近日，国泰海通作为牵头主承销商及簿记管理人，助力山东省融担供应链科技有限公司（简称“山东融担”）成功发行山东省融担供应链科技有限公司2025年度第一期产业集合供应链票据定向资产支持票据。本期产品发行规模2.01亿元，由山东融担母公司山东省投融资担保集团有限公司（简称“山东融担集团”）牵头组织并提供担保，是全国首单由担保公司提供增信、在资产端和证券端实现双重增信的供应链票据资产支持票据（ABN），也是首批直接转让模式供应链票据资产证券化试点项目。

本次发行在山东省财政厅、人民银行山东省分行指导下，依托交易商协会与上海票据交易所联合制定的供应链票据资产证券化业务试点机制，有效盘活存量票据资产，为中小微企业开辟了高效融资新路径，进一步推动资产证券化市场的规范化建设与高质量发展。

以产品创新拓宽票据盘活渠道

本期资产支持票据的核心创新在于通过资产证券化方式实现供应链票据融资，成功打通票据市场与资本市场的联动通道，为盘活存量票据资产提供跨市场衔接的全新解决方案。一方面，供应链票据及担保公司增信的全新组合，显著提升了票据资产流通效率与融资安全性，助力票据持有人特别是中小微企业盘活存量资产、拓宽融资渠道；另一方面，采用资产支持票据作为发行载体，也为优化社会融资结构提供了可复制、可推广的实践范例。

以多重增信筑牢风险防控屏障

本期产品通过构建“票据承兑保证+证券兑付担保”的双重增信体系，为投资人提供贯穿资产端与证券端的全方位保障。在资产端，本次基础资产涉及12家持票人和10家承兑人，由5家票据保证人提供票据承兑保证，创新采用“多对多”多承兑人模式，打破传统核心企业单一承兑局限，有效缓释集中度风险；在证券端，本期产品优先级证券由山东融担集团提供兑付担保，进一步强化了产品的信用安全与偿付保障。这一结构既提升了资产组合的抗风险能力，也为投资人建立了多层次的安全防护。

国泰海通将持续深耕票据资产证券化赛道，聚焦供应链金融等重点领域，不断探索产品创新与服务升级，与合作伙伴携手，为实体经济高质量发展提供强劲支撑。

(国泰海通)