文｜新10亿商业参考

最近，一家名为奥动新能源的公司向港交所递交了上市申请，引起了市场的关注。如果上市成功，它将成为港股第一家以新能源汽车换电为主营业务的公司，也就是所谓的"换电第一股"。

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这家公司的创始人是蔡东青，很多人可能听过他的名字，是因为他早年做的动漫生意。他打造的"喜羊羊与灰太狼"、"巴啦啦小魔仙"等动画和玩具，影响了很多年轻人的童年，他也因此被称为"喜羊羊之父"，身价不菲。

2016年，蔡东青看到了新能源汽车产业的兴起，觉得给电动车快速换电池会是一门大生意。他想，如果能把不同电动车的电池做成标准化的产品，再建一个全国性的换电网，就能解决车主充电慢、排队久的痛点。于是他投资成立了奥动新能源，正式进入换电行业。

经过这些年的发展，奥动新能源确实做出了一些成绩。根据招股书，截至2025年12月，公司已经在全国建成了800多座换电站，并且和一汽、东风、长安、上汽等16家车企达成了合作，为它们的一些车型提供换电服务。

不过，这些数字背后也暴露出一些问题。最明显的就是公司一直在亏钱。从2022年到2025年上半年，奥动新能源三年半的时间里累计亏损超过20亿元。虽然最近一两年亏损金额有所减少，但与此同时，公司的收入也下降了。这种情况在商业上不是好信号，说明增长遇到了困难，可能只是靠收缩业务、少花钱才让亏损数字看起来好看一点。

那么，为什么业务做起来了，却还是赚不到钱？根本原因在于，换电这条赛道看起来很美，但竞争实在太激烈了。奥动新能源至少面临着三方面的强大对手：

第一，是车企自己做换电。最典型的就是蔚来汽车。蔚来把换电作为自己服务的一大特色，投入重金建设换电站。到2024年底，蔚来已经有超过3600座换电站，是奥动的4倍还多。而且，蔚来的换电服务已经开始盈利了。车企自己做换电，和自己的车深度绑定，车主忠诚度高，这是第三方运营商很难比的。

第二，是电池巨头下场"抢生意"。奥动的电池供应商之一宁德时代，是全球最大的动力电池企业。没想到，宁德时代在2024年底也推出了自己的标准化换电方案，并且快速建站。凭借技术和成本优势，它在不到一年时间里就建了约1000座换电站，速度非常快。供应商变成竞争对手，这让奥动压力很大。

第三，是"国家队"的入场。像国家电网、中石化、中石油这样实力雄厚的能源企业，也在利用它们遍布全国的加油站网络，慢慢推广换电业务。它们有钱、有地、有资源，一旦全面铺开，力量不可小觑。

简单来说，奥动新能源前有车企堵截，后有供应商追赶，旁边还有能源巨头虎视眈眈，生存空间被不断挤压。这就像它创始人作品里的情节：灰太狼要同时面对好几个平底锅的攻击。

面对这样的局面，奥动新能源在招股书里也说了接下来的计划。主要是两条路：一是继续和更多车企谈合作，让更多品牌的电动车能用它的换电站，提高站点利用率；二是开拓新的市场，比如重点做重型卡车的换电业务。因为卡车路线固定、用电量大，换电模式可能更适合。

总的来说，奥动新能源冲刺上市，是换电行业发展的一个标志性事件。它说明这种模式得到了资本市场的关注。但招股书里显示的亏损和激烈竞争，也真实反映了独立换电运营商的不易：建站成本高、标准不统一、巨头纷纷入场。

对创始人蔡东青来说，这次跨界创业的难度，可能比打造一个动漫IP要大得多。上市如果能成功，可以帮公司拿到更多资金去发展。但长远来看，奥动能不能在高手林立的换电市场里活下去，甚至活得好，不仅要看它自己的努力，还要看整个行业对换电模式的接受程度，以及它能否找到自己独特的价值。换电这场大战才刚刚进入深水区，奥动的港股之旅，只是一个新的开始。