1 月 9 日，MiniMax（稀宇科技）（股票代码：00100.HK）在港交所上市。

MiniMax是一家全球领先的通用人工智能（AGI）公司，自主研发了一系列全模态通用大模型，包括MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0等，是目前“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司。

作为全球唯四全模态进入第一梯队的大模型公司，截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前九个月公司营收同比增长超过170%，其中，海外市场收入贡献占比超70%，展现出卓越的全球市场开拓能力与收入结构的健康多元。

上市仪式上，MiniMax 创始人兼 CEO 闫俊杰表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。MiniMax将为智能的进步持续奋斗，也为社会和经济的发展做出更大贡献。

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经纬创投管理合伙人王华东表示：我们首先是看重公司的技术能力。在技术路线上，MiniMax的团队非常有前瞻性。他们是国内最早采用MoE（混合专家）架构的大模型公司，也是少数坚持做全模态模型研发的公司。其次，在业务方向上，MiniMax 从第一天起就选择做全球化，并在多个模型和应用领域都做到了全球领先。

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全模态模型研发，技术快速更迭

MiniMax是少数自成立起，即专注全模态模型研发的大模型公司之一。MiniMax技术迭代密集，关键技术突破频率高，接连在语音、视频与文本等模型取得突破性进展。

  • 2023年起， MiniMax推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，2025年，推出升级版本Speech 02，综合性能位列第一。截至目前，MiniMax语音模型已经帮助用户生成了累计超过2.2亿小时的语音。

  • 2024年8月，发布视频生成模型Video 01和海螺AI视频生成产品，是当时能用到的最好的视频模型。2025年6月，推出升级版本Hailuo 02，位列AA视频竞技场排名第二。截至目前，MiniMax视频模型已帮助创作者生成了超过5.9亿个视频。

  • 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。发布期间，M2在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速爬升到国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。

生而全球化，业务多元发展

MiniMax成立之初即致力于研发具备国际竞争力的大模型，并面向全球推出产品与服务。截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名用户以及超过100个国家的13万企业客户。公司约1/3的员工拥有留学背景，超过70%的收入来自海外。

B+C双轮驱动，构建全栈式 AI 商业闭环：MiniMax 秉承“模型即产品”的核心理念，坚持以差异化技术创新驱动全栈式商业化闭环。一方面，通过 AI 原生产品直接触达海量（2.12亿）终端用户（To C）；另一方面，通过开放平台提供高效的 API 服务，深度赋能全球开发者与企业客户。MiniMax 建立了以订阅服务与云端 API 为核心的高质量可持续收入矩阵。所有的产品和业务具备极强的全球化规模化能力（Scalability）。

截至2025年9月30日，To C 收入同比增长181%，To B 收入同比增长160%。其中B端毛利高达69.4%，C端营收占比大于71%，可拓展性驱动规模化的收入增长。从 2023 年年底到 2025 年 9 月 30 日不到两年的时间，AI 原生产品付费用户数暴涨15倍。

AI原生组织变革，极致年轻

MiniMax 全员385人，平均 年龄29岁 (95后) ，其中 研发人员占比高达73.8% 。 MiniMax“以一抵十”的产出效率，证明其组织Scaling是基于“人才密度”而非“人力堆砌”。

MiniMax形成了AI原生的组织。 AI深入到日常工作的底层方式，MiniMax 超过80%的代码 不是人工逐行敲出来的，而是由 AI 完成的，这并不是为了“省事”，而是对工作方式的一次彻底重构。组织结构扁平化， MiniMax在CEO之下设 不超过三层职级 ，实现了管理效率的指数级缩放。