2026年开年，大宗商品市场迎来“开门红”。
核心主线就是金银铜价格齐飞：伦敦金现货价格突破2400美元/盎司，创历史新高；伦敦银价格站上32美元/盎司，年内涨幅超15%；伦敦铜价格站稳9500美元/吨，距离历史高点仅一步之遥。
随之而来的，是资源股的一波强势上涨。江西铜业、中国黄金等龙头企业股价年内涨幅均超20%，成为市场焦点。但很多人没注意到，在资源股上涨的背后，还有一个弹性更大的赛道——矿业服务与装备。
这里藏着一个核心投资逻辑：资源股的盈利依赖于金属价格波动，而矿业服务与装备公司的业绩，既受益于价格上涨带来的矿山扩产需求，又享受行业景气周期下的量价齐升红利，弹性往往是资源股的1.5-2倍。
简单说，金属价格上涨会直接刺激矿企加大勘探、扩产力度。毕竟价格越高，矿企的开采利润越厚，就越愿意花钱提升产能、优化设备。而这背后，都需要矿业服务与装备公司的支撑——从矿山工程建设、采矿运营管理，到智能化采矿设备、耗材供应，全产业链都会受益。
更关键的是，当前矿业行业正迎来“存量矿山提质+增量矿山开发”的双重需求。一方面，全球多数矿山已进入中晚期，品位下降、开采难度增加，需要更先进的技术和装备提升效率；另一方面，新能源、AI算力中心等新经济对铜等战略金属需求爆发，倒逼矿企加速新建矿山项目。这两大需求叠加，让矿业服务与装备行业的景气周期持续延长。
我们通过三大核心指标筛选受益标的：一是深度绑定大型矿企客户，业务覆盖金银铜等核心品种，直接受益于价格上涨；二是具备核心技术或设备优势，市场占有率高，议价能力强；三是2024年订单饱满，2025年业绩增长确定性强，资产负债率低于60%，财务稳健。
最终锁定3家核心标的，涵盖矿山服务、智能采矿装备、矿山耗材三大细分赛道，均是本轮行业景气周期的核心受益者。
今天就深度拆解这3家公司：它们为何能在金银铜价格上涨周期中获得更高弹性？核心竞争优势在哪里？业绩增长的确定性又来自哪里？
为什么矿业服务与装备公司弹性比资源股更大？
在聊具体公司前，必须先搞懂核心逻辑：同样受益于金银铜价格上涨，为什么矿业服务与装备公司的弹性会比资源股更大？这背后是“需求传导+盈利模式”的双重优势。
第一，需求传导更直接，业绩增长更确定。资源股的盈利受金属价格波动影响极大，一旦价格回调，盈利就会直接承压。而矿业服务与装备公司的业务是“to B”模式，和矿企签订的多是长期框架协议，订单确定性强。金属价格上涨后，矿企的扩产计划一旦落地，就会转化为确定性的服务或装备采购订单，业绩增长可预期。
第二，盈利弹性更高，存在“量价齐升”空间。一方面，矿企扩产会带来订单量的大幅增长；另一方面，行业景气度提升时，服务价格和装备售价会随需求上涨，同时原材料成本占比相对较低，毛利率会进一步提升。这种“量价齐升”的逻辑，会让公司盈利增速远超营收增速，弹性自然更大。
第三，行业景气周期更长，业绩持续性更强。金属价格上涨带来的扩产需求，从规划到落地再到产能释放，周期通常在2-3年。这意味着，矿业服务与装备公司的订单会持续落地，业绩增长具备持续性，而非短期脉冲式上涨。
接下来的3家公司，正是精准卡位这一逻辑的核心标的，也是当前市场中被低估的“景气周期弹性股”。
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