天赐材料，率先交卷！
2024年，天赐材料营收、净利润双双下滑，净利润下降幅度达74.4%，似乎陷入了业绩增长瓶颈。
但谁能想到，一年之后，剧情就迎来惊天逆转。
2026年1月1日，天赐材料抢先发布2025年业绩预告。2025年，天赐材料预计实现净利润11亿元-16亿元，扣非净利润10.5亿元-15.5亿元，扣非净利润增速最高可达306.18%。
从业绩下滑，到扣非净利润增速超300%，天赐材料到底踩中了什么风口？它又要靠什么守住这份来之不易的盈利势头？
增长动力：
六氟磷酸锂供需反转
天赐材料业绩回暖，核心驱动力是六氟磷酸锂的价格上涨。
电解液主要原材料，包括六氟磷酸锂、添加剂、溶剂等。其中，六氟磷酸锂在电解液成本中占比达53%，能够提高电池的导电性能和稳定性。
2025年12月底，六氟磷酸锂价格为18万元/吨，相较于7月底大涨260%。
这次涨价，是供需双方共同作用的结果。
首先，供给端弹性不足。
2024年，在全球范围内，六氟磷酸锂有效产能达39万吨，但实际开工量不到30万吨，开工率更是只有65%。
另外，行业龙头正在采取实际行动限制产能扩张。2025年，天赐材料、天际股份等公司均无大幅扩张产能的计划，而规模较小的厂商出于成本因素的考虑，正在加速退出。
其次，需求端持续旺盛。
2025年1-9月，国内新能源汽车销量为1223万辆，同比大增35%，使得动力电池装机量同比飙升43%。
同期，国内储能电池出货量达430GWh，同比增长30%，已超过2024年全年储能电池出货总量，表现亮眼。
随着动力电池和储能电池需求的增长，六氟磷酸锂市场也将持续扩大。
预计2025到2030年，全球六氟磷酸锂需求量将从30万吨迅猛增长至70万吨，有望实现翻倍增长。
电解液采取价格联动定价方法，原料价格上涨，已开始向电解液终端传导。2025年12月，电解液价格已涨至3.4万元/吨。
在上涨的电解液价格的支撑下，天赐材料也迎来了业绩的回暖。
2022年起，受电解液价格显著下降影响，天赐材料的业绩也明显“变脸”。2024年，公司营收同比下降18.74%至125.18亿元，净利润4.84亿元，同比下降74.4%。
乘着电解液涨价的东风，公司得以在2025年扭转这一业绩颓势。根据业绩预告，天赐材料2025年净利润最高为16亿元，同比增速最高可达230.63%。
随着电解液行业的触底回升，天赐材料实现了业绩的翻身。令人好奇的是，公司是如何抓住这波周期红利的呢？
核心支撑：
液态六氟技术的突破
天赐材料在六氟磷酸锂领域的布局，早已为这场反弹埋下伏笔。
六氟磷酸锂的制备和生产，需满足高纯度、复杂反应工艺等苛刻要求，技术壁垒较高，长期以来被海外企业垄断。
为突破困局，天赐材料砸下重金，买下北美一家公司的六氟磷酸锂技术，成为国内首家掌握这一生产技术的企业，一举打破了海外垄断。
2011年，天赐材料在九江基地成功实现六氟磷酸锂的规模化生产，产量达82.22吨，在一定程度上减轻了对进口的依赖。
在此基础上，公司又经过数年的攻坚，研发出行业独有的液态六氟磷酸锂生产技术。
与传统固体工艺不同，液态六氟磷酸锂的生产，省去了溶解和结晶两个步骤，能够实现连续生产，且生产成本更低。
不仅如此，天赐材料还能实现六氟磷酸锂的高度自供。2025年上半年，公司六氟磷酸锂自供率超98%。
通过使用液态工艺，以及自供六氟磷酸锂，天赐材料电解液的单吨成本约为5万元，相较于行业平均成本低15%-20%。
近年来，天赐材料毛利率在行业内处于领先地位。2022年，天赐材料毛利率达37.97%，远超过多氟多、新宙邦等公司。
2023及2024年，受电解液价格下降影响，公司毛利率有所下滑，但仍高于行业平均水平，显示出较强的韧性。
2021年以来，随着新能源汽车的快速发展，锂电池需求日益旺盛，宁德时代、国轩高科等电池厂商都向天赐材料下了订单。
2025年11月7日，天赐材料接连与国轩高科、中创新航签下长期供货协议，预计2026-2028年向其供应合计159.5万吨电解液，订单金额超400亿元。
自2016年起，天赐材料连续九年斩获全球电解液出货量第一，2024年全球市场份额更是高达30%。
在六氟磷酸锂的供需反转下，凭借技术突破，天赐材料一举扭转了业绩颓势。可周期红利向来难以持久，它又将如何为未来发展铺路？
破局周期：
切入固态电池
为了打破周期束缚，天赐材料早已将目光投向固态电池领域，抢占下一代技术的先机。
在技术原理上，相较于液态电池使用的易燃易爆的电解液和隔膜，固态电池采用了电解质来作为替代，从而实现了安全性和能量密度的显著提升。
预计2025到2030年，国内固态电池市场规模将从30亿元飙升到200亿元，年复合增长率超40%。
硫化锂作为硫化物固态电解质的核心原料，被视为登上固态电池这艘巨轮的“船票”。
基于在电解液行业的积累，天赐材料选择液相复分解反应法制备硫化锂，并通过吸附化学反应去除杂质，最终产出纯度高达99.9%的硫化锂。
目前，其硫化锂已达实验室公斤级水平，公司正配合下游电池客户开展材料技术验证工作，持续推进硫化物电解质的百吨级中试产线建设，计划在2026年建成。
为了稳住技术优势，公司还在持续加大研发投入。
2020到2024年，天赐材料研发费用从1.68亿元飙升至6.68亿元，研发费用率从4.09%提升到5.34%。2025年前三季度，公司研发费用率进一步提升到5.68%。
截至2025年6月底，公司共申请了1141项专利，覆盖电池、电解液、电解质材料制备等领域，其中有587项专利获得授权。
凭借前瞻性眼光，天赐材料在固态电池领域构筑了强悍的竞争优势，用技术壁垒打造新的“护城河”。
结语
从打破六氟磷酸锂海外垄断，到抓住电解液涨价周期，再到前瞻布局固态电池，天赐材料始终坚持以技术破局。
随着固态电解质产能的落地，它或许能在全球电池材料领域，巩固甚至扩大自己的领先地位。
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