因触发退市红线，上海贵酒上市主体*ST岩石（600696）可能被终止上市！受此影响，连续涨停三日的*ST岩石今日缩量“一”字跌停。在痛失“贵酒”商标后，*ST岩石去年几次被传有重组预期令股价异常波动。如今，给*ST岩石涅槃重生的时间所剩无几，上海贵酒未来将何去何从？

2025年预亏或触发退市红线

1月12日晚间，*ST岩石发布公告称，公司预计2025年度营业收入不足3亿元，且扣非前后净利润均为负。根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，2025年度经审计营业收入低于3亿元且利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值的，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市。

与此同时，*ST岩石2024年度财务报告还被出具了带有持续经营相关重大不确定性的保留意见，相关事项影响尚未有效消除，后续能否消除存在重大不确定性。如2025年度财务报告被出具保留意见或否定意见，公司股票同样可能因触及财务类退市情形被终止上市。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，*ST岩石2025年前三季度累计实现营业收入3476.21万元，净利润亏损1.12亿元。三季报后，*ST岩石因退市风险预期加剧导致股价出现巨幅下跌，其2025年四季度单季跌幅达到惊人的50.51%。

2026年开年，市场资金欲豪赌*ST岩石重组，该股也于1月8日至12日实现三连涨停，这也令公司不得不发布股票异动公告，澄清重组事项。

*ST岩石表示，经公司核实，截至本公告披露日，公司控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、上市公司收购、业务重组、破产重整等重大事项。

公司澄清重组预期后，*ST岩石今日缩量“一”字跌停，股价以3.04元/股报收。

上海贵酒“保壳”机会渺茫

从1993年12月福建豪盛成功“登陆”A股，代码“600696”已在A股驰骋30余年之久，到了多伦股份时期，其也成为A股有名的壳资源，匹凸匹更是因互联网金融概念成为上轮牛市风靡一时的妖股。

2017年海银系入主，通过一系列资本运作和产业收购，“600696”的经营主体身份定格在白酒，而多年市场沉浮后，如今的*ST岩石又一次站在“保壳”的路口，且“保壳”机会渺茫。

去年10月，*ST岩石发布《上海贵酒股份有限公司关于诉讼进展的公告》。公告显示，上海贵酒侵害商标权纠纷一案已终审判决，公司作为被告方，除了金钱赔偿外，还失去“贵酒”商标。而停止使用“贵酒”企业名称及相关商标，也意味着上海贵酒需在短期内完成品牌替换，涉及产品包装、广告宣传、渠道标识等全方位调整，更严重的是，会导致公司短时间无知名标识的白酒可售，直接影响其销售收入。

2025年11月，*ST岩石又深受合同纠纷案件影响，多个债务纠纷以及实控人韩啸被采取刑事强制措施，这也让其难以推动重组。

在此前投资者咨询*ST岩石保壳问题时，*ST岩石的回复就浮于表面，称在寻找合适的战略投资者，协调优化上下游资源、销售渠道和融资环境，支持公司可持续的生产运营。去年12月，因股吧流传*ST岩石将进行股权转让等不实言论，引发市场关注，该公司也予以澄清。

业内人士指出，*ST岩石实控人韩啸被采取刑事强制措施，其所持的2.17亿股（占总股本64.8%）被司法冻结。这是公司目前重组的一道阻碍，不过，一旦韩啸案件结案，其股权可能被拍卖，这或许是打破重组平静水面的关键。