本文来源：2026.01.10机构闭门会议

本文核心观点：开源通信团队认为，当前是布局AIDC板块的底部战略时机。行业已脱离主题炒作，进入订单落地、产业兑现阶段。

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什么是AIDC?

AIDC 是 AI Data Center（人工智能数据中心）的简称，特指专门用于部署和运行人工智能计算任务（尤其是大规模 GPU/算力芯片）的数据中心。

首先给大家介绍一个行业背景，即AIDC的需求和AI芯片的需求是线性关系：

基本上，AIDC功耗≈AI芯片功耗X2

意味着有多少芯片，就需要配置对应数量的数据中心。AI芯片和AIDC是强关联的产业链关系。

2025年Q2，英伟达H20芯片断供，导致国内很多AIDC项目被延期，而现在H200重新供货给中国了，意味着国内的 AIDC 需求会呈现出爆发式的增长，目前很多 AIDC 公司已经拿到了订单。

一、AIDC需求侧分析：

  1. 需求拐点：自2025年11月起，因为H200被允许供货中国，国内AIDC行业需求“突然炸了”，从低迷转向旺盛，多家上市公司已获得订单。
  2. 核心驱动力：AI芯片的供给。

公式：AIDC总功耗 ≈ AI芯片总功耗 × 2。芯片与AIDC是线性共生关系。

芯片来源：

国际高端芯片（如H200）：供应悬而未决，但无论能否进入，均被视为利好国产算力。

国产算力卡：寒武纪、海光信息、摩尔线程、昆仑芯等公司发力，国家大力支持。

需求测算：

2026年：预计国内AI芯片达300-400万张，对应AIDC需求约 5-8吉瓦 (GW)。

2027年：预计芯片达500-600万张，对应需求约 10吉瓦。

两年合计：15-16吉瓦的总需求，增长明确且强劲。

二、AIDC供给侧分析：能耗指标成为核心瓶颈与溢价关键

  • 1.供给侧核心矛盾：全行业IDC过剩，但AIDC供给严重不足

  • 2.限制产能扩张的最大瓶颈：能耗指标

政策背景：国家“双碳”目标下，能耗指标审批极其严格。

获取难度：需满足“已建数据中心+已有客户订单”才能申请，流程复杂、周期长。

地域性紧张：需求集中在“八大节点、十大集群”，尤其是环京地区（如乌兰察布、宣化），指标最为稀缺。

行业现状：从业者最焦虑的不是需求，而是 “如何获取能耗指标”。大量规划项目因无指标而无法推进。

  • 3.AIDC价格趋势：

当前：AIDC价格已处于历史底部

未来涨价逻辑：需求爆发（H200芯片到位） + 供给刚性（指标难扩） → 供需失衡，涨价概率高。已有项目出现“不错的价格”（即隐性涨价）。

类似于此前光纤涨价，皆因扩产难+需求爆发

三、未来谁能胜出？

未来胜出的公司需具备四位一体的综合实力：

  1. 资金实力：AIDC是重资产业务，投资额巨大
  2. 客户获取能力：能否绑定头部互联网、AI巨头等优质客户
  3. 能耗指标获取能力：核心资源壁垒，与地方政府、审批机构的关系至关重要
  4. 保交付能力：应对“急招”（T+3, T+6等招标模式），快速完成建设上架

上述4个能力环环相扣。例如，有客户才好申请指标，有指标和资金才能保障交付。

四、当前国内AIDC公司的估值高吗？

目前全球龙头估值在20倍以上，高峰可达30倍。而国内主流公司对应2026年估值约15倍，若考虑订单加速落地，实际估值更低，处于底部区间。

五、AIDC产业链招标现状

产业链有很多公司中标了，已经不是停留在一个想象阶段了.而且 AIDC 是一个前瞻指标，既然巨头选择在这个时候在招标，肯定是因为他有或者即将有芯片，否则他 Q2 不招， Q3 不招，偏偏在这个时候招呢？而且招的很急，就是因为巨头要么他自己手里有芯片要上架，要么就是他觉得自己后续有足够的芯片储备，所以说它是一个很前瞻的指标

附近期各厂商招标情况：阿里领跑，字节、腾讯紧随

1.阿里巴巴：节奏最快，规划激进

历史招标：2025年前三季度累计约 750MW。

未来规划：2026年全年规划招标 1.8-2GW（含2025年12月已落地部分）。

近期进展：2025年第四季度已落地约 770MW；预计2026年上半年还将集中落地大量项目。

2.字节跳动：或有超大规模订单落地

历史招标：2025年前三季度累计约 250MW。

未来规划：2026年规划招标不低于 1.2GW（上限可能与阿里接近）。

近期焦点：一个位于内蒙古、总体量达 1GW 的超大级别项目有望近期落地，值得重点关注。

3.腾讯：持续稳定投入

历史招标：2025年前三季度累计约 350MW。

未来规划：2026年规划招标不低于 500MW。

近期进展：预计2026年上半年将落地接近 500MW 的项目。

核心结论：2026年行业AIDC招标量预计将大幅增长，综合各大厂初步规划测算：

保守估计：2026年行业总招标量有望达到 3-4GW。

乐观估计：总招标量可能冲击 5GW。

作为对比：2024年是近年招标规模最大的一年，行业总招标量约为 2-2.5GW。这意味着，2026年市场需求较2024年基准有望实现翻倍式增长，行业高景气度确定性强。

六、结论：

开源通信团队认为，AIDC产业趋势已确认（需求爆发,大规模招标已经开始） → 供给瓶颈凸显（能耗指标卡的严） → 价格拐点将至 → 公司比拼综合实力 → 当前全行业估值具备高性价比。因此，建议投资者重视AIDC这一正处于产业初期、兼具成长性与稀缺性的投资赛道。