周四（1月9日），祥瑞金业行情软件显示，美元指数实现三连涨并逼近99关口，美债收益率同步普涨；国际原油受地缘危机引发的供应担忧提振强势反弹，创下两周高位；而贵金属市场呈现明显分化，黄金先跌后涨收复失地，白银则连续第二个交易日走低。美联储政策信号的混乱、委内瑞拉局势的复杂演变以及芝商所的风控政策调整，共同加剧了市场的多空博弈。

贵金属市场的分化走势，核心源于资金面与政策面的双重差异。现货黄金展现出较强韧性，早盘下探后快速回升，最终收涨0.47%报4477.42美元/盎司，地缘风险带来的避险需求为金价提供了底部支撑。与之形成鲜明对比的是，现货白银承压明显，盘中一度下破74美元关口，最终收跌3.76%报78.19美元/盎司。市场分析认为，白银的弱势核心在于短期资金的避险出逃，投资者正提前应对未来几天内价值数十亿美元的期货合约抛售潮。更关键的是，芝商所已明确通知，将于当地时间1月9日盘后上调黄金、白银等贵金属期货的跨期价差及相关合约履约保证金，这一政策调整进一步强化了市场的短期抛售预期，白银作为前期涨幅更大、波动更剧烈的品种，自然成为资金出逃的重点。

外汇与债市的走强，反映出市场对美联储政策预期的重新审视。周四美元指数震荡走高，最终收涨0.125%报98.87，盘中逼近99关口；美债收益率普涨，10年期美债收益率收报4.173%，2年期美债收益率收报3.498%。尽管美联储内部仍释放宽松信号，理事米兰预计2026年将进行约150个基点的降息，贝森特也敦促美联储进一步降息，但特朗普称已决定下一任美联储主席人选的消息，让市场对政策走向的不确定性升温。贝森特预计特朗普将在本月宣布人选，新主席的政策倾向成为市场关注的新焦点，这种不确定性叠加近期地缘局势的复杂变化，推动资金暂时流向美元与美债寻求安全边际。

国际原油市场则在供应中断担忧的推动下强势反弹。周四WTI原油美盘加速拉升，最终收涨3.61%报58.33美元/桶，布伦特原油收涨3.79%报62.49美元/桶，双双创下两周高位。核心驱动力在于全球多个主要产油国陷入地缘政治危机，引发市场对供应中断的强烈担忧。而委内瑞拉局势的最新演变更让原油市场情绪复杂，一方面美能源部长预测委石油产量在18个月内可能增长50%，特朗普政府还筹划控制委国有石油公司，目标将油价压低至50美元/桶；另一方面，美参议院正积极推进决议案限制特朗普对委继续动武，5名共和党议员倒戈支持该决议，引发特朗普强烈不满并发出政治威胁。这种局势的不确定性叠加短期供应中断风险，推动原油价格阶段性反弹。

值得关注的是，委内瑞拉局势还在引发更多连锁反应。面对美国的强势介入，委内瑞拉重申致力于深化与中国的经济和贸易协定，寻求稳定外部合作环境。与此同时，委内瑞拉股指近期意外暴涨124%，吸引外国投资者寻求入场机会，反映出市场对当地资产重构后的预期分歧。对于全球能源市场而言，委内瑞拉的长期产量走向至关重要，若美国后续推动美企介入修复其石油设施，可能改变全球原油供应格局，但短期来看，出口暂停与产量受限仍对油价形成支撑。

机构普遍认为，当前市场正处于政策与地缘风险的密集交织期，资产分化将成为常态。对于贵金属，南华期货指出，芝商所上调保证金将短期压制市场流动性，白银波动可能进一步加剧，但黄金的避险属性仍将获得支撑；对于原油，卓创资讯分析认为，短期地缘溢价将持续支撑油价，但长期需警惕美国推动委内瑞拉增产带来的供应过剩压力。

祥瑞金业提醒，对于投资者而言，当前需重点关注芝商所保证金调整后的市场反应、美联储主席人选公布进度以及委内瑞拉局势演变。短期内应摒弃单边押注思维，做好风险对冲；中长期则需把握美联储降息周期与全球供需格局的核心逻辑。在多变量交织的市场环境中，唯有精准研判各类资产的核心驱动因素，才能在分化行情中把握主动权。