银河证券指出，医药生物行业集采提质扩面进入后半程，价格机制与质量监管并重。国家集采累计覆盖435个品种，第十一批聚焦55种临床成熟药物，通过制度创新实现稳临床、保质量、防围标、反内卷，保证中选产品的临床可及性和标准一致性。随着集采规则持续优化、价格机制更趋合理，国产龙头企业依靠合规和创新能力，有望实现份额提升及结构性增长。医保基金收支同比增速回正，2025年1-11月医保统筹基金收入同比增长2.92%，支出增长0.51%，基金整体平稳运行。医改持续深入，有望从住院DRGs向门诊APGs推进，商保创新药目录构建多层次支付体系，医保管理重点从“规模”向“价值”转变。

医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场中选取涉及医疗器械、医疗服务及医疗信息化等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题相关上市公司证券的整体表现。中证医疗指数覆盖医药卫生行业多个细分领域，具有显著的行业集中度和成长特征，为投资者提供了布局医疗健康产业的投资工具。

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