2026年开年第一周，A股用一场“开门红”打破了所有犹豫。
上证指数罕见14连阳，稳稳站上4000点，离4100点仅一步之遥；两市成交额突破2.8万亿元，较前一交易日激增5000亿；脑机接口、AI、保险等板块集体爆发，赚钱效应开始扩散。
有人说这只是短期脉冲行情，有人说4000点之上全是风险。但越来越多机构发出明确信号：中国股市正在开启一轮波澜壮阔的大牛市，而当前，仅仅是初期阶段。
这个判断不是空穴来风。
回顾A股30年历史，每一轮大牛市都有清晰的共性规律：政策底先行、资金面跟进、盈利端验证，最后情绪面爆发。而现在，这四大核心条件正在逐一兑现。
更关键的是，当前市场呈现的“指数震荡上行、结构性机会凸显、增量资金逐步入场”等特征，与历史上多轮牛市初期的表现高度吻合。高盛甚至预测，到2027年底中国股市可能上涨38%，2026年就将迎来14%的盈利增长和10%的估值修复。
今天这篇文章，就用最扎实的逻辑和数据，帮你把这件事讲透：为什么说现在是大牛市初期？支撑牛市的核心动力是什么？普通投资者该如何把握这轮机会？
四大核心特征，印证牛市初期属性
判断市场所处阶段，不能靠感觉，要靠硬核信号。对比1996年、2005年、2014年、2019年四轮经典牛市的初期特征，当前市场已经满足四大核心条件，信号极其明确。
第一，政策底早已夯实，红利持续释放。每轮牛市都离不开政策催化，这是A股最核心的规律之一。从2024年“活跃资本市场”的明确表态，到新“国九条”落地，再到2025年一系列稳增长、促创新政策出台，政策底已经非常坚实。
进入2026年，“十五五”规划开局带来的政策预期，叠加对科技创新、制造业升级的持续支持，政策红利还在不断增厚。这种政策力度，与2005年股权分置改革、2014年“大众创业万众创新”的政策强度一脉相承。
第二，资金面全面改善，增量资金持续入场。牛市的本质是资金的推动，当前市场正从“缺信心”转向“资金进场”。2025年以来，全球投资中国资产的ETF累计净流入831亿美元，其中境内ETF流入786亿美元；两融余额保持高位运行，北向资金连续多月净买入。
更重要的是，居民存款“搬家”的趋势已经显现，公募基金新发规模逐步回升。这正是牛市初期“存量资金回流+增量资金入场”的典型特征，与2019年牛市初期的资金变化完全一致。
第三，盈利端开始修复，从估值修复转向业绩驱动。牛市初期往往由估值修复带动，而随着行情推进，盈利增长会成为核心动力。2025年A股上市公司盈利同比增长6%，机构预测2026年增速将升至8%，非金融企业盈利增速甚至可能更高。
同时，2025年12月制造业PMI重回扩张区间，CPI、PPI回暖趋势明显，价格因素对企业利润的压制正在缓解。这种“盈利改善”的信号，意味着市场正在从牛市初期的“价值重估期”向“景气验证期”过渡，行情基础会更扎实。
第四，市场情绪从绝望转向怀疑，赚钱效应逐步扩散。牛市的情绪周期永远是“绝望→怀疑→认同→乐观→狂热”。2024年市场还处在“绝望”的底部，而现在，投资者情绪已经进入“怀疑”阶段：有人相信行情来了，有人还在观望。
反映在盘面上，就是从前期的科技股“一枝独秀”，逐步扩散到消费、周期、金融等多个板块，赚钱效应不再局限于少数赛道。这种情绪和盘面的变化，正是牛市初期向中期过渡的关键信号。
三大核心动力，支撑牛市走得更远
如果说四大信号是“果”，那背后的三大核心动力就是“因”。这三大动力不仅能支撑当前的初期行情，更能让这轮牛市走得更稳、更远。
动力一：全球流动性宽松+人民币升值，外资加速回流。2026年美联储降息周期开启，全球流动性宽松格局进一步深化，弱美元周期下人民币持续走强。对A股来说，这意味着外部资金环境大幅改善。
一方面，人民币升值会提升中国资产的吸引力，外资会更愿意配置A股；另一方面，全球资金会从美股等高位市场流出，进入估值更低的新兴市场，A股正是核心目的地之一。高盛明确建议2026年继续高配中国股票，就是基于这一逻辑。
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