2025AI启示录|从春晚C位到工厂门外，机器人的“表演经济”还能撑多久？|人工智能|人形机器人|工厂|春晚|机器人公司

2026年1月4日，一则关于宇树科技上市“绿色通道”被叫停的消息如投入平静湖面的石子，在科技圈激起了层层涟漪。据《网易科技》独家报道，“相关人士透露，此举系因‘国家希望机器人赛道降降温，泡沫太大了’”。

宇树科技随即发表声明，否认申请过“绿色通道”。但耐人寻味的是，这则短暂出现的传闻，精准地戳中了行业在过去一年积累的普遍焦虑——当资本的热情与技术理想主义的叙事相交织，一个行业究竟是在孕育未来，还是在堆积随时可能破裂的泡沫？

宇树科技上市的小插曲，恰如一面镜子，映照出中国机器人行业在2025年的集体图景：从春晚舞台上的盛大表演，到资本市场门前的冲刺与博弈；从展会现场围得水泄不通的欢呼，到媒体报道租赁市场不景气的叹息；从百亿估值的融资捷报，到供应链企业手握巨额产能规划却不见订单的尴尬现实。

舞台C位，工厂门外

2025年，机器人行业在聚光灯下迎来了前所未有的高光时刻。

据IT桔子数据显示，这一年被称为“具身智能量产元年”，国内具身智能领域融资事件高达463起，平均每天有超过1.5家企业获得投资。整个机器人领域融资事件达610起，较2024年增长近3倍，总融资额超570亿元。资本如潮水般涌入，头部公司的估值被推至前所未有的高度。

智元、宇树的估值被堆至百亿以上，智元甚至直逼200亿元；银河通用机器人完成超3亿美元融资后，估值飙升至200亿元，超越宇树和智元，成为中国估值最高的人形机器人公司；优必选、云深处、乐聚智能等公司也已来到百亿估值的门前。

与资本市场的狂热相呼应的是，机器人从生产线和实验室，大规模地走上了表演舞台。

2025年央视春晚，由张艺谋执导，16台宇树H1人形机器人与舞蹈演员共同演绎了《秧BOT》，穿着喜庆棉袄的机器人扭秧歌的画面，通过荧幕传递到数亿家庭，将“机器人”这一概念以一种前所未有的亲切感植入大众心智。这次亮相被普遍认为是宇树科技乃至整个行业出圈的引爆点。

图片来源：《央视新闻》公号报道

尝到甜头的行业，迅速将“上春晚”视为品牌升级的圣杯。据多家媒体报道，2025年末，为争夺2026年央视春晚的赞助席位，一批机器人企业展开了激烈竞标。其中，智元机器人被曝开价6000万，宇树科技更是将报价推升至惊人的1亿元。尽管两家公司均未正面确认具体金额（智元回应称“不是真的”），但这场传闻中的“春晚争夺战”，其象征意义已然大于实际——它关乎谁能在亿万观众心中，奠定“中国具身智能代言人”的品牌认知。

图片来源：《界面新闻》报道截图

舞台表演的魔力延伸至全年各个角落。未来图灵小编曾参加机器人租赁平台“擎天租”线上群访活动时获悉，CEO李一言预测：“2025年的机器人租赁市场规模达10亿，而2026年将翻十倍，达到100亿。”支撑这一预测的，是遍及展会、商演、企业年会乃至婚礼现场的机器人表演需求。

在短视频平台上，机器人跳舞、打拳甚至格斗的视频屡屡成为流量焦点。宇树科技举办多场机器人格斗比赛；众擎机器人发布的T800展示凌空回旋踢，其CEO赵同阳为证明真实性，甚至亲自上阵挨了机器人一脚。

然而，聚光灯下的喧哗与资本的热捧，掩盖不住一个根本性的悖论：机器人诞生的初衷是替代人力、服务生产与生活，而当下，它们最主要的“工作”却是表演和展示。这被业内冷静的观察者称为“表演经济”——一种在技术尚未完全成熟、商业场景尚未完全跑通前，赖以维持行业热度和吸引资本目光的过渡形态。

估值虚胖，订单难产

当我们将视线从炫目的舞台和融资新闻移开，投向机器人真正被许诺要服务的工厂、仓库和家庭时，一个尖锐的问题浮现：行业的真实价值能否支撑其高昂的估值？多重证据表明，资本热度与行业基本面之间，存在着令人担忧的脱节。

首先是订单与出货的“真实幻象”。头部企业确实公布了数以亿计甚至十亿计的订单。优必选2025年订单总额接近14亿元；智元机器人CEO邓泰华表示，2025年其真实出货量超5000台，销售额突破10亿元；2025年6月，王兴兴在天津夏季达沃斯论坛上表示，宇树科技2024年营收已超10亿元。

但仔细审视这些订单的性质，会发现它们大多来自“政府采购、科研院所、车企的试点项目”，更多是“战略采购”或“研发需求”，而非市场自发的、可盈利的规模化采购。有某头部机器人公司负责人向虎嗅透露道：“很多公司仅成立两三年，其营收、商业化等等都还处于很早期阶段。这个时候他们并不符合上市条件。”

摩根士丹利的一份报告更是指出，2025年下半年国内人形机器人市场超20亿元订单中，“多数难以年内交付，部分仅为无强制执行力的框架协议”。行业粗略估计，2025年全国人形机器人整机出货量仅在1万到2万台之间。这个数字，要支撑起近150家公司、数百亿甚至上千亿的估值，显得异常单薄。

