2026年1月9号，台积电公布了2025年的成绩单：全年营收高达3.8万亿新台币，折合人民币超过8400亿，同比增长超过三成。
这个数字一出来，很多人下意识地就会拿它跟咱们自家的芯片制造龙头中芯国际去比。一比之下，一个冷峻的事实摆在眼前：中芯国际2025年全年的营收预计在670亿到900亿左右。按此来算还不到台积电收入十分之一。
首先需要明白的是，台积电这8400多亿里，赚的到底是什么钱？
答案很简单：技术领先的“溢价”。
当全球的科技巨头，从苹果、英伟达到AMD，都在争抢最顶级的3纳米、2纳米芯片产能时，台积电就是那个唯一的“超级供应商”。它的2纳米工艺（N2）还没大规模量产，就已经被预订一空，业界预测它将成为史上“最旺的一代制程”。摩根大通甚至预测，台积电将凭借2纳米工艺，拿下全球AI加速器市场超过95%的份额。这意味着什么？意味着在决定未来十年科技走向的AI算力战场上，台积电几乎拥有了“定义权”。
这种领先，直接体现在价格上。一片先进制程（比如3纳米）晶圆的售价，可能是成熟制程（比如28纳米）的数倍。所以，即便台积电的晶圆出货量可能只是中芯国际的几倍，但其营收却能拉开十倍以上的差距。这就像卖钻石和卖鹅卵石，虽然都是“石头”，但价值天差地别。
那么，中芯国际走的是一条截然不同，但同样至关重要的路：深耕成熟制程，筑牢产业“基本盘”。
在汽车电子、物联网、工业控制等领域，28纳米乃至更成熟的制程芯片依然是绝对的主力，市场需求巨大且稳定。中芯国际在这一领域持续扩产，扮演着全球半导体供应链中“稳定器”的角色。2025年，其营收也预计实现30%左右的同比增长，达到历史新高。这说明他的策略是有效的，在属于自己的战场上站稳了脚跟。
但我们必须清醒地看到，这条路的利润空间，与台积电所在的“尖端赛道”不可同日而语。台积电2025年一季度的毛利率高达59%，而中芯国际毛利率约为18.6%左右。这不仅仅是数字的差异，更是产业价值链位置的直观反映。
因此，简单用营收数字去评判两家公司的“成败”，是片面的，甚至是有害的。这更像是一场马拉松，台积电已经跑在了最前方，享受着领跑者的所有红利和光环。而中芯国际作为追赶者，它的任务异常艰巨：
一是要解决“有没有”的问题。在外部环境复杂的背景下，保障国内先进制程从无到有，实现自主可控，其战略意义远大于一时的财务数字。
二是要解决“好不好”和“贵不贵”的问题。这需要巨大的持续研发投入、顶尖人才的聚集、以及全球半导体设备与材料的供应链支持。这不是靠一两家企业能完成的，需要整个国家产业生态的升级。
资本市场其实也在用脚投票。观察两家公司的股价（以美股台积电TSM和港股中芯国际为例），台积电的市值和股价稳定性远高于中芯国际，这反映了市场对两者技术壁垒、盈利能力和未来确定性的不同定价。
所以，当我们再看到“台积电营收是中芯国际十倍”这样的标题时，心情可以更复杂一些，而不是简单的焦虑或沮丧。
对于台积电，它站在金字塔尖，但也面临着地缘政治、技术迭代风险和单一客户依赖等挑战。
对于中芯国际，它的价值不能只用商业营收来衡量。它是在特定历史条件和国际环境下，承担着保障中国半导体产业基础、培育本土供应链、并尝试向高端攀登使命的“国家队”。它的成长，哪怕慢一些，其战略意义也非同小可。
从宏观视角来说，中国半导体产业的崛起，需要的不是另一个“台积电”的简单复制，而是在认清差距和自身优势的基础上，走出一条“成熟制程夯实基础、特色工艺寻求突破、先进制程持续研发”的多路径并举的生态化道路。
而中芯国际是这条路上至关重要的基石。
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