达利欧的复盘和展望|复盘|孖展|投资者信心|新股|港股|绿鞋|达利欧

大家好，我是量子熊猫。

A股大盘今天继续收红，14连阳继续刷新历史记录，现在这状态让熊猫感觉有点像08年姚明伤了后麦迪带着火箭看似摇摇欲坠结果狂砍了22连胜的状态（有点暴露年纪了）。

大概意思就是你总觉得他会回调，并且肯定会回调，但就是还没有回调，不过从结构上看，市场中位数跌了0.39%，下跌和上涨企业比例是3190:2173，明显开始降温了，资金面上两市成交量2.88万亿，环比只多了493亿，也是很明显的降温现象。

至于后面是继续突然诈尸再次点燃市场热度往上冲继续逼空，还是随着热度下降顺势回调一波，感觉两种都有可能，第一种是因为所有人都觉得要回调了大概率就不会回调，而第二种则是今天盘后中信证券直接被压了一波14.5亿元的卖单全网刷屏，这种手笔都知道不是一般人能出得了的，不过既然两种可能熊猫目前也没有操作计划，反正按现在的态势即使回调大概率也不多，相比于回调，踏空春季躁动行情会更难受...

1，桥水基金创始人瑞·达利欧昨天在X发文复盘2025年并展望2026年，全文篇幅比较长，里面很多用词读着也都挺晦涩的，大家感兴趣可以自己去读，不是很感兴趣可以直接看熊猫摘出来的核心观点和说明：

全文核心观点，2025年不是全球大牛市，而是因为全球法定货币相比黄金作为锚点全部大幅贬值造成的，如果以黄金作为计价，实际上全球股市是下跌的，特别美元在持续走弱导致全球资金流出美国，美股实际应该是领跌全球的，所以应该配置预期走强的货币资产作为对冲。（这应该也是达利欧一只看好中国资产的核心原因，不过去年8月达利欧彻底退出了桥水，然后桥水二季度持仓也是直接清仓了阿里、百度等中国资产）

a，对于美元债也一样，别看美元债的纸面收益很高，但是剔除汇率后也是不行；

b，美股去年上涨主要得意于盈利和PE估值上升，其中标普500企业以美元计价整体盈利增长12%，其中M7市值占了三分之一，盈利增长22%，其余的493家盈利增长9%，而标普500以美元计价上涨了18%（12%盈利驱动，6%估值上升）；

c，目前看到技术革命驱动是有效果的，但具体有多大效果还看不出来，后面要持续观察，同时美联储未来的降息已经被市场price in但仍然是值得怀疑的。

d，2026年全球不确定性增加，世界从多边主义转向单边主义，气候灾害增加，AI目前仍处泡沫早期会对产业继续产生巨大影响（关于泡沫后面会再更新一份指引说明），整个系统变得更为复杂，需要更为复杂的策略进行应对。

具体什么策略没说，但无非就是多元化配置和对冲，特别桥水这种全球配置型对冲基金更看重这些，而多元化配置和对冲对普通人来说，最好的办法就是分散持仓并且是通过ETF来进行分散持仓。

很多人看完觉得说了跟没说差不多，熊猫也有这种感觉，毕竟都是应试教育模版出来的，都希望能有一个唯一正确解，但实际上从系统角度来说唯一正确解是不存在的。

2，港股10只新股的大锅饺子今天第一波暗盘成绩出炉，精锋医疗-B在这几天创新药反攻下居然踩了AI大模型和国产GPU收盘怒涨37.84%，而国产GPU天数智芯只涨了36.93%，智谱最惨只有5.16%差点就破发了。

明天还有第二波MINIMAX-WAP，瑞博生物-B、金浔资源和豪威集团暗盘，然后还有3只新股明天上午截止申购：

红星冷链

主要业务是冷冻食品仓储服务及冷冻食品门店租赁服务；

保荐人建银国际和农银国际，基石只有一家，占比7.66%，无绿鞋；

发行采用B机制，固定10%公开发售，总共发售232.65万/每手500股共计4653手，单价12.26港币。