【信达能源】原油周报：委内及中东地缘溢价修正，油价反弹|中东地缘|信达能源|原油价格|原油周报|原油库存|国际油价|布伦特|美国原油

来源：黑金新视野

原油周报

本文源自报告:《原油周报：委内及中东地缘溢价修正，油价反弹》 | 发布时间：2026年1月11日 | 发布报告机构：信达证券研究开发中心 | 报告作者：刘红光，石化行业联席首席分析师，S1500525060002；胡晓艺，石化行业分析师，S1500524070003。

摘要

【油价回顾】截至2026年1月11日当周，国际油价补充性反弹。本周，一方面，委内瑞拉减产短期利多油价，美军3日强行控制委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并将其转移到美国国内，美国总统特朗普当天就“预告”美国石油企业将大举投资委内瑞拉丰富的石油资源，恢复其石油出口。但他强调对委石油禁运令继续有效，据路透社报道，委内瑞拉国家石油公司已在酝酿减产，因为一来出口受阻，二来储油设施已快“满仓”。另一方面，伊朗局势持续升温，美国《纽约时报》10日援引匿名美国官员的话报道称，美国总统特朗普近日已听取关于军事打击伊朗方案的汇报。总体来看，本周地缘扰动带来油价补充性反弹。截至本周五（1月11日），布伦特、WTI油价分别为63.34、59.12美元/桶。

【原油价格】截至2026年01月09日当周，布伦特原油期货结算价为63.34美元/桶，较上周上升2.59美元/桶（+4.26%）；WTI原油期货结算价为59.12美元/桶，较上周上升1.80美元/桶（+3.14%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为49.90美元/桶，较上周上升1.07美元/桶（+2.19%）。

【海上钻井服务】截至2026年1月5日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为129座，较上周持平。

【美国原油供给】截至2026年01月02日当周，美国原油产量为1381.1万桶/天，较上周减少1.6万桶/天。截至2026年01月09日当周，美国活跃钻机数量为409台，较上周减少3台。截至2026年01月09日当周，美国压裂车队数量为156部，较上周增加3部。

【美国原油需求】截至2026年01月02日当周，美国炼厂原油加工量为1690.9万桶/天，较上周增加6.2万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,与上周持平。

【美国原油库存】截至2026年01月02日当周，美国原油总库存为8.33亿桶，较上周减少358.7万桶（-0.43%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加24.5万桶（+0.06%）；商业原油库存为4.19亿桶，较上周减少383.2万桶（-0.91%）；库欣地区原油库存为2284.0万桶，较上周增加72.8万桶（+3.29%）。

【美国成品油库存】截至2026年01月02日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24203.6、1578.3、12927.3、4402.8万桶，较上周分别+770.2（+3.29%）、-23.5（-1.47%）、+559.4（+4.52%）、+4.7（+0.11%）万桶。

【生物燃料价格】截至2026年1月9日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，较上周五价格-15美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为277.31、202.73美元/吨，较上周五价差-16.99、-28.96美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1007.53、945.16美元/吨，较上周五价差-1.99、-13.96美元/吨。截至2026年1月9日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，较上周五价格-50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1277.31、1202.73美元/吨，较上周五价差-51.99、-63.96美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五价格-30美元/吨。截至2026年1月9日，中国地沟油、潲水油价格分别为872.69、947.27美元/吨，较上周五价格+1.99、+13.96美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周五价格持平。

相关标的：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份 (601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务 (601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。

