上证创纪录连阳以后，从昨天开始，中信证券尾盘集合竞价大单压盘引发关注，今天压盘金额更是高达14.5亿元。

最近指数攀升阶段，中信证券曾出现两次大单压盘，分别是9月17日和10月24日。

9月17日的分时截图我还保留着，微盘集合竞价压盘金额更是高达31亿元，次日大盘便开始调整。

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10月24日也出现一次压盘，但指数继续上涨，冲破4000点以后，相隔3个交易以后，大盘开始调整。

这次不知道如何演绎，行情类似于8月底，也是成交量不断放大，指数强势上涨。

指数这么连涨，无疑能吸引场外资金跑步进场，长期资本和耐心资本也在卖力干活。

有报告指出，保险公司配置债券的行为发生结构性逆转，配债意愿从71%降低到21%，可以说是剧烈下降，这意味着超长债的主力投资者逐渐撤离。

从30年国债ETF走势也可以看出，从去年2月初见顶以来，一直震荡下跌，最近更是加速下跌，不断创新低。背后主要原因是国内降息空间越来越小，央行昨天的工作会议，虽然提到灵活高效运用降准降息等政策工具，但已经不提"引导社会综合融资成本进一步下降"这样的说法了，换成“促进社会综合融资成本低位运行”，债市的牛市结束了，险资为获取更高收益，战略性配置高股息股票。

今天平安保险公告，截至2025年12月30日，持有的农行H股占到总股本的20%，触发举牌。按照规则，持股比例每到5%的倍数，就必须举牌。统计了一下，去年有5家保险公司举牌了7家银行，举牌次数高达17次，其中平安人寿是举牌主力，去年举牌10次，涉及农行、邮储和招行。

话说回来，目前这种强力上涨的态势显然不可持续，从中信证券巨量压盘来看，降温信号明显。

从顶层设计看，要的是长牛、慢牛，而不是疯牛。因为目前市场缺乏有效的做空机制，所以有无形的手来引导。券商股素有“牛市旗手”美称，群众基础也比较好，如果券商股大涨，市场号召力不可小觑，所以要将旗手摁住，免得市场发疯。因此，去年券商板块的表现可以说乏善可陈，跟不上指数，今天指数上涨，成交量也继续放大，但券商板块却下跌1.34%，旗手的称号正在转给保险板块。