截至昨日，上证指数14连阳，市场更是一片暖意洋洋。有一类资产，也是“金光闪闪”——那就是有色金属。（wind，截至20260107，指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来表现）
相信最近关注新闻的朋友们，估计会被一些“闪亮”的标题吸引？比如“黄金、白银又创新高”、“铜价飙升”等等。
先看一组数据：
过去一年里，
伦敦银现价格累计上涨了174.24%
伦敦金现价格上涨了70.37%，持续处于历史高位
铜价也大幅上涨了49.14%
数据来源：wind，20250106-20260106，历史表现不预示未来，也不代表基金业绩）
看着这些数字，大家心里可能会打鼓：这仅仅是短期过热，还是背后有更深的逻辑在支撑？今天我们就一起梳理一下。
01
金银铜的核心属性
要理解这一点，我们得先理清这三类金属在投资世界里的不同角色。
黄金，其核心是全球性的避险与价值储藏工具。它不产生利息，其价值很大程度上来源于全球投资者对其的长期共识，尤其在市场不确定性上升时，会被广泛持有。我们可以把金价看作全球情绪与信用担忧的映射。
白银，则是一种同时具备金融属性与工业属性的特殊品种。它一方面像黄金一样，会受到利率、避险情绪等金融因素的影响；另一方面，它又是光伏、电子等多个工业领域的重要原材料。
此外，从市场行为上看，当金价处于高位时，很多投资资金就开始寻找“平替”，也会将白银视为一个重要的配置方向。因此，银价是金融情绪与实体工业需求的共同结果。
而铜，则是最经典的工业基础原材料。它被广泛应用于电力、建筑、新能源和制造业，现在的铜，不仅是工业金属，更带有了一种“科技成长”的属性，无论是全球疯狂建设的AI数据中心，还是国内渗透率极高的新能源车，都离不开铜。
所以，铜价更多地直接反映了全球实体经济活动与增长预期的强弱。
说到这里，问题就来了：为什么映射金融情绪的金银，和反映实体需求的铜，会在当前时点同步走强呢？
02
怎么看待这轮行情？
这并非单一力量驱动，或和以下三个维度有关。
第一，产业维度，结构化需求分化。
尽管全球经济整体复苏乏力、传统制造业和房地产等板块需求疲软，有色金属行业却呈现出显著的"结构性需求分化"，是由技术变革、能源转型与产业政策驱动的结构性力量主导。
如铜受益于电网而非传统建筑，锂钻镍受益于固态电池,铝受益于绿电，这让部分品种从单纯的周期性商品，转向了具备成长色彩的“关键资源”。
第二，宏观维度，复杂环境下的双重身份。
当前的宏观图景比较复杂，这赋予了金属资产双重角色。一方面，黄金作为传统避险资产，在地缘不确定性背景下，其战略配置价值被重视；
另一方面，市场对全球流动性环境维持宽松的预期，也为整个大宗商品市场提供了支撑。
第三，供给维度，供给集中度上升。
如果我们仔细观察全球关键矿产资源的供应版图，会发现它们越来越集中于少数几个国家和地区。这种集中化本身，就在供应链中埋下了不确定性的种子。
更值得关注的是，在当今国际环境下，一些关键资源可能不再仅仅是商品，而是被赋予了战略筹码的色彩。主要国家之间围绕资源安全与主导权的博弈，使得出口管制、贸易限制等措施出现的可能性在增加，成为了支撑资源品价格、并可能推升全球通胀的一个底层因素。
03
2026年有色行情怎么看？
展望后市，有色金属可能会进入一个更具结构性特征的阶段。
一方面，波动是常态。由于前期已累积较大涨幅，任何宏观数据或政策预期的摇摆，都可能引发短期波动。
另一方面，分化是必然的。未来不同金属的走势，或将更取决于它与新经济赛道，比如能源转型、高端制造的绑定深度。绑定越深的品种，其增长逻辑可能越坚韧和持续。
国联民生证券研报认为，展望2026年，美国降息周期延续，流动性宽松继续利好工业金属价格。供给端约束仍未得到解决，且出现了诸多矿山减停产事件，需求端全球宽松周期下传统行业韧性十足，叠加新兴领域如雨后春笋，AI+储能需求方兴未艾，工业金属价格中枢有望加速上移。
华创证券研报认为，在逆全球化趋势下，美元信用体系弱化以及全球降息周期为贵金属和基本金属价格提供支撑，随着全球矿山资本开支位于低位，各国对战略金属的重视也逐步强化，供应紧约束或带动有色资源品步入长牛，供给刚性强的金属表现或更为明显。2026年贵金属将受益美元信用体系弱化、央行购金、低库存等具备长期配置价值。
但目前有色金属板块短期涨幅较高，不建议追高参与，可以等回调时逐步低位布局。如若掌握不好买点，定投则是一种较为省心省力的投资方式。
好啦，今天的说理财就聊到这里，我们明天再见~
投资有风险，入市需谨慎。
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