风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。

一周原油点评：

▪油价回顾▪

截至2026年1月11日当周，国际油价补充性反弹。本周，一方面，委内瑞拉减产短期利多油价，美军3日强行控制委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并将其转移到美国国内，美国总统特朗普当天就“预告”美国石油企业将大举投资委内瑞拉丰富的石油资源，恢复其石油出口。但他强调对委石油禁运令继续有效，据路透社报道，委内瑞拉国家石油公司已在酝酿减产，因为一来出口受阻，二来储油设施已快“满仓”。另一方面，伊朗局势持续升温，美国《纽约时报》10日援引匿名美国官员的话报道称，美国总统特朗普近日已听取关于军事打击伊朗方案的汇报。总体来看，本周地缘扰动带来油价补充性反弹。截至本周五（1月11日），布伦特、WTI油价分别为63.34、59.12美元/桶。

石油石化板块表现：

截至2026年1月9日当周，沪深300上涨2.79%至4758.92点，石油石化板块上涨0.29%。

截至2026年1月9日当周，油服工程板块上涨6.52%，炼化及贸易板块下跌0.39%，油气开采板块下跌4.09%。

截至2026年1月9日当周，油气开采板块自2022年以来涨幅191.13%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅45.30%，油服工程板块自2022年以来涨幅10.82%。

▪上游板块公司股价表现▪

截至2026年1月9日当周，上游板块股价表现较好的是通源石油（+19.02%）、准油股份（+12.84%）、洲际油气（+12.50%）、惠博普（+11.29%）等。

原油价格：

原油价格：截至2026年01月09日当周，布伦特原油期货结算价为63.34美元/桶，较上周上升2.59美元/桶（+4.26%）；WTI原油期货结算价为59.12美元/桶，较上周上升1.80美元/桶（+3.14%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为49.90美元/桶，较上周上升1.07美元/桶（+2.19%）。

原油价差：截至2026年01月09日当周，布伦特-WTI期货价差为4.22美元/桶，较上周扩大0.79美元/桶；布伦特现货-期货价差为2.67美元/桶，较上周扩大2.11美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为-2.15美元/桶，较上周扩大2.59美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为-6.37美元/桶，较上周扩大1.8美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为14.51美元/桶，较上周扩大3.31美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为10.29美元/桶，较上周扩大2.52美元/桶。

相关指数：截至2026年01月09日，美元指数为99.14，较上周上涨0.69%；LME铜现货结算价为13060.00美元/吨，较上周上涨3.89%。

海上钻井服务：

已有合同的钻井平台数量：截至2026年1月5日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为129座，较上周持平。

（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）

原油板块：

▪原油供给▪

产量板块：截至2026年01月02日当周，美国原油产量为1381.1万桶/天，较上周减少1.6万桶/天。

钻机板块：截至2026年01月09日当周，美国活跃钻机数量为409台，较上周减少3台。

压裂板块：截至2026年01月09日当周，美国压裂车队数量为156部，较上周增加3部。

▪原油需求▪

美国炼厂：截至2026年01月02日当周，美国炼厂原油加工量为1690.9万桶/天，较上周增加6.2万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,与上周持平。

中国炼厂：截至2026年01月08日，主营炼厂开工率为76.98%，较上周上升0.93pct。截至2026年01月07日，山东地炼开工率为61.00%，较上周下降0.58pct。

▪原油进出口▪

截至2026年01月02日当周，美国原油进口量为633.9万桶/天，较上周增加138.6万桶/天（+27.98%），美国原油出口量为426.3万桶/天，较上周增加82.3万桶/天（+23.92%），净进口量为207.6万桶/天，较上周增加56.3万桶/天（+37.21%）。

▪原油库存▪

截至2026年01月02日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24203.6、1578.3、12927.3、4402.8万桶，较上周分别+770.2（+3.29%）、-23.5（-1.47%）、+559.4（+4.52%）、+4.7（+0.11%）万桶。

截至2026年1月9日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.61亿桶，较上周-741.2万桶（-0.54%）。其中，全球原油浮仓库存为11688.4万桶，较上周-441.2万桶（-3.77%）；全球原油在途库存为12.44亿桶，较上周-300万桶（-0.24%）。

