引言新年后的上涨行情迅速消退。比特币再次陷入死亡交叉区域，图表走势也并未给多头带来多少值得庆祝的迹象。
要点
比特币在未能突破 94,000 美元后，徘徊在 90,600 美元附近，尽管 ETF 推动其短暂上涨，但仍深陷死亡十字区。
加密货币总市值目前为 3.06 万亿美元，下跌 1.14%，看跌的技术指标表明未来可能进一步下跌。
预测市场依然保持强劲的看涨情绪，交易员认为出现新的“加密货币寒冬”的可能性仅为 4.9%。
加密货币市场短暂的希望之光？恐怕已经消散殆尽。比特币本周早些时候一度突破 93,000 美元，目前交易价格在 90,600 美元左右，整个加密货币市场也感受到了寒意。总市值目前为 3.06 万亿美元，下跌约 350 亿美元，跌幅达 1.14%。快速浏览市值排名前 100 的加密货币，就会发现其中 80% 的币种今日表现不佳。看来，新年伊始的这波上涨行情也只是昙花一现。
宏观经济形势并非一片大好，并非“买入一切”的时代。传统市场已显露疲态。标普500指数刚刚结束了连续第三年超过14%的涨幅，但分析师警告称，人工智能驱动的这波热潮可能即将结束。与此同时，黄金价格表现强劲——预计到2025年将上涨超过60%，并逼近每盎司4500美元，因为投资者在地缘政治紧张局势和人工智能支出可持续性问题下寻求避险资产。
整个加密货币市场也重回熊市区间，总市值目前为3万亿美元。只有市值守住3.2万亿美元以上，才能让交易员们再次讨论市场整体复苏的可能性。
但对加密货币而言，令人担忧的不仅仅是价格疲软。更重要的是机构资金的恐慌情绪。追踪比特币现货价格的比特币ETF在2026年的前两个交易日吸引了12亿美元的资金流入——这是自去年10月以来单日最大流入量，当日流入量为6.97亿美元——但随后资金流出速度骤然放缓，第三个交易日流出2.43亿美元，昨天又流出4.76亿美元。
比特币ETF资金流动。图片来源：Farside
这种剧烈的波动表明机构投资者又回来了，但这种局面很脆弱。
比特币给予什么，比特币也会索取什么。
比特币的技术形态也印证了这一点。目前价格报90,673美元，当日下跌约0.66%，但过去七天仍上涨了3%，此前本周早些时候的大幅上涨一度使价格脱离了死亡交叉区域。
比特币 (BTC) 价格数据。图片来源：Tradingview
死亡交叉——即50日指数移动平均线（EMA）向下穿过200日EMA——依然存在，这种形态通常预示着市场将有更多下跌空间或更长时间的横盘整理。由于目前价格已低于两条均线，缺口势必会再次扩大，使得梦寐以求的黄金交叉（死亡交叉的反义词）更难出现。
目前价差非常小，多空双方势均力敌，都在试图左右未来几个月的走势。价差如此之小，即使价格继续下跌，跌势也应该比几个月前比特币从12.6万美元以上的历史高位开始下跌时要慢得多。
平均趋向指数（ADX）目前为 24.2，略低于确认强劲趋势的 25 阈值。ADX 用于衡量价格图表上的趋势强度，数值范围为 0 到 100，不考虑方向。通常情况下，高于 25 的读数表明存在强劲的趋势。本周早些时候比特币 ADX 出现飙升后大幅回落。但现在，ADX 正在缓慢回升，这可能意味着当前的下跌趋势正在再次增强。
相对强弱指数（RSI）读数为 52.4，表明比特币处于中性区域。RSI 用于追踪动量，数值范围为 0 到 100，高于 70 被视为超买，低于 30 被视为超卖。目前比特币的 RSI 为 52，并未发出任何极端信号。交易员认为，比特币市场正处于一种不上不下的境地——既不够火热值得追涨，也不够冷到需要恐慌性抛售。
支撑位在 88,000 美元至 90,000 美元区间，比特币在近期的下跌中在该区域获得了买盘支撑。如果跌破该支撑位，下一个主要底部接近 80,000 美元——伯恩斯坦分析师在 11 月下旬曾将该水平视为底部。上行方面，阻力位集中在 94,000 美元至 97,000 美元区间。本周价格曾短暂触及 94,000 美元，但未能守住，该水平目前已成为多头需要重新夺回的心理障碍，之后才会有人谈论新高。
尽管如此，预测市场的情绪仍然相对乐观，这些交易员并不认同悲观论调。
Myriad 上，交易员表示，2026 年出现新的“加密寒冬”的概率现在只有 4.9% 。
Myriad 的交易员似乎都在关注市场复苏，但未必会迎来大幅上涨行情。Myriad 认为比特币在 7 月前创下历史新高的概率仅为 20%。
图表显示看跌，技术指标疲软，然而预测市场上的精明投资者却并未恐慌。这究竟是怎么回事？
答案或许在于时间跨度。短期技术指标显示未来可能出现更多波动或下跌，但长期结构性因素——例如机构投资者的接受度、现货ETF资金流动以及美联储潜在降息带来的宏观经济利好——则支撑了看涨的前景。Fundstrat的Tom Lee预计，2026年上半年将出现回调，下半年将出现反弹，年底目标价为11.5万美元。
如果这种情况发生，将会打破历史规律，因为按照三年牛市之后通常会有一次重大崩盘的周期，2026 年通常会是加密货币的寒冬之年。
不过，目前多头需要看到比特币强势回归 94,000 美元——理想情况下，ADX 指标应升至 25 以上以确认上涨势头。在此之前，预计比特币将继续横盘整理，偶尔会小幅回调至 88,000-89,000 美元的支撑位附近。死亡交叉并不意味着灾难性的后果，但确实意味着轻松获利的机会已经过去。接下来的走势取决于机构投资者是否会继续入场，还是选择观望。
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