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上篇：财富新思维
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抄底美股，三要三不要
2025年是“人神共奋”公众号的第10年，我照例从今年的几十篇文章中选出了12篇个人认为最有价值的文章，做成两期精选，这是前七篇，都是关于理财理念与方法的思考。每一篇后面都附了原文链接，如果你之前漏看或不太记得了，可以打开阅读全文。
第一篇是年初发的《》，“什么时候可以抄底”是每一次下跌时，圈子里问最多的问题。
美股抄底的原则很简单，就是“小跌小买，大跌大买，不跌不买”，但因为大部分人都是从“抄底抄在半山腰”的A股转移过来，有“抄底PTSD综合征”，总是想抄得更低一些，给自己一些安全保护，结果总是下跌时不敢抄底，反弹了又去追。
这篇文章是美股抄底的通用方法，90%的常规调整行情都适用。
文章首先把美股调整分为日线、周线和月线级别三种，而一轮下跌时要满足幅度和时间两个条件之一。
日线级别：从最高点下跌5%以上，或者时间持续在两周以上（指最高到最低点的时间跨度）；
周线级别：从最高点下跌10%以上，或者时间持续在4周以上；
月线级别：从最高点下跌15%以上，或者时间持续在4个月以上。
所谓“三要三不要”是指：
1、要做分批计划，不要盘中随机决策、激情交易
2、以“买够”为主，以“买便宜”为辅
3、以“时间分批”为主，以“位置分批”为辅
阅读全文请戳：
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25倍的退休金黄金法则
《》分析了一个中产白领的现实问题：
养老金作为一项社会福利，最大的问题是太平均了，那些退休前收入相对较高的人，如果光靠退休金，生活水平就会大幅下降。
为养老而储蓄投资，要积蓄多少钱才够呢？
文章引用了一篇论文的结论——4%的倒数，即：任何一个人想要体面地退休，需要积蓄达到年开支的25倍。
这篇“25倍”的依据是，对于一个股债各50%的投资组合，在退休的第一年提取4%的资产，然后每年根据通货膨胀进行调整，这样提款30年后，耗尽资产的概率小于增值5倍的概率。
假设甲乙两个人收入完全相同，甲将收入的50%储蓄投资起来，乙只存收入的10%，再假设我们的投资长期年化收益率为4%，那么，想要让退休基金达到支出的25倍，甲要再工作18年，而乙需要工作49年。
由此，这篇文章还讨论了一个有趣的话题，如果你加薪了，你的储蓄率应该上升还是下降，才能实现原“退休金投资计划”？
阅读全文请戳：
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波动杀死复利
为什么复利这么难，《》一文提出了一个观点：波动率才是复利的最大杀手。
文章一开始就举了一个简洁明了的案例说明了这个观点：
投资者A连续四年的年度收益率分别为：+50%/ -30%/ +20%/ -10%
投资者B连续四年的年度收益率分别为：+30%/ -10%/ +10%/ 0%
两个人这四年的平均收益率都是7.5%，但年化收益率，A为3.2%，B为6.5%，后者把波动率降了一倍，收益率就上升了一倍。
原理就是我们平时说的涨跌不对称，跌50%，需要100%才能回本。
文章还有一个观点，在国内的投资环境下，复利7%是一个非专业向专业过渡的瓶颈，但大部分非专业投资者意识不到这一点，他们的选择往往是放松风控，追求弹性，不少人内心的“赌性”就会被激发出来。
阅读全文请戳：
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散户的防守反击战术
《》一文提出了更适合散户的策略：
虽然散户的学历普遍比较高，但是普通投资者到了自己不专业的投资领域中，不如先把自己定位为“鱼肉”，去思考一个问题，如果自己的第一反应大概率是错的，那么“刀俎”的正确反应应该是什么？
这就像足球小组赛中，弱队的目标总是逼平强队拿1分，通常采用“密集防守+快速反击”的战术，普通投资者也要学会“防守反击”的投资思维，我总结为四个：
1.到鱼少的地方钓鱼
2.找长期趋势
3.钝感力
4.一招鲜与反应预案
具体分析，请阅读全文：
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好杠杆与坏杠杆
几乎所有人都告诉你，投资股票要用自己的本金，不要加杠杆，但《》，提出“好杠杆”与“坏杠杆”的区别，同步放大风险收益的杠杆，就是“坏杠杆”；增加的收益机会，远远高于增加的风险，就是“好杠杆”。
巴菲特曾多次警告投资者不要上杠杆，但巴菲特的投资都是通过伯克希尔公司进行的投资，实际上也是上杠杆，只不过，他老人家上的是“极品好杠杆”：伯克希尔是保险公司，每年收保费，未来才需要理赔，这不是普通债务，不需要按时偿还，不会触发强制平仓，所以这笔钱在理赔前可以进行长期股权投资。
所以巴菲特反对投资者加的杠杆，其实是本文说的高风险、高成本、不稳定的“坏杠杆”。
本文最后还列举了两种普通投资者也可以使用的“好杠杆”。
阅读全文请戳：
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走出定投的平庸
《》一文纠正了几个常见的错误观点。
错误观点一：定投可以提高收益
正解：定投的主要作用并不是“提高预期收益”，而是平滑买入成本，降低择时风险。
错误观点二：定投要及时止盈
正解：不同市场，止盈的重要性各不相同。但有一点是共同的，定投投资者的“止损/赎回率”明显低于一次性投资者，实际获得的长期收益更接近指数本身。
错误观点三：找到好指数，长期定投省心
正确：定投的最大缺点是，投得越多，定投的作用越不明显。所以要定期把定投资金纳入存量资产管理，每个定投计划不超过2年。
具体分析请戳：
还有一个续篇，解释了上一篇没有说清的问题：
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如何防止陷入“赌徒心态”
《》一文分析了两个常见的问题：
很多人都认为：赌场连开四次“小”，下一把押“大”的赢面更高；其实掷骰子，每一次都是独立事件，过去的结果对未来没有影响。
但学归学，很多人在运气连续不好时，就会觉得运气“欠”自己一次。所以赌徒输得越多，越是相信只要继续下注，运气就能帮自己翻本，正是这种心态，让他们越输越要赌，直到输光。
本文前半部分分析了“独立事件概率不变”与“均值回归”这两个规律各自适用的范围。
本文的后半部分，介绍了蔡格尼克效应，从另一个角度解释了“赌徒心态”发生的原因，同时也解释了“处置效应”，即投资者会倾向于卖出盈利的股票，留下亏损的股票。
最后给出了防止“赌徒心态”产生的两个实操性的建议。
具体分析请戳：
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文章比较长了，更具体的介绍，可以看次条文章：
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