（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）

成品油板块：

▪成品油价格▪

北美市场：截至2026年01月09日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为88.99（-0.38）、72.69（+1.03）、78.96（-0.99）美元/桶；与原油差价分别为27.38（-0.55）、11.08（+0.86）、17.35（-1.16）美元/桶。

欧洲市场：截至2026年01月09日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为83.07（-0.75）、83.33（-0.81）、93.99（+0.33）美元/桶；与原油差价分别为21.46（-0.92）、21.72（-0.98）、32.38（+0.16）美元/桶。

东南亚市场：截至2026年01月09日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为78.07（-1.52）、70.23（-1.39）、80.48（-0.98）美元/桶；与原油差价分别为16.52（-1.63）、8.77（-1.41）、18.96（-1.06）美元/桶。

▪成品油供给▪

产量方面：截至2026年01月02日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为900.0、531.5、187.6万桶/天，较上周分别-47.2（-4.98%）、+8.1（+1.55%）、+3.5（+1.90%）万桶/天。

▪成品油需求▪

消费方面：截至2026年01月02日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为817.0、319.5、170.4万桶/天，较上周分别-39.3（-4.59%）、-18.4（-5.45%）、-7.0（-3.95%）万桶/天。

出行数据：截至2026年01月08日，美国周内机场旅客安检数为1650.19万人次，较上周减少211.22万人次（-11.35%）。

▪成品油进出口▪

汽油板块：截至2026年01月02日当周，美国车用汽油进口量为10.3万桶/天，较上周减少10.7万桶/天（-50.95%）；出口量为96.7万桶/天，较上周增加6.6万桶/天（+7.33%）；净出口量为86.4万桶/天，较上周增加17.3万桶/天（+25.04%）。

柴油板块：截至2026年01月02日当周，美国柴油进口量为20.7万桶/天，较上周减少7.6万桶/天（-26.86%）；出口量为152.7万桶/天，较上周增加10.0万桶/天（+7.01%）；净出口量为132.0万桶/天，较上周增加17.6万桶/天（+15.38%）。

航煤板块：截至2026年01月02日当周，美国航空煤油进口量为21.0万桶/天，较上周增加17.7万桶/天（+536.36%）；出口量为37.5万桶/天，较上周增加14.5万桶/天（+63.04%）；净出口量为16.5万桶/天，较上周减少3.2万桶/天（-16.24%）。

▪成品油库存▪

美国成品油：截至2026年01月02日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24203.6、1578.3、12927.3、4402.8万桶，较上周分别+770.2（+3.29%）、-23.5（-1.47%）、+559.4（+4.52%）、+4.7（+0.11%）万桶。

新加坡成品油：截止至2025年12月24日，新加坡汽油、柴油库存分别为1198、981万桶，较上周分别-37.0（-3.00%）、-40.0（-3.92%）万桶。

生物燃料板块：

生物柴油价格及价差：截至2026年1月9日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，较上周五价格-15美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为277.31、202.73美元/吨，较上周五价差-16.99、-28.96美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1007.53、945.16美元/吨，较上周五价差-1.99、-13.96美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至2026年1月9日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，较上周五价格-50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1277.31、1202.73美元/吨，较上周五价差-51.99、-63.96美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五价格-30美元/吨。

原料油价格：截至2026年1月9日，中国地沟油、潲水油价格分别为872.69、947.27美元/吨，较上周五价格+1.99、+13.96美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周五价格持平。

生物柴油出口量：截至2025年11月，中国生物柴油（酯基）出口量为7.13万吨，较上月-4.17万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.46万吨，较上月+0.07万吨。

原油期货成交及持仓板块：

原油期货成交及持仓：截至2026年01月09日，周内布伦特原油期货成交量为297.67万手，较上周增加194.63万手（+188.90%）。截止至2026年01月06日，周内WTI原油期货多头总持仓量为196.89万张，较上周增加7.06万张（+3.72%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓5.74万张，较上周减少0.72万张（-11.21%）。