据路透社1月9日报道，全球矿业巨头嘉能可（GLCNF.PQ）和力拓（RIO.US）宣布正在考虑合并，这可能催生出全球最大的原材料公司，市值约2070亿美元。消息传出后，当地时间1月8日，嘉能可在美国上市的股票涨超6%，而力拓在澳大利亚上市的股票则下跌了6.3%。

两家公司表示，正在考虑通过股份交换的方式由力拓收购嘉能可。如果合并成功，将超越目前行业领头羊、澳大利亚的必和必拓（BHP）。目前尚不确定双方能否达成最终协议。去年两家矿业巨头的合并尝试以失败告终，当前的合并同样面临诸多挑战，包括反垄断审查、价格问题、企业文化差异以及嘉能可的煤炭业务。

力拓是全球最大的铁矿石生产商，市值1420亿美元，嘉能可市值650亿美元。考虑债务的企业价值将超过2600亿美元。根据英国收购规则，力拓有可以在2月5日之前提出对嘉能可的正式收购要约或宣布放弃。

市场分析指出，嘉能可的煤炭业务是合并的最大障碍之一。力拓在2018年将其最后一座煤矿出售给了嘉能可。力拓投资者Wilson Asset Management的组合经理John Ayoub表示：“为了赢得澳大利亚股东基础的支持，煤炭业务必须出售。”分析师还指出了可能的反垄断担忧。此外，投资者还担心力拓可能为竞争对手支付过高的价格。

力拓股东Allan Gray的分析师Tim Hillier表示：“关键在于价格，但如果他们必须支付高额溢价，存在损害股东价值的风险。”

据内部人士透露，两家资源巨头在去年年底重新启动了合并谈判。力拓新任首席执行官Simon Trott自2025年8月上任以来，力图使公司更加精简，并剥离非核心资产。与前任相比，Trott对大型交易持更开放态度。两家公司也越来越多地将焦点放在铜业务上。

这一合并计划受到全球对铜需求增长的推动，铜对于能源转型和对人工智能计算中心的需求至关重要。据S&P Global估计，到2040年全球铜需求将增长50%，而供应量每年可能减少超过100万吨。

与此同时，铜行业正处于整合浪潮中，例如英美资源（Anglo American）和泰克资源（TECK.US）即将合并，形成以铜业务为主的行业巨头。必和必拓也曾试图收购英美资源，以关注其在南美的铜业务。