其次是供应链与终端需求的“预期鸿沟”。2025年11月，高盛一份针对中国人形机器人供应链的实地调研报告在业内流传。该机构调研了包括三花智控、拓普集团、双环传动在内的九家核心供应链企业。

调研发现了一个矛盾的现象：这些企业正以惊人的规模规划产能——拓普集团在泰国的工厂设计年产能高达100万台；三花智控在泰国购买了约20万平方米土地用于执行器组装；双林股份计划将行星滚柱丝杠产能扩大到30万套/年。然而，九家企业中，没有任何一家证实获得确定性大额订单或明确的量产时间表。

图片来源：《第一财经》报道截图

高盛对此的解读是，供应链的激进规划反映了对行业前景的乐观，但“大多数公司打算在接获实际订单后逐步扩大规模”。这种“先备产能，再等订单”的模式，凸显出行业对未来的美好预期与现实需求真空之间的巨大差异。

最后是技术路线与商业化的“错位感”。英伟达机器人业务负责人Jim Fan在2025年末的评论直指行业痛点。他指出，当前主流的视觉-语言-动作模型技术路线“感觉不对”。VLA模型通常是在为视觉问答优化的视觉语言模型上嫁接动作模块，但其大多数参数服务于语言和知识，而非物理世界。

更关键的是，Jim Fan认为“硬件走在软件前面，但硬件可靠性严重限制了软件迭代速度”。最先进的AI远未榨干前沿硬件的潜力，而机器人不像人类那样会自我修复，“过热、马达损坏、诡异的固件问题”是日常噩梦，导致开发和迭代成本高昂、速度缓慢。

图片来源：《AI寒武纪》报道截图

行业内对此亦有共识。王兴兴曾在2025年高水平人才高地建设论坛上表示，当下AI和机器人技术“差一点火候”，机器人可以完成复杂动作组合，但“某种意义上就可以干活了”的“火候”尚需等待。这意味着，从精彩的单点演示到稳定可靠的商业化应用，仍存在一条需要跨越的鸿沟。

租赁泡沫，一戳就破

如果估值与订单的脱节尚可用“未来预期”来解释，那么面向市场的租赁业务的断崖式下跌，则是对行业当下生存能力的直接拷问。

机器人租赁商阿猛的经历是行业的缩影。据《AI故事计划》报道，2025年3月，看到春晚带来的热度，他果断入局，早期一台机器人日租金可达1-2万元，订单源源不断。他甚至为满足客户需求，花费5000元请四川变脸师傅远程教学，让机器人学会了“川剧变脸”这一独门绝技。

图注：阿猛在家跟机器人练习川剧变脸

然而好景不长。随着入局者蜂拥而至，价格战在年中打响。机器人日租金从万元迅速腰斩至五六千元，又很快跌至3000元的“心理底线”。国庆黄金周，他本指望复制五一盛况，却因价格未谈拢，眼睁睁看着订单被报价更低的同行抢走。

“今年3月，我这台机器人一天能租2万块，档期满到约不上；现在3000一场都要到处推销，快半个月没订单了。”另一位租赁商小勇的境遇如出一辙，他投入重金购入的机器人，如今亏损已达30万元。

租赁市场的崩盘，揭示了表演经济的脆弱性。新鲜感一旦消退，缺乏刚性需求支撑的市场便迅速萎缩。智元机器人合伙人王闯对此有清醒认识，曾对《虎嗅》坦言道：“（文娱表演）市场是有天花板的，观众最开始会为其买单，但这种动力会随着时间逐渐减弱。”

与租赁市场遇冷并行的，是头部企业向C端市场的激进探索。2025年12月31日，宇树科技与京东联合打造的全球首店在北京京东MALL双井店正式开业，店内展示并出售G1人形机器人及多款机器狗。此举被视为宇树科技从表演展示转向直面消费者的重要一步。然而，线下门店能否将大众的好奇转化为实际购买力，仍有待观察。

与消费端的冷遇相对应的，是产业端显露的“订单荒”。高盛的调研报告直接点明了供应链企业在手订单的匮乏。这种“订单荒”并非需求不存在，而是真实的、可规模化的、有清晰投资回报的商业订单，远未达到资本市场的预期量级。

工业场景被公认为最具潜力的落地方向，但门槛极高。王闯坦言，人形机器人进工厂，最难的是从0到1的阶段。“一台机器人进入具体场景，往往意味着要拆解、解决数十甚至上百个细碎问题。”他判断，“整个工业场景需要长达十年的时间，陆续将已经跑通的场景规模化复制。”

因此，尽管行业高呼“进厂打工”是未来，但现实是，大部分机器人仍在“舞台表演”与“科研试用”之间徘徊，距离真正的规模化、商业化“上岗”，还有不短的距离。

少点花活，多点干活

与聚光灯下人形机器人赛道的喧嚣与焦虑形成鲜明对比的，是在特定垂直领域低调深耕的机器人企业，它们正沿着更务实的路径，解决真实的产业痛点，并开始获得商业回报。

这些公司不追求人形的完美复刻，而是以解决具体问题为导向。例如，银河通用机器人推出的Galbot G1,其设计就极具实用主义色彩：身高两米四，不具备复杂的双腿，采用单腿加轮式底盘结构。创始人王鹤认为，不做双腿大幅降低了原材料成本，而轮式底盘在特定场景下移动效率更高、更稳定。Galbot G1的目标场景明确——工厂与药房，目前已与美团买药达成合作，尝试在药房负责上货、导购和夜间抓药。