648颗卫星，实现全球覆盖；GEN3阶段将打造超1.4万颗卫星的组网系统，最终实现手机直连多业务融合服务。

其次，技术支撑，聚焦低成本、高集成的卫星智能制造。垣信卫星采用低成本、高集成、快速迭代的卫星智能制造技术，这是其应对行业成本压力的核心策略。卫星互联网的规模化发展离不开成本控制，通过智能制造提升卫星批产效率、降低单星成本，是实现商业可持续性的关键。

此外，其业务范围还涵盖卫星通信系统、卫星地面系统科技、物联网技术、宽带无线移动通信系统等领域的技术开发与服务，为星座组网与后续服务提供全链条技术支撑。

最后，场景服务，面向全球的多元化宽带应用。依托“千帆星座”，垣信卫星将提供全方位的宽带业务服务，从经营范围来看，服务场景涵盖基础电信业务、互联网数据服务、大数据服务、卫星通信服务、卫星导航服务、地理遥感信息服务等多个领域，可应用于个人消费、企业通信、应急保障、海洋航运、远程健康管理等诸多场景。

值得关注的是，作为中国卫星互联网领域的两大核心力量，垣信卫星（千帆星座）与中国星网（国网星座）常被业界并列提及。两者均承载着中国低轨卫星互联网发展的重要使命，但在定位、规模、技术路线等方面存在显著差异，形成了“国家队主导+地方国资协同”的发展格局。

行业专家分析认为，两者并非纯粹竞争关系，而是存在协同空间。“国网星座侧重国家战略安全与全局覆盖，千帆星座则以商业化突破和区域市场深耕为特色，两者在轨道资源互补、技术协同、产业链共享等方面有望形成合力，共同提升中国在全球卫星互联网领域的话语权。”

直面卫星互联网行业共性挑战

总体来看，垣信卫星的近期动态是中国商业航天产业快速发展的缩影，在国家“十五五规划”支持航空航天等战略性新兴产业发展、商业航天政策持续完善的背景下，其发展迎来重要战略机遇，国家航天局设立商业航天司、出台相关行动计划，工信部优化卫星通信业务准入，均为卫星互联网行业发展提供了政策保障。

同时，民营火箭公司大运力火箭试飞入轨成功，也缓解了商业航天的运力瓶颈，为垣信等企业的规模化组网提供了支撑。

然而，卫星互联网涉及卫星制造、火箭发射、星间链路、地面站建设等多个环节，每个环节都对技术有极高要求。一方面，太空环境极端恶劣，高能粒子辐射、巨大温差、真空环境对星上核心电子设备的可靠性提出“零容忍”要求，设备故障将直接导致卫星失效，造成巨大经济损失；另一方面，火箭回收、星间链路、手机直连等关键技术仍处于不断迭代阶段，我国火箭回收技术尚未成熟，若进展不及预期，将影响发射成本与效率；而星间链路与手机直连技术的突破，直接关系到服务质量与用户体验，是决定卫星互联网能否走向大众消费市场的关键。

对垣信而言，如何在快速组网的同时保障卫星可靠性，并持续突破核心技术，是首要面临的挑战。

同样，卫星互联网是典型的“重资产”行业，卫星制造、火箭发射、地面站建设及后期运维均需巨额资金投入。尽管垣信通过智能制造试图降低成本，但整体成本压力仍不容忽视，此前其发射服务采购项目招标曾出现包一失败的情况，或与成本控制、供应商能力等因素相关。

此外，随着组网规模扩大，后期的卫星运维、轨道管理等成本也将持续增加，如何通过技术创新与规模化效应摊薄成本，实现成本与收益的平衡，是垣信实现商业可持续性的核心难题。

更为关键的是，当前多数卫星互联网企业仍处于亏损或微利状态，盈利模式尚未完全成熟。卫星互联网的商业化需要大规模用户基础支撑，而用户获取需要时间，同时，广告、订阅制等盈利模式的有效性也需市场验证。此外，卫星互联网还面临终端设备普及不足的问题，终端成本过高将限制用户规模的扩大，进而影响盈利进度。垣信卫星虽已开启全球化布局，但如何快速积累用户、探索出稳定的盈利模式，仍需持续探索。

在相关专家看来，垣信卫星要实现突围，一方面需持续加大核心技术研发投入，提升卫星可靠性与成本控制能力，加快组网进度；另一方面，需积极拓展多元化应用场景，探索稳定的盈利模式，同时在全球市场竞争中构建差异化优势，通过与海外本地企业合作等方式突破垄断。